2025年12月1日下午3点，A股收盘的钟声并未带来片刻平静。 万科A股价定格在5.2元，单日再跌3.35%，创下近十年新低。 而真正的风暴发生在债券市场——代号"万科04"的万科境内公司债单日暴跌45%，同系列"万科06"跌超39%，短短四天内，万科债券整体跌幅已达70%。 资本市场用脚投票，将这家曾经的房地产"优等生"推至生死边缘。 这场暴跌并非突然发生。 就在五天前的11月26日，万科公告将于12月10日召开债权人会议，协商推迟偿还20亿元"万科MTN004"债券。 这是万科首次公开寻求债务展期，市场解读为违约风险升级的信号。 更令人不安的是，国际评级机构标普在四周内连续两次下调万科信用评级，从"B-"直降至"CCC-"，并将其列入负面观察名单。 标普在报告中明确指出："万科的债务义务目前存在未偿还或困境重组的风险。" 但11月2日一份《框架协议》暴露了支持限度的残酷现实：剩余借款额度仅约22.9亿元，且全部要求资产抵押担保。 这意味着深铁的支持已从"无限兜底"转向"有限纾困"。 万科的资金缺口远超想象。 2025年三季度财报显示，其有息负债总额达3629亿元，其中短期债务占比高达42.7%，而账上现金 ...

巩固综合住区业务的同时，万科经营服务业务稳健增长，多赛道保持行业领先竞争力。万物云上半年实 现营收182亿，保持行业领先的存量住宅市场拓展能力，通过业内首创"弹性定价"模式拓展项目超20 个。万科长租公寓规模、效率、纳保量保持行业第一，运营管理超27万间，超13万间房源纳入保障性租 赁住房，服务企业客户超6200家，运营盘活万科及外部国资国企存量房源超8300间。商业业务方面，上 半年客流、销售、坪效等关键指标稳步增长，整体出租率超93%；物流业务出租率行业领先，持续提升 运营能力，上半年库内运营、运输等服务收入同比增长43%。 万科还全力运用科技提升产品服务。在智能建造领域，万科首创的图纸大模型及相关产品已成为行业级 应用，已服务内外部项目超1000个，为近百家行业伙伴提供线上审图服务，上半年国家档案馆与万科合 作的"建筑图纸大语言模型"已完成立项。同时，万科通过无人机和360摄像头采集施工现场数据，精准 识别工程建设进度，助力项目交付，目前已累计完成智能巡检超32万次。在物业服务领域，万物云打造 的 "飞鸽"工单系统则已覆盖超3000个住宅项目，构建了行业最大的工单实时响应网络。在长租公寓领 域，泊寓运营 ...