中航西飞 20260302 摘要 中航西飞是我国大中型飞机研发制造一体化基地，承担军用大型战略运 输机运-20 的独立研制，填补了自主研发空白，并深度参与国产民机 "两干两支"项目，是 C919 与 C909 最大的机体结构供应商，同时在 国际业务中为空客 A320 和波音 737 系列提供关键部件。 运-20 作为具备延展性的基础平台，不仅满足"全域化"需求下跨洲际、 高速度投送能力，还可在空中加油、应急救援、信息支援等方向持续拓 展功能，已实现运油-20 首秀，并积极推进军贸，在全球大型运输机领 域具备竞争力。 中国是全球第二大单一航空市场，商飞预测未来 20 年新机需求复合增 速约 4.4%，单通道喷气客机市场规模约 9,000 亿美元，双通道宽体机 约 6,000 亿美元。C919 定位于单通道窄体干线客机，旨在占据该市场 份额，实现国产干线客机零的突破。 截至 2025 年末，C919 累计交付 31 架，已开通国内 19 个城市航线， 载客超 360 万人次。三大航 C919 订单超 300 架，未来交付任务重。 C909 载客已突破 3,000 万人次。国内支线市场潜力巨大，疫情前下沉 市场增速 ...

行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 - 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 研究支持 达邵炜 A0230124030001 dasw@swsresearch.com 2026 年 03 月 02 日 基本面持续改善，继续推荐商业航 天、两机等板块 看好 ——国防军工行业周报（2026 年第 9 周） 本期投资提示： ⚫ 上周申万国防军工指数上涨 4.77%，中证军工龙头指数上涨 3.56%，同期上证综指上 涨 1.98%，沪深 300 上涨 1.08%，创业板指上涨 1.05%，申万国防军工指数跑赢创业 板指、跑赢沪深 300、跑赢上证综指、跑赢军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周 国防军工板块 4.77%的涨幅在 31 个申万一级行业涨跌幅排名第 9 位。2、从我们构建的 军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均涨幅为 6.63%。3、从 个股表现来看 ...

晨会速递 2026 年 3 月 2 日 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】如何看待"HALO 交易"？——《光大投资时钟》第三十篇 近期美股迎来一轮"HALO 交易"，从追逐"成长性"转向拥抱"确定性"和"稀缺 性"。在 AI 技术持续迭代趋势下，真正稀缺的是支撑算力的能源和电力体系以及维 持社会运行的基础设施。而中国拥有全球最完备的供应链体系，在新能源、电力设备、 战略金属、化工材料、造船等行业具备全球领先优势，将成为 AI 时代的硬资产。在 全球供应链重构和法币贬值背景下，其战略价值或迎来系统性重估。 【策略】节后表现值得期待——2026 年 3 月 A 股及港股月度金股组合 2026 年 3 月 A 股金股组合：中际旭创、科大讯飞、盛弘股份、杰瑞股份、南京银行、 华菱钢铁、川恒股份、中国巨石、太阳纸业、海尔智家。 2026 年 3 月港股金股组合： 鸿腾精密、汇聚科技、中石化油服。 【债券】中东局势紧张，转债如何应对？——2026 年 3 月 1 日可转债观察 中长期看 A 股市场稳中向好，短期看风险可控，近期中东局势的紧张甚至还会给一些 板块带来投资机会。例如，军工、航运、油汽、煤化工、黄金、战 ...

2026 年 3 月 1 日 行业研究 聚变登上春晚，Helion 宣布重大突破，国内多项目进展值得期待 建议关注：1、链主公司：合锻智能、联创光电、国光电气； 2、上游供应链：1）真空室及内部件：合锻智能、国光电气、安泰科技、派克 新材、久立特材、天工国际（H）；2）磁体系统：联创光电、永鼎股份、精达 股份；3）电源系统：王子新材、旭光电子、四创电子、赛晶科技（H）。4）低 温系统：中泰股份、杭氧股份、冰轮环境、雪人集团。 风险提示：产业进展不及预期风险，产业政策风险，产业链竞争加剧风险。 机械行业 买入（维持） 作者 ——可控核聚变行业系列报告之五 要点 合肥夸父园区亮相央视春晚合肥分会场，看好聚变产业的发展确定性。 2 月 16 日央视春晚合肥分会场，合肥夸父园区亮相；中国工程院万元熙院士入镜，并提 出期许，"核聚变的'太阳'，必将点亮万家灯火"。夸父园区即"聚变堆主机 关键系统综合研究设施"，主要作用是为聚变实验堆和工程堆核心部件的研发及 建设保驾护航。万院士是合肥等离子体所的核心专家，也是国家重大科学工程东 方超环（EAST）装置的项目负责人。而 EAST 装置是世界上第一个实现全超导、 非圆截面的 ...

证 券 研 究 报 告 皖仪科技（688600）2025 年业绩快报点评 强推（维持） 2025 年归母净利同比+296%，科学仪器空间 广阔，核聚变+医疗领域打开成长空间 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 740 | 710 | 1,006 | 1,229 | | 同比增速(%) | -5.9% | -4.1% | 41.7% | 22.2% | | 归母净利润(百万) | 14 | 57 | 103 | 147 | | 同比增速(%) | -67.1% | 295.5% | 80.5% | 42.7% | | 每股盈利(元) | 0.11 | 0.42 | 0.76 | 1.09 | | 市盈率(倍) | 270 | 68 | 38 | 27 | | 市净率(倍) | 4.9 | 4.9 | 4.5 | 3.9 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2026 年 2 月 27 日收盘价 公司研究 仪器仪表Ⅲ ...

公司基本面 公司2025年前三季度营收同比下滑39.64%，净利润同比减少60.27%，基本面仍承压。需注意业绩波动 与市场情绪分化风险。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 经济观察网 昇辉科技（300423.SZ）股价在2026年2月27日收盘报10.36元，单日上涨6.47%，突破60日移 动平均线（当日60日均线为8.856元）。这一表现与以下因素相关： 资金面与技术面 当日主力资金净流入6529.39万元，主力净量（dde大单净额/流通股）达1.88%，在两市排名第38位（共 5190只股票），显示主力资金大幅流入且主动买入占优。成交额放大至7.81亿元，换手率达22.53%，量 比为3.47，反映市场交投活跃。股价突破布林带上轨（10.417元）并站稳60日均线，MACD指标显示差 离值（0.258）高于信号线（0.169），KDJ指标中J线（77.963）进入强势区间，技术面呈现短期走强信 号。 板块表现 公司所属的智能电网板块当日上涨0.74%，新能源指数上涨0.48%，均跑赢大盘（上证指数涨0.39%）。 公司涉及储能、熔盐蓄能、可控核聚变等概念，参股公司中科清能在核聚变氦制冷机、氢 ...

证券代码：688711 证券简称：宏微科技 公告编号：2026-006 转债代码：118040 债券简称：宏微转债 江苏宏微科技股份有限公司 2025年度业绩快报公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公告所载2025年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以江苏宏微科技 股份有限公司（以下简称"公司"）2025年年度报告为准，提请投资者注意投资风险。 一、2025年度主要财务数据和指标 单位：人民币 万元 ■ 3、以上数据及指标如有尾差，为四舍五入所致。 二、经营业绩和财务状况情况说明 （一）报告期的经营情况、财务状况及影响经营业绩的主要因素 1、经营情况和财务状况 报告期内，公司实现营业收入134,635.60万元，较上年同期增长1.13%；归属于母公司所有者的净利润 1,743.30万元，较上年同期增长220.50%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润913.52万 元，较上年同期增长126.88%。 截至报告期末，公司总资产为268,044.19万元，较期初增长3.0 ...

| - 级: | | --- | | 増す 自 次 | 通信设备 执业证书编号：S0740524060005 Email：yanglei01@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525100002 Email：sunyw@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 1,461.99 | | 流通股本(百万股) | 1,461.99 | | 市价(元) | 29.60 | | 市值(百万元) | 43,275.05 | | 流通市值(百万元) | 43,275.05 | 永鼎股份（600105.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 02 月 27 日 | 增持（首次） 评级： | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：杨雷 | 营业收入（百万元） | | 4,345 | 4,111 | 4,690 | 5,650 | ...

聚变技术突破临界点，产业化进程驶入 快车道 2026 年 02 月 27 日 【投资要点】 行 业 研 究 / 机 械 设 备 / 证 券 研 究 报 机械设备行业深度研究 示范堆与商业堆建设相关招标密集落地，拉动上游磁体、真空等环节 设备需求。据 IAEA 统计，2025-2030 年全球预计有约 10 个工程堆与 商业堆项目陆续开建，我们预测将带来约 350 亿美元设备市场；到 2050 年随着商业堆比例提升，产业链市场空间有望扩张至万亿美元级 别。以中国"夸父启明"（BEST）装置为代表，线圈、偏滤器等关键 子系统招标密集落地，显现出对磁体、真空等环节的强劲拉动；BEST 于 2023 年启动土建，目前处于核心设备建设高峰；2024-2025 年间 其线圈系统、偏滤器靶板、屏蔽包层等关键子系统招标密集展开，仅 2025M10-M11 便落地七项千万级中标项目。即将启动的 CFETR 等示 范堆工程体量及系统复杂度显著高于当前在建装置，后续有望推动磁 体、包层、低温、电源及加热等子系统率先放量，成为未来 5-10 年行 业景气度的核心支撑，相关设备公司有望持续受益。 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） ...

通信设备 | - 级: | | --- | | 増す 自 次 | 执业证书编号：S0740524060005 Email：yanglei01@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525100002 Email：sunyw@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 1,461.99 | | 流通股本(百万股) | 1,461.99 | | 市价(元) | 29.60 | | 市值(百万元) | 43,275.05 | | 流通市值(百万元) | 43,275.05 | 长新空间 核心观点：永鼎股份当前展现出"全产业链底座坚实，新翼蓄势待发"的良好发展态 势。公司以"光棒-光纤-光缆"等网络基础通信产品为根基，构建了从基础材料到高 端光电子器件的垂直一体化全链条能力，并在主业稳健发展的基础上，凭借旗下两大 核心高科技子公司——专注于光芯片的鼎芯光电与深耕高温超导材料的东部超导，形 成了强劲的"双轮驱动"增长模式。随着公司依托全产业链优势实现核心环节自主可 控，叠加高端光芯片产能释放以及超导材料在核聚变等前沿领域的应用落地，两大新 兴板块有望彻底打开 ...