本报记者 田鹏 2026年的熊猫债发行实现良好开局。 1月6日，中国燃气控股有限公司率先发行两只熊猫债，为2026年市场拉开发行大幕；1月7日，汉高香港控股有限公司迅速 跟进，成功发行1只熊猫债。 作为境外机构在中国境内发行的人民币计价债券，熊猫债不仅是中国资本市场双向开放与人民币国际化的核心载体，更是 金融市场制度型开放的重要实践平台。历经多年发展，熊猫债已迈入成熟扩容期，在发行规模稳步提升的同时，结构上，发行 主体、产品品类、期限配置等多方面也不断优化升级。 接受《证券日报》记者采访的专家表示，今年我国熊猫债市场将延续高质量发展态势，发行规模有望实现适度增长，非中 资背景发行人占比将进一步提升，并成为市场主导力量。同时，产品创新、期限长端化、结构优化的趋势将持续深化，外部风 险仍需重点关注。在政策利好与制度型开放的双重驱动下，熊猫债市场的投融资平台功能将更加凸显，为人民币国际化与资本 市场双向开放注入更强动力。 呈现多维结构性优化趋势 2026年，熊猫债市场开局表现亮眼。据Wind资讯数据统计（全文数据来源），前述3只熊猫债发行规模合计达25亿元，较 2025年同期增长66.67%。其中，中国燃气控股有限 ...

自2005年试点启动至今，熊猫债市场已走过20年历程，经历了初期严格规范、政策放宽、制度完善和深 化改革等多个阶段。随着政策环境不断优化，境外优质发行主体和投资机构的参与积极性持续提升，熊 猫债市场在近几年进入加速扩容期。万得数据显示，2023年、2024年熊猫债发行总额分别为1544.5亿 元、1948亿元；2025年7月，熊猫债累计发行规模突破1万亿元。业内专家认为，熊猫债市场扩容既有利 于构建向境外输出人民币的市场化渠道，也有利于提升境内债券市场的国际吸引力，还有利于构建起以 熊猫债为支点的人民币国际环流，进一步拓展人民币国际投融资职能。 除了发行规模和增速显著提升，在市场结构方面，熊猫债也呈现出明显的优化趋势。目前，发行人类型 已覆盖国际开发机构、外国政府、境外金融机构及非金融企业4类。2025年有一个显著特点——外国政 府类机构、国际开发机构和跨国企业熊猫债发行活跃，较2024年全年大幅上升，显示出市场参与主体的 多元化和国际化程度不断提升。 在大公国际首席宏观分析师刘祥东看来，熊猫债市场扩容提质离不开制度型开放的持续深化，以及便利 度的明显提升。近年来，资金跨境使用、会计审计与信息披露等规则与国际 ...

在大公国际首席宏观分析师刘祥东看来，熊猫债市场扩容提质离不开制度型开放的持续深化，以及便利 度的明显提升。近年来，资金跨境使用、会计审计与信息披露等规则与国际接轨，便利化举措持续落 地。此外，产品谱系更丰富，绿色、可持续挂钩等创新品种增多，期限结构趋于中长期化，市场功能由 融资通道向高质量投融资平台演进。 "首个系列指数的发布具有里程碑式的意义，将显著提升市场透明度和流动性，为熊猫债市场发展注入 新动能。"上海金融与发展实验室主任曾刚认为，从市场影响来看，该系列指数将为熊猫债市场参与者 提供权威基准和跟踪标的，有助于吸引更多境外投资者参与我国债券市场。更重要的是，该系列指数的 推出对推进人民币国际化、扩大高水平对外开放具有积极意义，将进一步推动熊猫债市场扩容提质和规 范发展。 刘祥东表示，该系列指数的发布还为熊猫债发行和相关衍生品的设计与发行打下了基础，以"指数+衍 生品"推动市场深化与产品创新。通过提供标准化、可跟踪的基准，有助于开发挂钩指数的结构化产品 及风险管理工具，从而拓展市场深度，引导投资策略多元化，促进熊猫债市场向更高流动性、更富层次 的方向发展。 "总的来说，熊猫债正迎来前所未有的发展机遇，市场 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 在大公国际首席宏观分析师刘祥东看来，熊猫债市场扩容提质离不开制度型开放的持续深化，以及便利 度的明显提升。近年来，资金跨境使用、会计审计与信息披露等规则与国际接轨，便利化举措持续落 地。此外，产品谱系更丰富，绿色、可持续挂钩等创新品种增多，期限结构趋于中长期化，市场功能由 融资通道向高质量投融资平台演进。 "首个系列指数的发布具有里程碑式的意义，将显著提升市场透明度和流动性，为熊猫债市场发展注入 新动能。"上海金融与发展实验室主任曾刚认为，从市场影响来看，该系列指数将为熊猫债市场参与者 提供权威基准和跟踪标的，有助于吸引更多境外投资者参与我国债券市场。更重要的是，该系列指数的 推出对推进人民币国际化、扩大高水平对外开放具有积极意义，将进一步推动熊猫债市场扩容提质和规 范发展。 中国工商银行与中央国债登记结算有限责任公司近日联合发布"中债—工行熊猫债系列指数"，这是国内 首个反映熊猫债市场情况的债券系列指数。其中，"中债—工行熊猫债AAA指数"旨在反映熊猫债市场 整体走势，指数成分券覆盖市场80%发行人和全部发行人类型；"中债—工行熊猫债30指数"旨在反映代 表 ...

张伟武表示，作为中国金融市场开放的见证者，熊猫债市场已成长为推动人民币国际化进程的重要引 擎。此次双方联合推出的系列指数反映了熊猫债市场整体情况及代表性发行人市场表现，能够为市场参 与者提供权威基准和跟踪标的，为熊猫债市场发展注入新动能。 徐良堆表示，中央结算公司积极参与熊猫债市场建设，不断丰富完善熊猫债及其他境外债券的定价基准 服务，服务债券市场双向开放。此次发布的系列指数将进一步提升相关成分券的流动性，让熊猫债在人 民币国际化进程中发挥更为重要的作用。 本报讯 记者张弛报道 近日，"中债—工行熊猫债系列指数"发布仪式在北京举行。中国工商银行 （601398）副行长张伟武，中央结算公司总经理兼中债估值中心董事长徐良堆出席仪式并致辞。理财公 司、基金公司、证券公司等市场机构代表一同参会，共同见证该系列指数发布。 近年来，随着监管政策的持续优化，熊猫债发行的国际兼容性与操作便利性不断提升，发行主体类型日 益多元、覆盖区域不断扩展、发行积极性显著提升。截至目前，银行间市场已有超100家发行人发行熊 猫债近570只，募集资金累计超过9600亿元，发行人覆盖亚洲、欧洲、非洲、美洲。 "中债—工行熊猫债系列指数"包含" ...

责任编辑：杨喜亭 "中债—工行熊猫债系列指数"是国内首个反映熊猫债市场情况的债券系列指数。其中，"中债—工 行熊猫债AAA指数"旨在反映熊猫债市场整体走势，指数成分券覆盖市场80%发行人和全部发行人类 型；"中债—工行熊猫债30指数"旨在反映代表性发行人市场表现，优选存量规模处于市场前30位的发行 人，指数成分券认可度高、流动性好。该系列指数的发布，为熊猫债市场参与者提供了权威基准和跟踪 标的，有助于吸引更多境外投资者参与我国债券市场，对于推进人民币国际化、扩大高水平对外开放具 有积极意义。 12月17日，中国工商银行与中央国债登记结算有限责任公司在北京联合发布"中债—工行熊猫债系 列指数"，双方将合作推动熊猫债市场扩容提质，服务债券市场高水平对外开放。 ...