随着亚洲基础设施投资银行（简称"亚投行"）7月10日起发行15亿元熊猫债，今年以来熊猫债的发行规 模突破1000亿元。 证券时报记者根据数据统计，截至7月10日，今年以来全市场合计发行61只熊猫债，合计发行规模为 1012亿元，与去年同期相比有所减少。不过，今年以来，外商独资企业和外资企业的发行占比有所提 升，中国债券市场对境外融资者的吸引力逐渐增强。 发行规模超1000亿元 7月9日，亚投行发布公告称，经中国银行间市场交易商协会中市协注（2025）RB2号文件批准，亚投行 将在全国银行间债券市场发行"亚洲基础设施投资银行2025年第一期人民币债券（可持续发展债券） （债券通）"。本期债券发行时间为7月10日，初始发行金额为15亿元，发行金额上限为20亿元。 据证券时报记者统计，按照亚投行此次初始发行金额15亿元计算，截至目前，今年以来全市场合计发行 61只熊猫债，合计发行规模达1012亿元，与去年同期的1150亿元发行规模相比，今年以来的发行规模减 少了138亿元。 在低利率市场环境下，今年以来，熊猫债发行利率普遍较低。比如，拜耳公司发行了2只规模均为10亿 元的熊猫债，其中，3年期熊猫债的票面利率为1.9 ...

今年以来，熊猫债发行提速，展现出了较强的"吸金"能力。业内人士认为，在国内发行机制和政策环境 进一步优化的大背景下，熊猫债市场的发展将继续提质增效。同时，预计会涌现更多创新性的熊猫债产 品以及更多国家地区的纯境外发行人，市场结构将呈现多元化和丰富化的特点。 不过，多位受访的业内专家表示，未来一段时间，随着熊猫债发行和交易规则的不断完善，在政策端的 鼎力支持下，预计将涌现更多创新性的熊猫债产品以及更多国家地区的纯境外发行人。 例如，近期德意志银行集团就协助化工企业巴斯夫（BASF)旗下的全资子公司——巴斯夫爱尔兰 DAC(BASF Ireland DAC)成功发行了总规模30亿元的人民币三年期和五年期熊猫债。这不仅是巴斯夫首 次发行的该期限人民币债券，也是今年以来，首支由外资企业发行的5年期熊猫债券。 市场持续扩容 所谓熊猫债，是指境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券，既是推动我国债券市场开放的重要 举措，也是拓宽人民币跨境融资渠道，助力人民币国际化进程的重要工具。 可以看到，境外机构在境内发行熊猫债起步于 2005 年《国际开发机构人民币债券发行管理办法》的出 台，其后熊猫债市场发行量一直较低，直至20 ...

在对埃及进行正式访问时，国务院总理李强指出，中国和埃及作为"全球南方"重要成员，应当进一步加 强战略协作，维护共同利益，共促和平繁荣。 作为新兴市场国家和发展中国家的集合体，如今的"全球南方"经济总量占全球比例超过40%，对世界经 济增长的贡献率达到80%，已经成为维护世界和平、带动世界发展、完善全球治理的关键力量。 金融合作是"全球南方"合作共赢的重点领域，多年来，"全球南方"国家携手前行，为经济全球化转型带 来新动能。在此过程中，我国银行业金融机构持续优化金融服务，在社会民生等多领域积极搭建互联互 通的金融桥梁，推动"全球南方"共谋高质量发展。 引导资金融通以基建助力"全球南方"现代化发展 在阿根廷潘帕斯草原蔚蓝的天空下，满载着农产品的列车行驶在贝尔格拉诺货运铁路上，奔向罗萨里奥 港。阿根廷的优质农产品将从那里源源不断地发往世界各地。 始建于1876年的贝尔格拉诺货运铁路能够重焕新生，得益于中国国家开发银行的融资支持。2014年，国 开行与阿根廷方面就贝尔格拉诺货运铁路改造一期项目签订贷款协议。项目顺利完工后，贝尔格拉诺货 运铁路的运量提升至改造前的235%。 在巴西，国开行大力支持中资企业赴巴投资兴业， ...

一、国际金融中心赋能债券市场的发展现状 我国债券市场在规模、创新和基础设施建设方面成绩斐然，正逐步迈向更高水平的发展阶段。在市场规 模与国际影响力上，截至2024年底，中国债券市场托管余额达158.8万亿元，规模全球第二，品种齐 全。同时，开放进程加速，借助"债券通""QFII/RQFII"等渠道，境外机构持有中国债券规模升至4.1万亿 元，较2017年大幅增长，彰显国际投资者对我国充满着信心。 文/上海金融业联合会专家、上海首席经济学家金融发展中心离岸金融研究所所长 景建国 在全球金融格局重构的背景下，国际金融中心的发展水平已成为衡量一国金融国际竞争力的关键因素。 债券市场作为现代金融体系的核心支柱，不仅是政府与企业的核心融资渠道，更是国际资本流动的重要 通道。 上海通过创新债券机制极大激发了市场活力，绿色债券、SLB和熊猫债等品种频出，2024年中国绿色债 券发行规模约1.2万亿元、处于全球领先地位。上海自贸试验区先行先试，2023年助力中东主权基金发 行50亿元SLB，用于中国新能源项目，为债券市场的国际化树立了标杆。上海还通过完善基础设施提升 了债券市场的效率，上海清算所跨境清算服务缩短结算周期，20 ...

人民币国际化是一项长期任务，但国际化进程与中国经济在全球地位提升相比还是慢了。本文探讨人民币 国际化进程加快的可能性，并对由此带来的利弊进行分析。马克思曾在《资本论》中写道：从商品到货币 的过程是一次惊险的跳跃。那么，人民币从当前状态锐变为全球认可度很高的国际货币，是否也会是惊险 一跃？本文主要从"流动性溢价"角度来论述人民币加快国际化步伐的可行性及意义。 本文要点： 当前人民币国际化水平与中国经济体量不相匹配。人民币在外汇交易、国际支付、贸易融资、储备 货币等方面的国际占比远低于经济体量占比。 人民币支付在全球份额或存在低估。货币互换协议和CIPS的使用规模明显增加，SWIFT对人民币支 付的统计不完全，实际人民币支付结算比例估计在8%左右。但人民币支付存在地域方面较为狭小的 问题，国际支付主要发生在香港，占比超过7成。 历史经验表明，加速人民币国际化并不必然导致人民币贬值。我国2005年汇改后，人民币对美元连 续九年升值。 一个经济体货币的PPP汇率与市场汇率之差，实际上就是该货币的风险溢价，风险溢价=流动性溢价 +信用溢价。要缩小汇率差，一方面要改善流动性，另一方面则要增强货币信用。 人民币市场汇率相比 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the trends and rankings in the Chinese bond underwriting and syndicate loan markets for the first half of 2025, showcasing the performance of various financial institutions [2][3][5]. - The total issuance of Panda bonds reached 208.25 billion yuan in 2024, with a decrease of 18.12% to 96.25 billion yuan in the first half of 2025 compared to the same period last year [5]. - The overall issuance of credit bonds in China for the first half of 2025 was approximately 8.8 trillion yuan, showing a slight increase of 0.41% compared to the same period in 2024 [12]. Group 2 - The top three underwriters in the Chinese bond market for the first half of 2025 were CITIC Securities (5.813%), Industrial Bank (5.609%), and Guotai Junan Securities (5.604%) [7]. - In the offshore RMB bond market (excluding certificates of deposit), the leading banks were Bank of China (5.772%), Guotai Junan Securities (4.952%), and CICC (4.330%) [20]. - The issuance of offshore bonds by Chinese enterprises (excluding certificates of deposit) exceeded 733.9 billion yuan in the first half of 2025, representing a growth of approximately 13.65% compared to the previous year [21]. Group 3 - The total issuance of syndicated loans in the Asia-Pacific region (excluding Japan) reached 216.6 billion USD in the first half of 2025, a decline of 18% year-on-year [26]. - The top three underwriters in the Asia-Pacific syndicated loan market were Bank of China (6.12%), DBS Bank (4.56%), and Korea National Bank (4.15%) [28]. - The Chinese onshore syndicated loan market saw a significant decline of 67% in issuance, while the offshore market experienced a growth of 50% [30]. Group 4 - The issuance of green syndicated loans in the Asia-Pacific region (excluding Japan) increased by 61% year-on-year, reaching 33.4 billion USD, marking a historical high since 2014 [35]. - The major contributors to the growth of green loans were Australia, Singapore, and China, accounting for 27%, 13%, and 12% of the market share, respectively [35].

（转载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722 ） 人民币国际化是一项长期任务，但国际化进程与中国经济在全球地位提升相比还是慢了。本文探讨人民币国际化进程加快的可能性，并对 由此带来的利弊进行分析。马克思曾在《资本论》中写道：从商品到货币的过程是一次惊险的跳跃。那么，人民币从当前状态锐变为全球 认可度很高的国际货币，是否也会是惊险一跃？本文主要从"流动性溢价"角度来论述人民币加快国际化步伐的可行性及意义。 本文要点： 人民币适度升值将一定程度上降低对于年度 GDP 增速的下限要求，避免过多通过投资"快变量"拉动经济增长，有助于经济结构 转型。 当前人民币国际化水平与中国经济体量不相匹配。人民币在外汇交易、国际支付、贸易融资、储备货币等方面的国际占比远低于 经济体量占比。 人民币支付在全球份额或存在低估。货币互换协议和 CIPS 的使用规模明显增加， SWIFT 对人民币支付的统计不完全，实际人民 币支付结算比例估计在 8% 左右。但人民币支付存在地域方面较为狭小的问题，国际支付主要发生在香港，占比超过 7 成。 历史经验表明，加速人民币国际化并不必然导致人民币贬值。我国 2005 年汇改后，人民币对美 ...

债市周二（7月1日）延续偏强，国债期货主力多数收涨，银行间现券收益率小幅回落，振幅普遍在 0.5BP-1BP；公开市场单日净回笼2755亿元，月初资金利率全线显著回落。 机构认为，三季度或进入宽信用政策效果兑现期，需要关注对债市情绪的影响，同时新型政策性金融工 具额度或有望下达，进而提振经济金融数据表现。考虑到货币政策宽松、固收资管产品规模维持增长、 海外不确定因素仍存等，下半年债市环境仍较为顺风。 【行情跟踪】 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.28%报120.740，10年期主力合约涨0.10%报109.005，5年 期主力合约涨0.06%报106.205，2年期主力合约跌0.01%报102.488。 银行间主要利率债收益率小幅回落，30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行0.25BP至1.858%，10年 期国开债"25国开10"收益率下行0.5BP至1.72%，10年期国债"25附息国债11"收益率下行0.3BP至 1.646%，7年期国债"25附息国债07"收益率下行0.25BP至1.585%。 中证转债指数收盘上涨0.48%，报445.78点，成交金额627.77亿元。飞鹿转债、应 ...

【文/观察者网 王一】金融业正成为中巴合作的一个新增长点。英国《金融时报》6月9日报道称，在美 国挑起全球贸易战的背景下，巴西卢拉政府正努力进一步加强与中国的贸易和投资关系，有望最早今年 在中国市场发行首笔主权债券。 巴西财政部副部长达里奥·杜里甘告诉该报，巴西今年计划在美国和欧洲市场新发可持续发展债券，同 时也将在中国发行熊猫债券。 杜里甘透露，欧盟希望与巴西进行谈判以扩大双边贸易，"无论是在交易方面，还是允许巴西在欧洲发 行债券上"，"同样的事情也可能发生在中国"。 美国波士顿大学中国问题研究员分析指出，增发熊猫债对发行国和中国而言，是一种双赢的策略，发行 国受益于中国低利率的市场环境，可以降低融资成本，缓解债务压力，中国也可以借此促进人民币国际 化和债券市场的进一步开放。 为抑制通胀，巴西中央银行5月7日宣布将基准利率提高50个基点至14.75%，达到了2006年8月以来的最 高水平，导致巴西借贷成本继续攀升。巴克莱银行经济学家罗伯托·塞切姆斯基（Roberto Secemski）表 示，巴西是新兴市场中债务负担最重的国家之一，政府借款总额占GDP（国内生产总值）的比例达到了 76%。 而发行人民币债券 ...

巴西财政部副部长达里奥.杜里甘表示，巴西计划最早今年在中国市场发行首笔主权债务。杜里甘称， 巴西计划今年在欧洲发行新的美元可持续债券，并在中国发行熊猫债券。杜里甘称，欧盟希望与巴西进 行谈判，以扩大双边贸易，无论是在交易的条件方面，还是允许巴西在欧洲发行债券方面，"同样的事 情也可能发生在中国"。 ...