晚上好呀，本周开始，每周一我会和大家回顾上周市场的周度情况，同时分享小雪三分法实盘的表现和复盘。 01 什么是小雪三分法实盘账户？ 和大家简单介绍下小雪实盘的创建初心和背景，小雪作为一个金融行业的打工人，在每天的工作中，看过太多投资者因为追涨杀跌而亏损的痛心 案例，所以我也一直在思考： 有没有一种更科学理性、更可持续的投资方式，让我们离投资复利的真相更近一些？ 今年我即将步入三十岁，决定用行动来寻找答案。我在2024年10月28日创建了自己的三分法实盘账户。根据我的风险偏好-能承受的最大亏 损、预计年化收益、可投时长，匹配出来的是【成长型方案】，债股商的比例为30%：60%：10%，这也是我基于自身情况做的一个实践。 在具体的配置上，我遵循资产分散、市场分散、时间分散。首先在大类资产上，我按照方案的提示比例，做了股债商的均衡配置。 其中偏债方向，我国经济复苏和政策空间仍需要有较低的利率水平支持，因此大部分债券仍然选择中债，叠加美元债获取美国的高票息收益和美 联储降息收益。这部分债券资产也是整个配置账户中的压舱石，在极端行情下，会发挥一定的抗波动效应。 在偏股方向，目前国内海外的资产配置比例约5:1，海外部分选 ...

6月4日，东方红资产管理公司宣布旗下首只浮动费率基金——东方红核心价值混合基金提前结束募集，较原定截止日（6月17日）大幅提前。该基金仅 用6个工作日便触及20亿元募集上限，成为首批新型浮动费率基金中首只提前结募的产品。此次发行中，东方红资管以自有资金1000万元认购。 | 产品名称 | 投资类型 | 任职日期 | 离任日期 | 任职回报 | 年化回报 | 回报排名 | 合计规模(亿元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 东方红新动力A | 灵活配置型 | 2015-09-14 | 11-2 | 177.09% | 11.04% | 29/610 | 30.71 | | 东方红京东大数据A | 灵活配置型 | 2015-09-14 | -- | 196.15% | 11.80% | 19/610 | 28.45 | | 东方红睿轩一年定开 | 灵活配置型 | 2022-05-21 | - | 19.34% | 5.98% | 149/2048 | 14.45 | | 东方红优享红利沪港深A | 灵活配置型 | 2022-07-16 | ...

近日，《推动公募基金高质量发展行动方案》推出后，首批浮动费率产品正式获批。其中，东方红资产管 理作为唯一一家券商资管，旗下"东方红核心价值混合基金"名列其中。根据发行公告，该只基金拟由"权益 老将"周云担任基金经理。 周云是名副其实的"老东方红"。在清华大学博士毕业后，周云就加入东方证券资产管理总部，一待就是16年。 16年过去，当时的资产管理部发展成为现在的东方红资产管理公司，而周云也一路从研究员，做到投资经理、 基金经理。 近日，东方红资产管理基金经理周云接受券商中国记者专访，向记者详细介绍了他的投资框架、对投资理解与 对未来市场机会的看法。 周云表示，他对中国经济及股票市场的长期走势保持乐观。"去年9月24日可能是股市长期向上趋势的起点，这 次市场突破了2007年以来的三角形形态，展现出新的发展态势。虽然未来市场仍会有波动，但我认为我们已经 迈入了一个新时代。" 从业以来，周云保持了良好的长期业绩。周云目前单独管理的基金成立以来收益率均为正，代表产品为东方红 新动力混合、东方红京东大数据混合。以东方红新动力混合A为例，任职以来净值增长率为178.04%，同期业 绩比较基准收益率为19.36%，超额收益为 ...

周云的投资管理生涯中，历经了多轮牛熊周期和市场更迭，经历了2014-2015年的牛市、2015年年中、 2016年市场筑底、2017年白马股行情、2018年大幅下跌，再到2019年-2020年的一轮牛市，以及2021年 之后的震荡下跌……他所管理的基金在穿越周期的过程中表现稳中有进，净值稳步积累。 周云从2015年9月14日开始管理的两只基金——东方红新动力混合和东方红京东大数据混合，分别在 2025年3月18日，累计净值均创下历史新高，分别达到4.985元和3.070元。 （原标题：周云靠什么穿越牛熊、创出新高？） 自证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动公募基金行业费率机制和考核机制改革， 获得业内踊跃支持，首批创新浮动费率基金正在发行。那么在这么多浮动费率新基金中，投资者应当如 何选择呢？ 主动权益类基金侧重挖掘阿尔法收益，其长期表现更多地取决于基金管理人投研团队和基金经理的能 力，在这些浮动费率基金中筛选，投资者最重要的是全面了解基金经理的水平。 从长期业绩和风控能力维度来看，东方红资产管理的价值派实力干将周云非常值得关注——其管理超过 9年的两只基金累计净值均在2025年3月创下历史新 ...

□本报记者 魏昭宇 周云，东方红资产管理公募权益投资一部总经理、基金经理。清华大学生物学博士，2008年加入东方红 资产管理。16年证券从业经历，12年投资管理经历，现任东方红新动力混合基金、东方红京东大数据混 合基金等多只产品的基金经理。 "做造钟师，不做报时人。" 这句箴言来自《基业长青》，是来自东方红资产管理的基金经理周云过往分享中时常提及的书籍之一。 作者柯林斯用这个精妙的比喻来诠释：真正伟大企业的缔造者，不是追逐短期热点的"报时人"，而是致 力于穿越周期的"造钟师"。这个比喻在资本市场中同样适用——市场中从不缺乏追求"报时"的短期投机 者，但只有那些躬身"造钟"的长期主义者，才能真正与时代脉搏共振。 作为价值投资的继承者和发扬者，周云深谙此道。他相信伟大公司是时代产物，坚持以企业内在价值为 锚；他尊重趋势也敢于逆向，专注挖掘能穿越周期的优质坐标，以长期视角见证价值生长。 当市场的浪潮裹挟着不确定性奔涌向前，"利益共担"成为投资者和基金管理人的重要课题。作为首批新 模式浮动管理费率基金之一，东方红核心价值混合基金近日获批，拟由周云掌舵。日前，周云在接受中 国证券报记者采访时表示，他将持续聚焦投资者获得 ...

导读：每隔几年，我们都会把一些优质的基金经理访谈，重新编辑出版成书。2024年8月A股市场的冰点，我们出版了《与时俱进的投 资》，系统性介绍了新时代下不断进步的基金经理投资方式。 在这本书中，开篇第一位基金经理就是周云 （注：出版是为了让读者学习投资 体系，所以我们把所有的基金公司和产品名字在内容中全部删掉） 。 我们对周云的投资框架迭代，进行了长期的跟踪。早在2020年3月，我们就和周云做过一次访谈。记得那时候疫情原因我们的访谈是通 过线上电话会议系统。那段时间正值"核心资产"的牛市爆发，对于注重低估值投资的周云带来了一定挑战。 到了2022年12月，我们再一次和周云做了访谈，这一次面对面分享的感知更为震撼。 周云提出"成功的投资由概率驱动"，投资的终极 目标只有一个：剔除运气成分以后，力争能够稳定地赚钱。 相比于两年前，周云的方法体系在保留底层的价值体系后，一定程度上摆脱 了对市场风格的依赖。 周云也连续四年入围了我们的"TOP 100基金经理榜单"，帮助我们的榜单连续三年跑赢了万得偏股基金指数。 相信这些动作，都足以体现我们对周云在投资能力上的评价。 除此之外，我个人和周云也有着更长久的缘分。2009年 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 张翼轸 来源：雪球 在更新2025 版之前 ， 总是要回顾一下之前一版的表现 。 毫不出人意料 ， 2024 版是跑输万得偏股混合型基金指数的 —— 毕竟自动 " 9 · 24 " 行情之后 ， 成长大 幅崛起 ， 而不抱团中大量价值流 ， 跑输并不奇怪 。 相比同期万得偏股混合型基金指数上涨 8.86% ， 等 权重的不抱团组合仅上涨 4.46% ， 跑输 4.4 个百分点 。 从具体基金来看 ， 除了王平的招商量化精选和周云的东方红新动力依然强势 ， 其他大多数在这样的行情中 都多少有点不适应 ， 跑输成为常态 。 | 分类 | 收益 | | --- | --- | | 招商量化精选A | 18.15 | | 东方红新动力A | 17.64 | | 国联安价值优选 | 8.21 | | 中泰星元价值优选A | 8.16 | | 银华鑫盛LOF | 6.36 | | 国泰金鹏蓝筹价值 | 5.73 | | 工银灵活配置A | 4.86 | | 不抱团2024 | 4.46 | | 工银创新动力 | 4.04 | | ...