瑞银发表研报指，工商银行去年第四季及全年业绩稳健，与同业及该行预期大致相符。第四季净息差按 季扩阔2个基点，核心盈利增长转正。然而，零售资产质量仍具挑战，信用卡不良贷款比率显著上升。 去年股东应占纯利按年增长0.7%至3686亿元，略高于市场预期。管理层预期今年贷款收益率将继续温 和下跌，但速度明显放缓，并观察到今年首两个月新发放贷款收益率趋稳。假设不再减息，预期净息差 将呈L型走势，今年净利息收入有望恢复正增长。该行给予工行H股目标价7.79港元，评级"买入"。 ...

公司去年全年纯利同比增长0.7%至3,686亿元人民币，拨备前利润同比增长1.9%至5,545亿元人民币，略 低于该行预期。 第四季拨备前利润同比增长3%，受惠于成本收入比率改善。 第四季纯利同比增长 1.9%，较第三季的3.3%放缓，主要受信贷成本上升拖累，部分被税率下降抵销。 花旗发布研报称，给予工商银行(01398)目标价7.95港元，评级为"买入"。预期工行将获汇金注资约 1,000亿元人民币，预计对每股盈利摊薄约3%至4%，低于农行。 考虑到潜在摊薄后，工行H股现价对应 2026年预测市账率0.52倍，2026年预测股息率5.2%，估值仍具吸引力。 ...

公司去年全年纯利同比增长0.7%至3,686亿元人民币，拨备前利润同比增长1.9%至5,545亿元人民币，略 低于该行预期。 第四季拨备前利润同比增长3%，受惠于成本收入比率改善。 第四季纯利同比增长 1.9%，较第三季的3.3%放缓，主要受信贷成本上升拖累，部分被税率下降抵销。 智通财经APP获悉，花旗发布研报称，给予工商银行(01398)目标价7.95港元，评级为"买入"。预期工行 将获汇金注资约1,000亿元人民币，预计对每股盈利摊薄约3%至4%，低于农行。 考虑到潜在摊薄后， 工行H股现价对应2026年预测市账率0.52倍，2026年预测股息率5.2%，估值仍具吸引力。 ...

格隆汇3月30日｜A股银行股逆势上涨，其中，厦门银行涨近4%，工商银行涨超2%，中国银行、重庆银 行、交通银行、建设银行、上海银行涨超1%。 ...

[Table_Page] 投资策略周报|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行投资观察 20260329 石油冲击对流动性的影响再解析 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-29 [Table_PicQuote] 相对市场表现 -10% -3% 4% 10% 17% 24% 03/25 06/25 08/25 11/25 01/26 03/26 银行 沪深300 | [分析师： Table_Author]倪军 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260518020004 | | 021-38003646 | | | nijun@gf.com.cn | | | 分析师： | 林虎 | | | SAC 执证号：S0260525040004 | | SFC CE No. BWK411 | | | 021-38003643 | | | gflinhu@gf.com.cn | | 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | DocRepo ...

2026.03. 29 本文字数：2528，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 亓宁 截至3月27日，已有工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行及招商银行、平安银行、兴业银行、 中信银行等头部股份行披露了2025年年报。其中一个值得关注的趋势仍是个贷资产质量，多数银行 个贷不良率持续攀升，各细分业务多数都有不良率继续抬头的趋势。不少机构将其归因于宏观环境变 化等外部因素，但机构间指标表现差异较大。 此前就有业内人士提示，在房地产行业深度调整叠加促消费、扩内需背景下，消费贷、经营贷等是银 行业个贷业务发力的重要方向，但风险防控也更值得关注。与此同时，随着信用卡业务从跑马圈地进 入精耕细作时代，机构间的竞争模式也将发生变化。 发力消费贷、经营贷，谁强谁弱？ 近年来，一个客观趋势是，在居民资产负债表收缩的背景下，一些银行的"零售转型"成效大打折 扣，个人业务的比重整体向下。截至2025年年末，在国有大行中，"宇宙行"工行的个人贷款占比已 经降到30%以下，以服务网络为传统优势的邮储银行个人贷款占比也降到了50%边缘，比2020年年 末下降了0.5个百分点。 截至报告期末，工行和建行个贷余额均已突破9万亿元，建行 ...

[Table_Page] 跟踪分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 大行转贴净买入有限 ——银行资负跟踪 20260329 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-03-29 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]倪军 -10% -3% 4% 10% 17% 24% 03/25 06/25 08/25 11/25 01/26 03/26 银行 沪深300 | SAC 执证号：S0260518020004 | | | --- | --- | | 021-38003646 | | | nijun@gf.com.cn | | | 分析师： | 林虎 | | SAC 执证号：S0260525040004 | | | SFC CE No. BWK411 | | | 021-38003643 | | | gflinhu@gf.com.cn | | | 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 ...

2026 年 3 月 29 日 公司研究 净息差季环比持平，盈利增速稳中有升 ——工商银行（601398.SH）2025 年年报点评 买 买入（维持） 入 当前价：7.4 元 （ 作者 维 持 ） 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 执业证书编号：S0930521090001 010-57378035 dongwx@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 3,564.06 | | 总市值(亿元)： | 26,374.06 | | 一年最低/最高(元)： | 6.35/8.25 | | 近 3 月换手率： | 12.56% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 9.89 | -1.93 | -2.62 | | 绝对 | 4.96 | -5.25 | 11.88 | 资料来源：Wind 要点 事件： 工商银行发布 2025 年度报告，全年实现营业收入 8383 ...

分析师 张一纬 ：010-80927617 公司点评 · 银行行业 业绩稳步改善，息差边际企稳，中收持续回暖 —— 工商银行 2025 年年报业绩点评 2026 年 03 月 29 日 核心观点 工商银行（股票代码：601398） 推荐 维持评级 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 研究助理：袁世麟 ：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn | 市场数据 | 2026 年 03 月 27 日 | | --- | --- | | 股票代码 | 601398 | | A 股收盘价(元) | 7.40 | | 上证指数 | 3,913.72 | | A+H 总股本(万股) | 35,640,626 | | 实际流通 A 股(万股) | 26,961,221 | | 流通 A 股市值(亿元) | 19,951 | 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 27 日 资料来源：中国银河证券研究院 -20 ...

公司点评 · 银行行业 业绩稳步改善，息差边际企稳，中收持续回暖 —— 工商银行 2025 年年报业绩点评 2026 年 03 月 29 日 核心观点 工商银行（股票代码：601398） 推荐 维持评级 分析师 张一纬 ：010-80927617 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 研究助理：袁世麟 ：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn | 市场数据 | 2026 年 03 月 27 日 | | --- | --- | | 股票代码 | 601398 | | A 股收盘价(元) | 7.40 | | 上证指数 | 3,913.72 | | A+H 总股本(万股) | 35,640,626 | | 实际流通 A 股(万股) | 26,961,221 | | 流通 A 股市值(亿元) | 19,951 | 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 27 日 资料来源：中国银河证券研究院 -20% 0% 20% 40% 工商银行 沪深300 相关研究 1.【银 河银行】2025 年半年 报点评-工商 银行 ...