－美国市场聚焦比特币现货ETF以及日本关于加密资产监管的改革－ 作者：野村资本市场研究所 坂上 圣奈（Seina Sakaue） 摘要 1. 在日本，关于加密资产的监管讨论日益增多，其背景之一是，比特币现货ETF终于获得了美国 监管机构的正式批准。受此消息影响，市场对通过有价证券投资的形式获取加密资产敞口的手段产 生浓厚兴趣，加密资产ETF因此受到了更多的关注。 2. 在美国，随着投资者对加密资产持续表现出浓厚兴趣，2025年1月上任的特朗普政府也推出了 支持加密资产发展的政策，推动了相关制度建设的加速。 3. 比特币现货ETF的出现有可能成为资金流入市场的重要渠道，同时，比特币与传统金融资产的 低相关性，可有效增强投资组合的分散性。 4. 在日本成立加密资产ETF可以考虑以下几种方式：（1）依据《投资信托及投资法人相关法 律》作为投资信托成立；（2）引入外国籍基金；（3）依据《信托法》作为受益证券发行信托成 立。此外，还需要注意加密资产和ETF在税务上的相关处理。 日本为加密资产ETF的推出铺路 5. 加密资产ETF可为投资者提供通过有价证券投资方式接触加密资产的渠道。在日本，随着投资 者对加密资产的需求不 ...