[ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2,276 | 2,584 | 3,218 | 3,771 | | 同比增速(%) | 49.9% | 13.5% | 24.5% | 17.2% | | 归母净利润(百万) | 137 | 194 | 274 | 372 | | 同比增速(%) | 50.3% | 41.5% | 41.1% | 36.1% | | 每股盈利(元) | 0.65 | 0.92 | 1.30 | 1.76 | | 市盈率(倍) | 60 | 43 | 30 | 22 | | 市净率(倍) | 5.0 | 4.5 | 4.0 | 3.5 | 评论： 风险提示：新业务开拓不及预期、客户销量不及预期、市场竞争加剧。 证 券 研 究 报 告 上海沿浦（605128）2025 年三季报点评 推荐（下调） Q3 营收高增，期待产业升级新突破 当前价：39.13 元 事项： 公司发布 2025年三季度报告，25Q3实现营 ...

评论： Q1 业绩交出亮眼答卷。公司整体25Q1 营收50 亿元、同比-4.7%、环比-5.8%，归母净利1.04 亿元、同 比+4.5 倍、环比扭亏。其中25Q1 毛利率16.3%、同比+1.6PP、环比+3.3PP，期间费率14.0%、同 比-0.4PP、环比+1.9PP。 事项： 公司发布25 年一季报，25Q1 营收50 亿元、同比-4.7%、环比-5.8%，归母净利1.04 亿元、同比+4.5 倍、 环比扭亏。 2025 年有望开启公司战略整合后利润释放的新篇章。乘用车整椅方面，公司已从订单、人员、布局等 全方位做足准备。公司：1）订单储备充足，截至2025年2 月底，累计在手项目定点21 个；2）研发团队 扩容，2024 年座椅研发人员末研发人员较2023 年增加约175 人，并发布员工持股计划草案绑定核心团 队；3）产能方面，国内多地基地已投产或投建，同时携手格拉默布局欧洲、东南亚。2024 年公司乘用 车座椅营收31 亿元、同比+3.75 倍，首次实现全年盈亏平衡，毛利率达12.7%。随2025 年在手订单陆续 投产放量，座椅业务利润空间将进一步扩大。格拉默方面，格拉默25Q1 盈利超预期进一 ...