事件：鑫宏业发布2024 年年报，公司24 年营业收入为26.48 亿元，同比增长32.33%；实现归母净利润 1.16 亿元，同比下降29.61%；实现扣非归母净利润1.01 亿元，同比下降27.78%。 风险提示：原材料价格波动风险、下游需求不及预期、竞争加剧风险。 公司25Q1 营业收入为7.55 亿元，同比增长55.35%，环比下降17.19%；实现归母净利润0.34 亿元，同比 增长20.43%，环比增长66.29%，主要为汽车、储能业务增长。公司25Q1 毛利率为10.41%，环比增长 2.37pcts，同比下降1.21pcts，净利率为4.56%，环比增长2.29pcts，同比下降1.32pcts。 灵巧手柔性线缆突破头部客户。公司开发出人形机器人超柔性线缆系列产品，大幅超越普通工业机器人 线缆在狭小空间内的动态弯折寿命极限，顺利进入人形机器人头部企业供应链体系，为其关节驱动系统 以及灵巧手等提供线缆。机器人线缆生产依赖全自动化绞线机组，设备投资规模大、技术专用性强。 聚焦高阶自动驾驶车型与兆瓦级超充，带动车端业务快速增长。公司积极布局超充网络，液冷超充线缆 支持600kW 以上功率，成为比亚迪 ...

2025 年 5 月 1 日 公司研究 特种线缆龙头，机器人、核聚变、液冷超充线缆技术领先 ——鑫宏业（301310.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 要点 新能源车与工业线缆收入快速增长，毛利率承压。公司 24 年新能源汽车线缆收 入为 14.86 亿元，同比增长 37.71%，毛利率为 13.33%，较上年下降 2.38pcts。 公司光伏线缆收入为 7.31 亿元，同比增长 16.88%，毛利率为 4.4%，较上年下 降 3.01pcts。公司工业线缆收入为 3.14 亿元，同比增长 52.88%，毛利率为 10.39%，较上年下降 5.94pcts。 核电线缆材料助力可控核聚变装备国产化替代，有望贡献业绩增量。公司已参与 全球最大人造太阳国际热核聚变实验堆（ITER）项目，主要交付 PIC-电力、控 制和仪表电缆，深度参与"华龙一号"等三代/四代核电机组建设，并布局可控 核聚技术。超导材料加工需专用熔铸与拉伸设备，耐辐射材料改性、超导导体绞 合等核心工艺依赖长期试错与数据积累，研发壁垒较高。 灵巧手柔性线缆突破头部客户。公司开发出人形机器人超柔性线缆系列产品，大 幅超越普通工业机器人线 ...