2025 年 6 月 19 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】耐用品消费转弱，美国消费显著降温——2025 年 5 月美国零售数据点评 对等关税生效前，3 月美国消费者抢先大量采购，透支未来的消费需求，导致 5 月零 售环比增速降至-0.9%。分项看，前期抢购较多的汽车、建材、家电等耐用品消费环 比增速降幅更为明显，也指向关税扰动下，美国家庭选择减少非必需品的支出。从降 息节奏看，5 月零售数据超预期转弱，增加了美联储降息紧迫性，但短期内美国的通 胀压力依然制约美联储货币政策空间，6 月美联储降息概率仍有限。 行业研究 【石化】IEA 下调原油需求预期，伊以、俄乌地缘政治冲突加剧——石化化工行业动 态跟踪第 81 期(增持) IEA 预计 2025 年全球原油需求增长 72 万桶/日，2026 年增长 74 万桶/日，25、26 年预测值较上月下调 2 万桶/日。欧盟委员会 17 日提出一项立法提案，欧盟将在 2027 年底前逐步停止进口俄罗斯的天然气和石油。油价有望在地缘政治前景的不确定性影 响下震荡上行。风险分析：地缘政治风险，上游资本开支增速不及预期，原油和天然 气价格大幅波动。 公 ...

锦富技术表示，子公司迈致科技深耕电子检测设备领域多年，在光学视觉检测、智能测试等检测领域有 独特优势。迈致科技前几年为康宁、亚马逊等国内外多家厂商定制过自动化产线，对工业产品加工有深 刻理解，近年来与上海某高校在工业自动化、多足机器人领域合作研发，积累了丰富的经验。 "机器人检测要求精度高、成本高、难度大，目前国内还没有关于机器人检测方面的体系标准。"锦富技 术称，迈致科技有博士团队在美国长期专注于检测业务开发，结合公司在其他检测业务上的优势，可以 定制一套完整的机器人测试方案。凭借在机器人检测测试领域丰富的技术储备和经验，迈致科技可以抢 占行业先机，构建先发优势。 据锦富技术介绍，公司正积极布局机器人业务，聚焦三大方向推进机器人业务商业化落地。在机器人检 测领域，锦富技术与国内外多家机器人厂商开展了合作开发项目，预计今年内将有订单落地；在整线代 工方面，迈致科技已深度参与美国某教育机器人公司产品开发设计，有望拓展海外市场业务版图。在机 器人二次开发领域，基于宇树科技、云深处等国内主流机器狗制造厂商的机器狗本体，公司结合不同应 用场景和客户具体需求，进行了定制化开发。 企查查数据显示，截至目前，我国现存在业、 ...

对于亏损，思科瑞解释称，主要客户为各大军工集团下属单位及相关电子厂商，受军工行业人事调整、武器装备参数及型号调整等因素影响，军工行业处于 阶段性调整，订货需求量减少，检测订单量下滑。同时，市场竞争加剧导致部分检测业务价格下降，共同致使营业收入降低。 单季度看，2024年第四季度思科瑞实现营业收入4455.58万元，同比增长2.23%，环比增长2.05%；归母净亏损为2271.83万元，同比下降742.17%，环比下降 643.00%；扣非归母净亏损为2483.47万元，同比下降452.00%，环比下降735.83%。 4月26日，成都思科瑞微电子股份有限公司（以下简称"思科瑞"）发布2024年报。数据显示，2024年思科瑞营业收入为1.44亿元，同比下降28.40%；归母净 亏损为2100.32万元，同比下降143.90%；扣非归母净亏损为2602.10万元，同比下降161.25%；基本每股收益为-0.21元/股。 财务指标方面，2024年思科瑞毛利率为36.30%，同比下降17.67个百分点；净利率为-17.25%，同比下降40.45个百分点。 公开信息显示，思科瑞成立于2014年12月19日，上市日期为2 ...