证券研究报告 | 投资策略研究*专题报告 2025 年 07 月 21 日 投资策略研究 主线或重启:无谓新起点,一直在路上 -- 周度策略行业配置观点 一周热点事件复盘:美联储独立性受到威胁,中国上半年经济数据韧性 仍在,OpenAI 通用智能体 ChatGPT Agent 发布。本周(2025年7月14 日-2025年7月18日 A股先抑后扬,向上趋势不变,上证指数周涨 0.69%, 深证成指周涨 2.04%,创业板指周涨 3.17%,科创 50周涨 1.31%,全市场 日均成交额 1.55万亿元,交易情绪偏积极。受到产业层面的商业进展催 化,本周国内权益市场整体呈现出科技主导的特征,机器人产业迎来商业 化里程碑,国内企业斩获亿元级人形机器人订单,激活减速器、轻量化材 料等产业链;台积电二季度财报电话会映证 AI 需求旺盛,英伟达高端芯 片恢复供货缓解 AI 算力焦虑,叠加国产算力扶持政策落地,带动光模块, 设备等硬件端集体走强;另外,能源转型红利持续释放,全国范围高温推 升电力需求,叠加稀土在新能源车、机器人电机的应用拓展,强化产业链 价值重估。与此同时,金融、地产链则遭遇阶段性调整,资金明显向业绩 确 ...

综合宏观与微观信号，下周宜采取"科技为主"策略，近期可以对以下 板块进行关注： （一） 光模块：根据 36 氪的报道，光模块是中国在全球 AI 算力产业链 中确立领先优势的核心环节。 国产企业通过十年出海布局，已占据全球 市场主导地位，2022 年全球前十厂商占 7 席，并在技术迭代（1.6T 量产 进度领先）、客户绑定（深度合作英伟达/谷歌/Meta 等巨头）及成本效率 （人均创收达 300 万元，成本仅为国际同行 1/3）上实现全面超越。当前 海外收入占比超 80%，充分受益全球 AI 算力基建需求爆发。龙头公司通 过全球化产能和供应链整合，持续强化竞争力，行业增长确定性强。 证券研究报告 | 投资策略研究*专题报告 2025 年 07 月 21 日 投资策略研究 主线或重启：无谓新起点，一直在路上——周度策略行业配置观点 一周热点事件复盘：美联储独立性受到威胁，中国上半年经济数据韧性 仍在，OpenAI 通用智能体 ChatGPT Agent 发布。本周（2025 年 7 月 14 日-2025 年 7 月 18 日）A 股先抑后扬，向上趋势不变，上证指数周涨 0.69%， 深证成指周涨 2.04%，创 ...