证券研究报告 | 2026年01月06日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2026-01-05 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 4023.41 | 13828.62 | 4717.74 | 14798.40 | 4017.28 | 1403.41 | | 涨跌幅度（%） | 1.37 | 2.24 | 1.89 | 1.73 | 2.70 | 4.40 | | 成交金额（亿元） | 10673.34 | 14789.37 | 6305.77 | 5236.93 | 6962.18 | 811.87 | $$\overline{{{\mathbb{M}}}}\cong\pm\overline{{{\mathbb{M}}}}$$ (4) [ (4) 384938 1 宏观与策略 固定收益专题研究:2025 年债券行情回顾-收益率总体企稳回升，信用利 差被动收窄 固 定 收 益 快 评 : 可 交 换 私 募 债 跟 踪 ...

证券研究报告 | 2026年01月05日 博盈特焊（301468.SZ） 优于大市 堆焊装备领先企业，燃气轮机 HRSG 和油气新业务打开成长空 间 堆焊装备领先企业，积极拓展海外市场和新业务。公司成立于 2007 年，主 营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件 的研发、生产和销售，产品主要应用于环保、电力、能源等行业，客户覆 盖哈尔滨电气、上海电气、通用电气、住重福惠、日立、三菱等企业，是国 内防腐防磨堆焊装备龙头。公司 2018-2024 年收入/归母净利润 CAGR 为 13.94%/2.07%，整体呈现国内需求下行、海外加速突破的趋势，公司海外收 入占比从 2021 年的 11%提至 2024 年的 55%，当前看公司国内业务底部企稳、 海外业务有望持续增长。此外，公司前瞻布局了 HRSG 和油气复合管业务， HRSG 已经具备一定规模的产能，油气复合管形成了市场卡位，与国外头部客 户在对接论证，处于逐步推进的过程中，新业务有望加速公司成长。 余热锅炉（HRSG）受益海外燃气轮机更新的景气上行周期及 AI 数据中心带 来的增量需求，公司卡位稀缺海外产能有望深度受益。余热锅炉 ...

燃气轮机专题汇报与行业跟踪汇报 20251214 摘要 全球重型燃气轮机市场规模庞大，2024 年达 2,240 亿美元，预计 2030 年超过 3,000 亿美元，亚太地区需求最大。中国市场规模超 600 亿人民币，但重型燃气轮机依赖进口。 燃气轮机核心部件如压气室、燃烧室和涡轮，特别是热端部件（涡轮叶 片、燃烧室、涡盘）的技术水平直接影响整机效率和可靠性，高温合金 材料是关键。 全球燃气轮机市场集中度高，GE、三菱和西门子占据 80%以上份额， 其中 GE 在中国市场占有率达 53%。 数据中心发展驱动燃气发电需求，尤其在北美地区，预计到 2028 年仍 供不应求，保障了未来三年订单，凸显行业长期投资价值。 国内企业在燃气轮机领域取得进展，东方电器推出全国产化 F 级 50 兆 瓦重型燃汽轮，并研制出 300 兆瓦 F 级样机，实现重要技术突破。 国内英力股份和万泽股份在热端叶片制造领域具有竞争力，已进入全球 前三大公司工艺体系，盈利能力强，值得关注。 杰瑞股份在燃气轮机发电设备集成方面具有优势，通过锁定上游订单保 障未来增长。博盈特焊等公司在余热锅炉（HRSG）配套设备领域受益 于行业需求增长。 Q&A ...