公司2025H1 营收31.7 亿元，同比+71.9%，系新定点客户持续放量，出货同比增长99.2%，归母净利润 2.2 亿元，经营性盈利0. 87亿元，首次实现转正。 量方面，25H1 公司实现同比99.2%出货增速，新定点客户持续放量带动2025 年、2026 年全年有望实现 19、30GWh 出货，同比提升59%、59%，增速远超行业平均水平。 利方面，我们复盘公司电池单位盈利转正过程认为：规模化带来研发、管理费用摊销下降是核心因素， 其次是稼动率提升带来的单位折旧下降。2025、2026 年预计出货量持续提升、稼动率将从25H1 的 62.9%增至76.2%、86.3%，单位盈利中枢有望逐步上移。 机构：中信建投证券 研究员：许琳/屈文敏 核心观点 1） 出货：新定点客户持续放量，带动公司今年上半年出货同比增长99.2%至7.82GWh，市占率从2022 年的0.03%提升至2%。 第二增长曲线：航空电池实现量产交付，量利提升有望打造第二增长曲线公司是中国动力电池行业中首 家同时获得 AS9100D 航空航天质量管理体系认证 和 中国民航局（CAAC）适航认证 的动力电池企 业，也是苏州市首批低空经济 ...