联合研究丨公司点评丨爱玛科技（603529.SH） [Table_Title] 再推股权激励计划，奠定持续增长信心 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年限制性股票激励计划(草案)，拟向激励对象授予的限制性股票数量为 1417.55 万股，约占公司股本总额的 1.6450%。其中首次授予 1309.55 万股，首次拟授予的激励对象共 计 421 人，授予价格为 20.60 元/股。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 高伊楠 蔡方羿 SAC：S0490517070017 SAC：S0490517060001 SAC：S0490516060001 SFC：BUW408 SFC：BUW101 SFC：BUV463 丨证券研究报告丨 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 爱玛科技（603529.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 再推股权激励计划，奠定持续增长信心 2025-05-25 联合研究丨公司点评 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年限制性股票激励计划( ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨爱玛科技（603529.SH） [Table_Title] 再推股权激励计划，奠定持续增长信心 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年限制性股票激励计划(草案)，拟向激励对象授予的限制性股票数量为 1417.55 万股，约占公司股本总额的 1.6450%。其中首次授予 1309.55 万股，首次拟授予的激励对象共 计 421 人，授予价格为 20.60 元/股。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 1 [Table_Author] 陈亮 高伊楠 蔡方羿 SAC：S0490517070017 SAC：S0490517060001 SAC：S0490516060001 SFC：BUW408 SFC：BUW101 SFC：BUV463 爱玛科技（603529.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 再推股权激励计划，奠定持续增长信心 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年限制性股票激励计划(草案)：公司拟向激励对象授予的限制性股票数量为 1417.55 万股，约占公司股 ...

事件描述 公司披露一季报：2025 年第一季度公司实现营业收入62.32 亿元，同比增长25.82%，实现归母净利润 6.05 亿元，同比增长25.12%，实现扣非归母净利润5.93 亿元，同比增长31.57%。 风险提示 1、原材料价格波动风险； 2、新品研发节奏不及预期风险。 以旧换新政策拉动内销需求，营收同比大幅增长。2025 年第一季度，公司实现营业收入62.32 亿元，同 比增长25.82%，或主要受益于以旧换新政策延续，叠加公司产品结构持续优化，产品市场动销良好。 2025 年，电动两轮车行业受益于以旧换新政策进度持续加快，覆盖范围持续扩大，有效拉动终端需 求，2025 年年初至4 月8 日，全国电动自行车售旧、换新各334.1 万辆，相当于2024 年9-12 月置换总量 的2.4 倍，同时，31 个省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团全部开展了实际置换，实现省级工作落 地全覆盖，在地市一级，有421 个地级市区（含直辖市的区）开展了实际置换，地市级工作覆盖率达到 92.3%。此外，即将实施的新国标对企业的生产资质、产品一致性提出了更高要求，有望进一步淘汰落 后产能，利好具备规模和技术优势的龙头 ...

丨证券研究报告丨 [Table_Summary] 2025 年第一季度公司实现营业收入 62.32 亿元，同比增长 25.82%，实现归母净利润 6.05 亿 元，同比增长 25.12%，实现扣非归母净利润 5.93 亿元，同比增长 31.57%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 蔡方羿 高伊楠 SAC：S0490517070017 SAC：S0490516060001 SAC：S0490517060001 SFC：BUW408 SFC：BUV463 SFC：BUW101 联合研究丨公司点评丨爱玛科技（603529.SH） [Table_Title] 产品结构优化，盈利能力稳步提升 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 爱玛科技（603529.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 产品结构优化，盈利能力稳步提升 [Table_Summary2] 事件描述 公司披露一季报：2025 年第一季度公司实现营业收入 62.32 亿元，同比增长 25.82%，实现归 母净利润 6.05 亿元，同比增长 25. ...

爱玛科技系列 车中旭霞 《 电动两轮车行业深度：政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近 》—— 202 41224 跟踪点评报告： 《 爱玛科技（603529.SH）-2024年利润率改善，产品、渠道完善有望促进量价齐升》——20250419 核心观点 2024年收入及利润同比小幅增长 爱玛科技2024年实现营收216.1亿元，同比增长2.7%，归母净利润19.9亿元，同比增长5.7%；2024Q4实现营收41.4亿 元，同比增长15.7%，环比下降39.7%，归母净利润4.3亿元，同比增长34.2%，环比下降28.0%。2024年行业需求疲 软，公司受国检等影响，收入及利润同比小幅增长；2024Q4利润同比增速较高，主要是前期计提激励费用加回。2024 年爱玛电动自行车销售753.6万辆，同比下降0.9%，电动摩托车销售236.9万辆，同比下降11.8%，电动三轮车销售55.0 万辆，同比增长28.9%，电动三轮车需求旺盛，销量增长较快。 2024年价格战缓解，利润率提升 2024年公司毛利率17.8%，同比+1.3pct，净利率9.3%，同比+0.3pct，2024Q4毛利率19.5%，同比-0.4pc ...

爱玛科技系列 车中旭霞 深度研究报告： 《 电动两轮车行业深度：政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近 》—— 202 41224 跟踪点评报告： 《 爱玛科技（603529.SH）-2024年利润率改善，产品、渠道完善有望促进量价齐升》——20250419 核心观点 2024年收入及利润同比小幅增长 爱玛科技2024年实现营收216.1亿元，同比增长2.7%，归母净利润19.9亿元，同比增长5.7%；2024Q4实现营收41.4亿 元，同比增长15.7%，环比下降39.7%，归母净利润4.3亿元，同比增长34.2%，环比下降28.0%。2024年行业需求疲 软，公司受国检等影响，收入及利润同比小幅增长；2024Q4利润同比增速较高，主要是前期计提激励费用加回。2024 年爱玛电动自行车销售753.6万辆，同比下降0.9%，电动摩托车销售236.9万辆，同比下降11.8%，电动三轮车销售55.0 万辆，同比增长28.9%，电动三轮车需求旺盛，销量增长较快。 2024年价格战缓解，利润率提升 2024年公司毛利率17.8%，同比+1.3pct，净利率9.3%，同比+0.3pct，2024Q4毛利率19.5%， ...