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A股市场2025上半年极简复盘:震荡前行,飘红收官
Guoxin Securities· 2025-07-03 15:17
证券研究报告 | 2025年07月03日 2025 年上半年,A 股市场一波三折,年初至 1 月中旬受风险情绪压制快速下 跌,4 月初再度因美国所谓"对等关税"砸出市场"黄金坑",整体呈现探 底修复态势,6 月下旬指数三连阳,6 月 26 日盘中 3462 点创年内新高。上 半年万得全 A、上证指数、沪深 300 分别上涨 5.83%、2.76%、0.03%。 分季度来看,一季度 A 股延续震荡筑底,整体表现弱于一致调查值。1 月受 企业盈利与海外不确定性拖累,资金观望情绪浓厚;2 月中美摩擦升温叠加 国内促消费政策发力,指数小幅反弹;3 月货币政策预期宽松,成长板块阶 段性活跃后转向防御风格。二季度市场重心回归基本面与政策博弈,4 月在 美加税冲击下急跌,政策底显现后快速修复;5 月指数反弹至前期阻力位后 震荡调整;6 月在红利兑现、中报预期升温及地缘风险扰动下,市场震荡中 略有上行,结构分化明显,成长风格占优。 风格:小微盘总体占优,大盘价值展韧性 2025 年上半年整体偏均衡稳定,半年维度看微盘强于小盘,小盘强于中盘和 大盘。上半年小盘成长相较大盘价值的风格切换较为频繁,小盘成长顺风期 与市场上涨期高度 ...
A股趋势与风格定量观察:地缘风险仍压制市场表现
CMS· 2025-06-22 11:59
证券研究报告 | 金融工程 2025 年 6 月 22 日 地缘风险仍压制市场表现 ——A 股趋势与风格定量观察 20250622 1. 当前市场观察 风险提示:择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规 律推导而出,市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 王武蕾 S1090519080001 wangwulei@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 定期报告 ❑ 本周市场整体下跌,大盘价值风格维持上涨,小盘成长风格跌幅较大。具体 来看,万得全 A 指数下跌 1.07%,上证 50 上涨约 0.15%,沪深 300、中证 1000 分别下跌约 0.33%、1.63%,国证成长下跌约 0.92%,国证价值上涨约 0.14%。 ❑ 短期来看,地缘风险未见缓解,市场情绪转为谨慎,建议仍持半仓观望。在 上周周报中,我们认为虽然国内经济数据以及投资者情绪均有所回暖,但鉴 于中东地缘风险存在持续发酵可能,短期建议维持半仓。此外,我们也回顾 了俄乌冲突期间全球权益市场表现。从结果上来看,在局势尚未明朗前, ...
A股趋势与风格定量观察:内外情绪均有改善,短期转向中性乐观
CMS· 2025-06-08 13:03
任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 王武蕾 S1090519080001 wangwulei@cmschina.com.cn ❑ 本周市场整体上涨,小盘成长风格占优。具体来看,万得全 A 指数上涨约 1.61%,上证 50、沪深 300、中证 1000 分别上涨约 0.52%、0.95%、2.20%, 国证成长、国证价值指数分别上涨约 1.04%、0.47%。 ❑ 择时角度,虽然全面转多仍需等待,但短期或可适度乐观,交易情绪好转、 外部流动性改善、关税风险再度缓和是主要原因。 1)交易情绪有所改善。本周 A 股市场的交易量能指标分位数从上周的 18.36%回升至 36.06%,周度日均成交额达到 1.2 万亿,也较前期情绪偏弱时 的 1.0-1.1 万亿水平有一定程度的回升。 2)汇率持续走强,外部流动性有望持续改善。5 月初以来在美元持续走弱以 及外资逐渐看好中国权益市场的背景下,美元兑离岸人民币汇率从 7.2696 强 势升至 7.1885。从近 1 月机构外资的动向来看(海外头部中国 ETF 净流入规 模),除了在 5 月 18 日当周资金有所流出外,整体 ...
6月券商金股组合发布电子机械医药等推荐度高
Guang Zhou Ri Bao· 2025-06-05 20:16
广州日报讯 (文/表全媒体记者赵冬芹)作为券商机构投资策略的重要环节,目前券商6月金股组合已 发布,有机构统计41家券商发布的金股,去重后金股数量合计为275只。其中,电子、机械设备、医药 生物、食品饮料等行业金股数量占比靠前。 券商推荐的金股收益如何呢?记者根据Wind数据梳理发现,272只券商5月金股中有132只当月收益为 正,接近金股数量一半。有券商机构业内人士表示,每家券商每月初对外披露的十大金股,汇集了分析 师的研究精华,具有一定的前瞻性。但作为投资者想要从金股组合中获得较高收益,仍需注意股票投资 风险,逢低布局。 6月券商金股转向成长价值风格 进入6月,各大券商的金股组合已陆续发布。开源证券研究所数据统计显示,全市场41家券商发布的金 股,去重之后共有275只入选6月金股组合。从金股权重靠前的行业来看,电子、机械设备、医药生物、 食品饮料等行业金股数量占比靠前。相比5月金股组合,汽车、国防军工的金股权重有所减少。 市场波动变化万千,券商金股组合的收益情况如何,能否跑赢大盘呢?开源证券研究所统计数据显示, 从历史区间来看,全部金股组合年化收益率为11.0%,收益表现显著优于沪深300指数和中证500 ...
风格轮动策略(四):成长、价值轮动的基本面信号
Changjiang Securities· 2025-06-05 11:17
[Table_Title] 风格轮动策略(四):成长、价值轮动的基本面 金融工程丨深度报告 信号 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 本文尝试融合主观研判与量化分析视角来构建风格轮动框架,主要基于五大维度来构建核心风 格轮动模型,最终将会考虑运用于实际可投资组合(不同风格的个股、风格主题 ETF,以及匹 配特定风格特征的主动管理型基金)。本文仅基于基本面维度的成长价值风格轮动进行展开,后 续系列研究将聚焦其他维度进行风格轮动的展开。从结果来看,基本面视角下成长价值风格轮 动策略相较其均衡配置基准能够跑出长期超额,但受限于基本面视角各指标传导路径不一、传 导时滞在不同背景下有所差异,最终策略的表现还有所局限。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC:S0490513030001 SAC:S0490524080006 SFC:BUT353 覃川桃 邓元哲 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 24 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title 风格轮动策略(四):成 ...
一图看懂:主动优选基金经理,在2025年1季报里都说了啥?
银行螺丝钉· 2025-05-21 13:56
文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处) 基金2025年的1季报更新 完毕, 螺丝钉也梳理了一下投顾组合基金经理池中,主动基金经理的 1 季报 。 包括基金经理的观点,以及基金的一些数据信息。 基金经理观点怎么看 基金经理在季报中会有两个主要的内容。 • 一个是回顾过去一段时间的投资; • 另一个是对未来市场的观点。 后者会更重要一些。 不同基金经理,对待这一部分的态度也不同。 • 有的基金经理会很详细的写很多 ,例如景顺长城的杨锐文,就以报告观点详细著称。 • 有的基金经理写的不多(可能投资做的不错,但在报告里不怎么解释)。 并且,基金经理因为投资风格不同,每个人的偏好自然会有区别。 例如: • 价值风格的基金经理,偏向于低估值的品种一些。 • 成长风格的基金经理会更看重品种的增长速度。 所以,对基金经理的观点,也要辩证看待~ 我们把基金经理分成了几组。 • 2016-2017年表现不错; • 2019-2020年跑输市场; • 2021 -2024年跑赢市场。 报告期内,本基金持仓基本不变,基 金业绩基本跑平市场,考虑到当前持 仓公司的基本面,我们对未来的信心 还是比较强的。 展望以后,我们认为影响市场的因 ...
自由现金流和红利低波有哪些差别?
雪球· 2025-05-12 07:19
以下文章来源于ETF手艺人 ,作者ETF手艺人 ETF手艺人 . 关注投基财富路,投资不迷路! 风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。 作者: 投基联盟 来源:雪球 前两天直播的时候 , 有个朋友提了一个问题 , 问自由现金流指数和红利低波指数 , 到底应该怎么选 。 从风格来看 , 自由现金流和红利低波 , 它们的差别还是很大的 。 接下来 , 我们将从以下几个方面做对比 。 首先 , 是选股标准不同 。 在选样标准上 , 自由现金流考虑的因子比较多 , 除了考察企业的自由现金流之外 , 还会考虑企业的盈利 质量等因素 , 属于是成长价值风格 。 从筛选出来的个股来看 , 成分股中有很多偏向成长的个股 , 比如宁德时代 、 美的集团 、 五粮液等企业 。 | | 代码 7 | 简称 | 收盘价(原始币种) | 权重 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 600941.SH | 中国移动 | 113.99 | 10.5060% | | 2 | 601857.SH | 中国石油 | 8.10 | 10.4100% | | 3 ...
一图看懂:主动优选基金经理,在2024年年报里都说了啥?
银行螺丝钉· 2025-04-16 13:34
文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处) 基金2024年的年报更新完毕,螺丝钉也梳理了一下投顾组合基金经理池中,主动基金经理的年报。 包括基金经理的观点,以及基金的一些数据信息。 基金经理观点怎么看 基金经理在年报中会有两个主要的内容。 • 一个是回顾过去一年的投资; • 另一个是对未来市场的观点。 后者会更重要一些。 不同基金经理,对待这一部分的态度也不同。 • 有的基金经理会很详细的写很多,例如景顺长城的杨锐文,就以报告观点详细著称。 • 有的基金经理写的不多(可能投资做的不错,但在报告里不怎么解释)。 并且,基金经理因为投资风格不同,每个人的偏好自然会有区别。 例如: 所以,对基金经理的观点,也要辩证看待~ 我们把基金经理分成了几组。 1. 深度价值风格 深度价值风格,代表是巴菲特的老师格雷厄姆。 投资的特点是比较重视估值, 如低市盈率、低市净率、高股息率。 • 价值风格的基金经理,偏向于低估值的品种一些。 • 成长风格的基金经理会更看重品种的增长速度。 在指数中,对应的是「价值指数」和「红利指数」。 主要投资的是金融地产、能源,估值低的材料、可选消费、制造等行业。 收益的来源,一部分来自于企业的盈利增长 ...
投资小知识:投资不同类型指数需要注意什么?
银行螺丝钉· 2025-03-30 12:43
文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处) 时间拉长后,大小盘股的长期回报是差不 多的。 比较经典的搭配,是沪深300+中证500。 · 成长组:龙头、成长、质量; · 价值组:红利、价值、低波动。 A股有成长价值风格轮动的特点。 例如,2019-2020年成长风格强势,2021- 2024年价值风格强势,2025年又是成长风 格据塾。 0 ר / ד / ד / ד / ד / ד 从两种风格的低估品种中挑选投资,会让 组合更稳定。 (3) 行业/主题品种投资,要注意比例的 控制。 如果希望再增加一些小盘股,就是沪深300 +中证500+中证1000这样。 还有更小的中证2000,不过基金规模还比 较小。 (2) 策略指数投资, 注意成长/价值风格 的搭配。 策略指数按照风格划分,可以分为: ▼点击阅读原 文,免费学习大额家庭资产配置课程 行业、主题指数波动大。 像沪深300等宽基,一年波动20%-30%比 较常见。 而行业指数的波动,可以达到30%-50%。 甚至过去几年,有的行业主题品种,波动 达到50%以上。 通常投资的时候,注意控制好比例。一般 单个行业在15%-20%比例以内比较稳妥。 当多个行业分散 ...
每日钉一下(市场上有哪些常见的基金风格呢?)
银行螺丝钉· 2025-03-29 12:48
文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处) 基金投顾,顾名思义,就是基金的投资顾问。 很多行业都有顾问,特别是一些专业性很强的行业。 例如, • 看病吃药,需要医生,医生就是顾问; • 有法律问题,需要律师,律师也是顾问。 基金投资也是如此。 基金投顾的诞生,正是为了解决基金行业存在的"基金赚钱,基民不赚钱"的问题。 那么,基金投顾有哪些优势? 是如何通过"投"和"顾",帮助投资者获得好收益的呢? 这里有一门免费课程,详细介绍了基金投顾的相关知识。 长按识别下方二维码,添加@课程小助手,回复「 基金投顾 」即可领取~ (了 银行螺丝钉 【最 】 免费 原价29.9元 5 与说 快速了解基金投顾 课程介绍 ·基金投顾是什么 ·基金投顾有哪些优势 · 如何通过「投」和「顾」帮你 获得好收益 「基舍拎顾」免费领取 #螺丝钉小知识 /////// 银行螺丝钉 市场上有哪些常见的基金风格呢? 市场上,也有很多专门投资某一种风格的 基金品种。 目前比较常见的基金风格,主要是下面这 几种。 (1) 均衡风格,代表是彼得·林奇。 兼顾成长和价值,在行业配置上面也比较 分散。 像彼得 · 林奇,从业生涯中,调研过数千 家上市公司, ...