出品｜公司研究室IPO组 文｜淮上月 日前，安徽海马云科技股份有限公司（下称"海马云"）向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，联席保荐人为中金公 司和招银国际。 海马云成立于2013年，与咪咕文化、中国移动、头部游戏平台等建立了长期合作关系。根据灼识咨询报告，按2024年的收 入计算，公司在中国云游戏场景实时云渲染服务提供商中排名第一，市场份额为17.9%。 近三年复合年增长率33.8%，同期累计亏损6.47亿元 招股书显示，截至2024年年底，海马云平台承载超过2.8万款游戏，包括近年来多款大作，如一款由中国开发并于2024年 发布的现象级动作角色扮演的3A游戏，以及一款由中国开发并于2020年发布且具有提升手机游戏体验里程碑式成就的开 创性开放世界游戏。 报告期内，海马云的营收快速增长。招股书显示，2022年、2023年、2024年公司营收分别为2.9亿元人民币（下同）、3.37 亿元、5.2亿元，三年复合年增长率达33.8%。 具体来看，海马云的营收主要由云游戏GPUaaS与云原生内容服务构成。其中，2022年至2024年，公司云游戏GPUaaS的收 入分别为2.48亿元、2.2亿元、4.58亿元，占 ...

日前，安徽海马云科技股份有限公司（下称"海马云"）向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上 市。 公开资料显示，海马云成立于2013年，是国内首家自主设计研发服务器、搭建GPU集群用于实时云 渲染的企业，面向游戏、泛娱乐、数字文旅、数字教育等行业的客户提供实时云渲染服务和相关解决方 案。据介绍，海马云的基础与核心是基于GPU图形计算的软硬件深度一体化架构。截至目前，公司与中 国移动、知名手机硬件制造商、头部游戏平台及开发商等建立了长期稳定的合作关系。 招股书显示，截至2024年年底，海马云的平台承载超过2.8万款游戏，包括近年来多款在不同设备 上推出的大作，如一款由中国开发并于2024年发布的现象级动作角色扮演3A游戏，以及一款由中国开 发并于2020年发布且具有提升手机游戏体验里程碑式成就的开创性开放世界游戏。 对于这种大客户依赖，海马云在招股书中指出，中国云游戏场景的实时云渲染服务的市场规模预期 于2029年达到116亿元，2024年至2029年的复合年增长率为35.4%，随着市场增长，海马云有望深化现 有客户关系，拓展新客户。 营收方面，海马云2022年、2023年、2024年营收分别为2.9亿元人民币（下 ...