本届CES上，RoboSense速腾聚创不仅官宣了与智能割草机器人领域的全球领先品牌未岚大陆（Segway Navimow）达成合作，并联合展出了Navimow i2 LiDAR割草机器人新品，还联合新石器、Coco Robotic 等战略伙伴展出无人配送车，并与吉利(00175)联合展示了旗舰大六座SUV领克900，着重彰显了 RoboSense速腾聚创的技术方案在多场景下的商业化应用。通过展出机器人、AI模型、核心硬件、芯片 技术及应用领域的布局，从底层技术到下游应用，完整描绘出RoboSense速腾聚创在人工智能时代机器 人生态业务的蓝图。 机器人"打包拆箱送礼品"，具身智能新突破 在RoboSense速腾聚创展台，全球首秀的机器人"配送小哥"成为全场焦点。它在无任何人工干预的情况 下，自主完成了从礼品打包、上架、运送、拆盒、递送礼品、以及折叠回收盒子的长程操作，并为现场 观众送上了新年礼物。 实现这一演示的核心，是RoboSense速腾聚创自研的VTLA-3D操作大模型。它在业内率先引入力触觉模 态与3D点云信息，将视觉、力触觉与语言信息，与Active Camera生成的高精度3D彩色点云进行融合， ...

机构：中金公司 研究员：邓学/任丹霖/荆文娟 公司近况 公司公告，2025 年吉利实现乘用车销量3,024,567 辆，同比+39%，超出公司原定的300 万辆年度销量目 标。 评论 2025 年销量收官，全年销量超目标完成。分品牌来看，吉利主品牌、极氪、领克分别实现销量 2,449,939 辆、224,133 辆、350,495 辆，同比分别+47%/+1%/+23%，新车销量中新能源车型销量同比 +90%至1,687,767 辆，占比+15ppt至55.8%。我们认为，公司销量高增主要得益于银河品牌产品矩阵丰 富，星愿车型月销4 万辆以上，并在年内推出A7、星耀6、星耀8、M9 多款全新车型，推动银河品牌 2025 年销量同比+150%至1,235,807 辆，贡献主要增长点。在出口方面，出口销量同比+1%至420,097 辆，整体保持稳健。 设立2026 年销量目标345 万辆，产品矩阵持续拓宽，多品牌协同释放盈利弹性。公司设定2026 年乘用 车销量同比+14%至345万辆，其中新能源汽车销量同比+32%至222 万辆，分品牌来看，吉利/极氪/领克 销量目标分别为275 万辆、30 万辆、40 万辆。 ...

Core Insights - Geely's sales in 2026 exceeded 3.02 million units, marking a 39% year-on-year increase, with over half being new energy vehicles, which surged by 90% to 1.69 million units [2][4] - The company achieved a revenue of 239.5 billion yuan in the first three quarters of 2025, a 26% increase, and a core net profit of 10.62 billion yuan, up 59% [2][7] - Geely has entered the "3 million club" of global automakers, alongside giants like Toyota and Volkswagen, securing a spot among the top ten global car manufacturers [2] Step One: Rapid Electrification Transformation - Geely's strategic focus on electrification has allowed it to thrive amid fierce competition, achieving a new energy penetration rate of 56% by 2025 [4][5] - The Galaxy brand has seen significant success, with annual sales reaching 1.24 million units, a 150% increase, and the Galaxy M9 becoming a key player in the mid-to-high-end market [4][5] - Geely's traditional fuel vehicle sales also grew by 3%, demonstrating a balanced approach to maintaining its core business while pushing for new energy growth [5] Step Two: Strategic Integration of "One Geely" - Geely completed the privatization and merger of Zeekr, enhancing resource synergy across R&D, procurement, and manufacturing, which is expected to lower costs and improve efficiency [7][8] - The merger is seen as a strategic move to consolidate efforts in the smart electric vehicle sector, allowing for better resource allocation and market positioning [8][9] - The company's financial performance reflects this integration, with Q3 2025 revenue reaching 89.2 billion yuan, a 27% increase, and core net profit growing by 19% [7][8] Step Three: Full-Scale AI Integration - Geely has established itself as a technology company by implementing a comprehensive AI system across all vehicle domains, including architecture, power, chassis, and intelligent driving [10][12] - The launch of the AI-driven H9 system for autonomous driving showcases Geely's commitment to advanced technology, with plans to introduce L3 and L4 functionalities in 2026 [12][15] - The integration of AI technologies into new models, such as the Galaxy M9 and Zeekr 9X, demonstrates Geely's ability to rapidly translate technological advancements into market-ready products [16] Growth Engines for 2026 - Geely aims for a sales target of 3.45 million units in 2026, with 2.22 million from new energy vehicles, supported by the launch of approximately ten new models [17][18] - The company is shifting towards a localized supply chain and manufacturing capabilities in key overseas markets, enhancing its global competitiveness [18][19] - Policy changes favoring higher-value vehicles are expected to benefit Geely, which has focused on high-value products and aims to leverage these changes for growth [19][20] Future Outlook - Geely's market valuation is approaching 200 billion HKD, with over 40 institutions providing positive ratings, indicating a reassessment of its technological capabilities [21][23] - The company is positioned to redefine its identity from a traditional automaker to a technology-driven enterprise, with a complete AI ecosystem in place [22][23] - Geely's strategic focus on integrating technology, enhancing product offerings, and expanding globally suggests a promising trajectory for future growth and innovation [24]

Core Insights - The automotive market in 2026 is predicted to return to fundamentals, moving away from low-level competition based on price to innovation-driven growth [2] - In 2025, the domestic automotive market saw a significant shift, with R&D investment from car manufacturers increasing by 32.94% year-on-year, indicating a focus on innovation [2] - Key changes in the automotive industry include rational public attitudes towards intelligent driving, a return to safety, quality, and reliability as core attributes, and a focus on companies that invest in R&D and innovation [2] Group 1: Lynk & Co Performance - In 2025, Lynk & Co achieved impressive sales, with annual sales surpassing 350,000 units, a year-on-year increase of 22.8% [4] - The Lynk 900 model performed exceptionally well, selling over 50,000 units within six months of its launch, ranking among the top three in the full-size hybrid SUV segment [7] - The brand's three-year depreciation rate stands at 54.58%, with several models topping their respective segments, indicating strong market recognition and user satisfaction [8] Group 2: Brand Positioning and Strategy - Lynk & Co's average selling price exceeded 200,000 yuan, surpassing traditional joint venture brands like Toyota and Honda, reflecting its successful high-end positioning [9] - The brand emphasizes long-termism and high-value products, avoiding low-quality price wars, and focusing on safety and technological innovation [15] - The shift from price competition to value competition is evident, with consumers increasingly prioritizing safety, quality, and reliability over price [16][17] Group 3: Technological Advancements - In 2025, Lynk & Co entered the Intelligent 2.0 era, offering advanced driving assistance and smart cockpit features across multiple models, catering to mid-to-high-end users [17][18] - The brand's commitment to safety and quality is demonstrated through rigorous testing and high safety ratings, enhancing its market visibility [13][14] - The integration of user data from over 7.2 million app users helps optimize product definitions and supports the iterative development of technology [22] Group 4: Market Dynamics and Future Outlook - The competitive landscape in the automotive market is intensifying, with the top 10 manufacturers capturing 61.9% of the market share in 2025 [20] - Lynk & Co's overseas sales exceeded 30,000 units, focusing on high-end hybrid models, and expanding into 31 international markets [23] - The company is building a self-reinforcing business loop where technological investments translate into product strength, which in turn attracts high-quality users and drives further technological advancements [23]

中金发布研报称，由于吉利汽车(00175)产品周期向上，多品牌协同提升盈利能力，上调2025/2026净利 润3.2%/8.9%至175亿元/215亿元。首次引入2027年净利润249亿元。当前股价对应2025/2026/2027年10.4 倍/8.3倍/7.0倍市盈率。维持跑赢行业评级和26.00港元目标价，对应11.9倍2026年市盈率，较当前股价 有42.9%的上行空间。 公司公告，2025年吉利实现乘用车销量3,024,567辆，同比+39%，超出公司原定的300万辆年度销量目 标。 2025年销量收官，全年销量超目标完成 分品牌来看，吉利主品牌、极氪、领克分别实现销量2,449,939辆、224,133辆、350,495辆，同比分别 +47%/+1%/+23%，新车销量中新能源车型销量同比+90%至1,687,767辆，占比+15ppt至55.8%。该行认 为，公司销量高增主要得益于银河品牌产品矩阵丰富，星愿车型月销4万辆以上，并在年内推出A7、星 耀6、星耀8、M9多款全新车型，推动银河品牌2025年销量同比+150%至1,235,807辆，贡献主要增长 点。在出口方面，出口销量同比+1%至420 ...

2025年，中国汽车市场进入结构性变革深化期，市场竞争更趋白热化、技术迭代持续加速、消费需求分化升级，叠加全球贸易环境复杂化与供应链重构的双 重压力，行业淘汰赛进程不断加快……面对一系列的严峻挑战，吉利汽车集团依托于"一个吉利"战略的深度整合与全面落地，以吉利、领克、极氪多品牌协 同聚能的强大体系力穿越周期，释放强劲的发展韧性，不仅圆满收官"智能吉利"2025战略，更交出了年度总销量超302万辆、同比增长39%，新能源销量近 169万辆、同比增长90%，累计销量破2000万辆的出色答卷。这持续创新高的里程碑背后，印证了"一个吉利"战略的前瞻性与实践成效，标志着吉利汽车集 团以战略协同为核心，在产品矩阵创新、全域AI技术突破、全球化生态拓展等领域实现体系化突破，以"韧稳行远"的增长态势，为中国汽车产业在变革中实 现高质量韧性发展树立了可借鉴的实践范本。 9款全新智能新能源车、数十款产品焕新，油电齐发力强化韧性增长底气 在汽车行业转型深化、市场竞争格局重构的2025年，产品矩阵的系统性构建与价值升级，是吉利汽车集团穿越周期、实现高质量韧性增长的核心支撑。这一 年，吉利汽车集团以"全品类覆盖、多品牌协同、技术全赋能 ...

在激荡的全球汽车版图中，300万辆年销量往往被视为一道隐形的"天堑"。越过这条线，意味着一家车企真正进入了世界级竞技场的核心圈，具备了在全球 最高舞台上参与角逐的规模与实力。2025年，吉利汽车宣布全年总销量达到302万辆，同比增长39%，冲破300万辆大关。这不仅是吉利自身的里程碑，更代 表国产车企自主力量已走入全球汽车产业的"顶级牌桌"。 荣耀收 信 如 破 势 超额完成全年销量目标 吉利汽车2025年全年累计销量超 厅 辆 吉利汽车2025全年累计销量 .024.56 超额完成全年销量目标 创历史新高 同比增长39% 领克品牌 极氪品牌 2025年全年销量 350.495辆 2025年全年锐 224.133# 吉利汽车2025年全年新能源累计销 TPA 吉利品牌 2025年全年销量 2.449.939辆 L\NK&CO ZEEK 吉利银河品牌成为其中当之无愧的现象级推手。截至2025年10月，2025年吉利银河年度累计销量已突破100万辆，成为最快达成年销百万的新能源汽车品 牌，体现出刷新行业认知的"银河速度"。从连续7个月销量破4万的吉利星愿，到持续领跑15万级纯电SUV市场的吉利银河E5，再到上市即 ...

东方证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，吉利汽车(00175)通过"油电并举"对冲新能源补贴退坡影响， 并加速海外扩张（目标2027年出口100万辆）。极氪、领克品牌高端化成效显著，私有化整合后有望进 一步释放协同效应，支撑盈利能力提升。目标价23.02港元，维持买入评级。 公司完成300万辆销量目标，2026年目标销量345万辆 12月吉利汽车总销量23.68万辆，同比增长12.7%；其中新能源汽车销量15.43万辆，同比增长38.7%； 2025年吉利汽车总销量302.46万辆，同比增长39.0%，完成年度销量目标。吉利计划2026年销售345万 辆，同比增长14.1%，该行认为2026年两新政策延续，单车补贴力度虽有所下滑但可持续性更强，叠加 公司产品矩阵持续完善，海外市场加速扩张，预计2026年公司销量仍有望稳步增长。 "油电并举"应对2026年新能源补贴退坡，出海将成为公司增长引擎 盈利预测与投资建议 预测2025-2027年归母净利润分别为170.41、206.04、243.18亿元，维持可比公司26年PE平均估值11倍， 目标价20.79元人民币，23.02港元（1港元= ...

高端化持续发力，极氪整合释放协同效应 12月极氪/领克品牌销量3.03/3.38万辆，同比+11.3%/29.4%；2025年极氪/领克品牌销量22.41/35.05万 辆，同比增0.9%/22.8%。12月极氪9X交付超1万辆，单车成交均价超53万元，成为50万以上大型SUV交 付冠军；极氪009稳居40万以上MPV销冠；领克900上市6个月交付超5万辆，均价超33.5万元，极氪、领 克品牌高端化取得关键突破。公司计划2026年领克品牌销售40万辆，同比增长14.1%；极氪品牌销售30 万辆，同比增长33.8%。吉利汽车完成极氪私有化退市，该行认为本次整合后将充分发挥公司战略协同 和规模效应，为公司品牌向上以及盈利能力提升奠定基础。 盈利预测与投资建议 东方证券发布研报称，吉利汽车(00175)通过"油电并举"对冲新能源补贴退坡影响，并加速海外扩张(目 标2027年出口100万辆)。极氪、领克品牌高端化成效显著，私有化整合后有望进一步释放协同效应，支 撑盈利能力提升。目标价23.02港元，维持买入评级。 东方证券主要观点如下： 公司完成300万辆销量目标，2026年目标销量345万辆 12月吉利汽车总销量2 ...

2026年1月1日，吉利汽车控股有限公司（0175.HK）公布2025年全年销量数据： 2025年全年，吉利汽车累计销量3024567辆，同比增长39%，创历史新高， 超额完成年中上调后的300万辆年度销量目标。其中，吉利银河品牌全年销量124万辆，超额完成"百万银河"销量目标；领克品牌全年突破35万辆，创历史新 高；极氪品牌12月单月突破3万辆，创历史新高。截至2025年底，吉利汽车历史累计销量已突破2000万辆。 2025年，吉利汽车新能源转型迎来质变，吉利银河、领克、极氪三大新能源品牌协同发力，吉利银河M9、领克900、极氪9X等高端新能源产品，与吉利星 愿、吉利银河E5等高价值产品协同共振，实现新能源产品规模化盈利同时，全面开启产品强劲周期。 主流新能源品牌吉利银河成为现象级增长引擎，自2023年5月吉利银河L7发布以来，吉利银河仅历时29个月，便实现年销百万，成为最快达成年销百万的新 能源汽车品牌。2025年，吉利银河品牌全年销量124万辆，同比增长150%，进一步稳固在主流市场的领先地位。 吉利银河品牌以"高质优价"造就多款明星车型：吉利星愿2025年连续7个月销量突破4万辆，历史累计销量超53万 ...