[Table_Title] Q3 剔除商誉减值影响利润增长靓丽，加盟 渠道逆势扩张 ——潮宏基(002345) 2025 年三季报点评 [Table_Main] 公司研究|可选消费|耐用消费品与服装 证券研究报告 潮宏基(002345)公司点评报告 2025 年 11 月 03 日 2025Q1-3 公司实现营业收入 62.37 亿元，同比增长 28.35%，实现归属母 公司净利润 3.17 亿元，同比增长 0.33%，剔除计提菲安妮商誉减值准备 1.71 亿元影响，2025Q1-3 实现归母净利润 4.88 亿元，同比增长 54.52%。 2025Q1-3 公司毛利率为 23.16%，同比下降 1pct，销售费用率为 8.91%， 同比下降 2.71pct，管理费用率为 1.56%，同比下降 0.43pct，财务费用率 为 0.39%，同比下降 0.1pct，研发费用率为 1.16%，同比提升 0.26pct。其 中 Q3 单季实现营业收入 21.35 亿元，同比增长 49.52%，剔除计提菲安妮 商誉减值准备影响，实现归母净利润 1.57 亿元，同比增长 81.54%。 主品牌潮宏基 Q3 加盟逆势扩张， ...

华源证券研报指出，潮宏基发布公告--公司向香港联交所递交境外上市股份（H股）发行上市申请并刊 发申请资料。预计H股上市有望进一步推进公司全球化战略布局，提升国际品牌形象及综合竞争力。 2024年潮宏基开启品牌出海进程，先后在马来西亚、泰国、柬埔寨开设门店，截至2025年H1，潮宏基 进驻柬埔寨核心商圈，在金边永旺商场及西港Umall商场开设了2家门店，进一步完善海外零售网络。潮 宏基不断夯实产品线，2025H1潮宏基增加"东方美学"特色黄金产品线；巩固"串珠编绳"特色产品线；推 出布丁狗、人鱼汉顿、线条小狗、黄油小熊四个IP授权系列产品。潮宏基定位东方时尚珠宝，打造年轻 化的珠宝品牌，抓住当下年轻人的审美偏好，围绕"非遗"、"串珠"与"流行"三大差异化类别持续深耕， 潮宏基品牌势能的持续释放有望打开公司业绩空间，维持"增持"评级。 ...