行 业 及 产 业 机械设备 2025 年 06 月 25 日 持续看好机器人板块，关注新玩 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 胡书捷 A0230524070007 husj@swsresearch.com 联系人 胡书捷 (8621)23297818× husj@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 家、新技术、轻量化 看好 ——机器人行业点评 - ⚫ 2025 年上半年行情复盘：今年年初以来，同花顺人形机器人指数上涨 30%以上。分阶 段来看，1 月特斯拉上调 2025-2027 年 Optimus 的出货量预期、宇树科技人形机器人 H1 亮相春晚，2 月宇树科技创始人王兴兴参加民营企业座谈会、Figure 发布 Helix 模 ...

"24 小时一直思考一个问题，我不信问题解决不了。" 文丨贺乾明 编辑丨程曼祺 2023 年 8 月，宇树科技发布用半年时间做出的人形机器人 H1，没有很精致的外形，双手就像哆啦 A 梦那样是两个圆疙瘩，套着一件黑衣服就亮相了，不能后空翻，但走路很稳，人用力踹上去不会 倒，结合 9 万美元的价格，H1 吸引了大量目光。 时任 OpenAI 研究科学家、特斯拉前 AI 总监安德烈·卡帕蒂（Andrej Karpathy）在社交媒体上说， 他想买一两个，或者一些；还建议不要再踹机器人了。 宇树科技创始人兼 CEO 王兴兴显然没听进去。今年 5 月 13 日，宇树发布新款人形机器人 G1，同 步放出的演示视频中，王兴兴不仅踹了它，还戴上拳击手套发动正面攻击。在他看来，这是检验一 款人形机器人运动能力和稳定性的最直观办法，很多公司都不敢这么做。 上图是宇树在 2023 年 8 月发布的人形机器人 H1，下图是今年 5 月发布的 G1。图片来自宇树科技。 与第一代产品相比，8 个月后登场的新机器人能力提升明显：身体和双腿能旋转近 360°，还可以 "缓慢" 地完成鲤鱼打挺，手部也从圆疙瘩变成了有三根指头的灵巧手，能舞棍 ...