加密资产市场的波动风险还在继续。 10月10日，加密资产全线大跌，比特币向下跌破110000美元，跌幅一度达9%。截至11日上午9时发稿， 比特币价格24小时跌幅8.66%。 最近24小时，全球共有164.8万用户爆仓（注：国内除香港地区以外并不允许加密资产交易活动），爆 仓总金额为192亿美元，为史上最高单日清算金额。 《中国经营报》记者注意到，在24小时爆仓中，多单爆仓为167.23亿美元，空单爆仓为24.70亿美元，最 大单笔爆仓单发生在Hyperliquid-ETH-USDT价值2.03亿美元。 （文章来源：中国经营报） ...

证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2025 10 10 年 月 日 通信 Robinhood Markets（HOOD.O）：加密资产业务的第二曲线 公司概况：Robinhood Markets, Inc 由两名斯坦福大学毕业生 Vladimir Tenev 和 Baiju Bhatt 于 2013 年创立，总部位于美国，是一家提供股票、 ETF、期权和加密资产交易的金融科技公司。公司致力于推动"金融民主 化"，通过降低普通人参与投资的门槛，缩小散户投资者与机构投资者的 交易费用差距，使更多人能够参与股票投资活动。 加密资产业务发展历程：2018 年，公司推出比特币、以太坊与狗狗币交易 业务；2022 年，公司推出 Web3 钱包 Robinhood Wallet，允许用户将加 密资产自由转入或转出钱包，支持以太坊、Polygon、Arbitrum、Optimism 和 Base 等网络；2025 年 5 月，公司从立陶宛中央银行获得经纪许可证， 该许可允许其在整个欧盟范围内提供股票交易和其他投资服务，并使其能 够符合欧盟加密市场监管框架（MiCA）；2025 年 6 月 2 日，公司 ...

据卢森堡金融中心发展署的一位代表称，卢森堡主权财富基金已将其资产的1%投入比特币ETF，成为 欧元区首个进行此类投资的国家级基金。 根据加密分析网站Bitbo的数据，在欧洲国家中，芬兰、格鲁吉亚和英国也持有比特币，但其中大部分 来自刑事案件的查封资产。只有不在欧元区的格鲁吉亚例外，该国为投资目的持有66枚比特币。 作为欧洲人口最少的国家之一（约68.2万人），卢森堡于2014年设立了"代际主权财富基金"（FSIL）， 旨在为后代积累储备资金。目前该基金的资产规模约为7.3亿美元，主要投资于高质量债券。 根据修订后的投资框架，FSIL将继续投资于股票和债券市场，同时被授权可将最多15%的资产分配至另 类投资领域，包括私募股权、不动产及加密资产。 韦斯特黑德表示，为降低操作风险，基金通过多只比特币ETF进行间接投资。 他补充道："有人或许会认为我们投入太少、太晚；也有人会指出比特币的波动性与投机性。然而，考 虑到FSIL的独特定位与使命，管理委员会认为1%的配置比例在风险与信号之间取得了合理平衡，同时 也传递出对比特币长期潜力的明确信心。当然，适合FSIL的策略，未必适用于其他投资者。" 卢森堡财政大臣吉勒·罗特 ...

A Luxembourg sovereign wealth fund has invested a 1% sliver of its holdings into Bitcoin ETFs, making it the first state level fund in the Eurozone to do so, according to a representative for the Agency for the Development of Luxembourg's Financial Centre. European nations Finland, Georgia and the U.K. also hold bitcoin, although most of that crypto is sourced from criminal seizures, according to Bitbo, with the exception of Georgia, a nation outside the Eurozone that owns 66 BTC for investment purposes. ...

（原标题：越南启动加密资产交易试点计划，有望成为东南亚数字资产重要发展中心） 3、在交易组织方面，国内投资者持有的加密资产与外国投资者可在获许可的服务机构开立账户， 进行托管和买卖。国内投资者须在许可机构交易满6个月，否则将视违规情节给予行政处罚或追究刑事 責任。服务提供机构须为越南企业，并已注册相关经营范围，注册资本不低于10万亿越南盾。其中机构 出资比例不低于65%，且至少有两家单位出资超过35%，这些单位可包括商业银行、证券公司、基金管 理公司、保险公司或科技企业。外国投资者持股比例不得超过49%。 股东及出资成员须具备法人资格，且在申请许可前连续两年实现盈利，并提交经审计的财务报告。每个 组织或个人仅允许投资一家加密资产服务机构。 4、申请机构须拥有符合要求的总部与技术系统。总经理应具备2年以上金融、证券、银行、保险或 基金管理经验；技术总监需具备5年以上相关经验。企业须配备至少20名持有合法执业证书的技术与证 券专业人员。信息技术系统须通过安全认证后方可投入运行。 5、试点工作将遵循审慎、受控、安全、透明原则，切实保障参与组织与个人的合法权益。参与市 场的组织和个人须严格遵守信息披露、发行与交易规范 ...

Company Analysis - Robinhood Markets (HOOD) shows strong asset growth, with total assets reaching $303.9 billion, a year-on-year increase of 112%[5] - The platform's net income and total assets have tripled over the past 12 months, with an adjusted EBITDA margin of 53%[6] - Robinhood has diversified its revenue streams, with nine core businesses each generating over $100 million in annualized revenue[7] Financial Performance - The target price for Robinhood has been raised to $158.00, reflecting a 15% potential upside from the current stock price of $136.72[8][11] - The company reported a nominal trading volume of approximately $206 billion and options contract volume of about 187 million, which supports its trading fee revenue[8] - For the fiscal year ending December 31, 2025, total revenue is projected to reach $4.136 billion, a 40.16% increase from the previous year[12] Risks - The company faces risks related to quarterly fluctuations in performance metrics and reliance on trading fee income, particularly from payment for order flow (PFOF), which may be subject to new regulations[9]

高杠杆市场风险 加密资产市场的关注度不减。 10月5日，比特币价格突破历史新高，达到12.58万美元/枚，涨幅超2%。 10月6日上午11时，市场24小时成交额达到3.12亿美元，增幅67.99%。比特币价格回落至12.34万美元/ 枚，与今年8月中旬价格持平。比特币现货ETF单日总净流入8176.36枚比特币。 值得注意的是，市场24小时爆仓数据显示，最近24小时，全球共有10万人被爆仓（注：国内虚拟货币交 易属于非法金融活动）。 根据Coinglass数据，最大单笔爆仓单发生在Hyperliquid-BTC-USD价值737.46万美元。 多位分析人士告诉《中国经营报》记者，比特币爆仓的原因主要有市场价格剧烈波动、高杠杆交易的使 用以及市场流动性不足等，其高杠杆市场的不健康体现在放大投资风险、加剧市场波动。 监管链路持续完善 鉴于加密资产对金融体系稳定可能产生外溢风险，各国监管部门不断加大对加密资产的监管力度。截至 2024年年底，全球已经有51个国家与地区对加密出台禁止规定。 北京大成（上海）律师事务所律师、浙大城市学院法学院兼职研究员施子涵表示，当前国内对于虚拟货 币的监管链路正在快速完善。证据收集方 ...

The top Democrat on the Senate Finance Committee has accused a prominent crypto investor of refusing to cooperate with an investigation into an alleged billion-dollar tax evasion scheme running through one of the digital asset community’s most popular enclaves: Puerto Rico.  Sen. Ron Wyden (D-OR) first opened an investigation into the finances of Pantera Capital founder Dan Morehead in January, as part of a broader inquiry into how “ultra-high net worth” Americans have used Puerto Rican residency as a means ...

XBIT Wallet报道，尽管热门候选人的实际胜率有限，但预测市场呈现的多元化图景折射出深层次变革动向。米歇尔·鲍曼对银行参与数字资产的开放立场、 斯科特·贝森特关于稳定币强化美元霸权的论述，连同马斯克意外上榜引发的舆论热议，共同勾勒出决策层对加密资产认知的范式转型。Novogratz警告称， 过度宽松政策虽能短期提振比特币价格，却可能导致美联储特立性瓦解与实体经济空心化；而Hayes提出的"穷人量化宽松4.0"理论，则揭示了信贷资源从华 尔街向中小银行转移过程中潜藏的新机遇。 在监管框架尚未完全明朗的过渡阶段，XBIT Wallet去中心化web3钱包前瞻性地构建了跨链兼容架构，支持Solana、Ethereum及新兴Layer1网络的资产互通， 并内置符合OFAC标准的合规筛查工具。这意味着用户在享受Solana生态高性能的同时，亦可无缝管理比特币、USDT等多元化资产组合。针对可能出台的数 字资产税收政策，XBIT Wallet提供自动化的交易记录分类与税务报告生成功能，协助用户精准应对IRS等监管机构的合规审查。这种"性能+安全+合规"的三 维设计理念，使其在即将到来的政策密集调整期展现出独特竞争力 ...

Market Overview - On September 25, the cryptocurrency market experienced a significant downturn, with Ethereum's price dropping over 4% and briefly falling below $4000, marking its fourth consecutive day of decline [1][2] - Bitcoin also faced multiple short-term declines, with a 24-hour drop exceeding 1% [1] Ethereum Performance - Ethereum's price reached a low of $3961 per coin, with a reported decline of 4.39% at the time of reporting [2] - In September, Ethereum's overall decline reached 10.75%, with historical data indicating an average return of -5.75% for September since 2016, showing only four positive September returns in the past nine years [5] Broader Market Impact - Other cryptocurrencies also saw significant declines, including Bitcoin, Binance Coin, Dogecoin, SOL, Ripple, Cardano, and SUI, with SOL and Dogecoin dropping over 4% [6] - The market capitalization for Bitcoin was reported at $80.05 billion, with a 24-hour change of -2.2%, while Ethereum's market cap was $57.76 billion [7] Liquidation Events - In the last 24 hours, nearly 140,000 liquidations occurred in the cryptocurrency market, totaling approximately $441 million, with long positions accounting for $380 million and short positions for $6.47 million [9] - The largest single liquidation was recorded on Hyperliquid—ETH, valued at $29.12 million [9] Market Analysis - Analysts from Matrixport noted that despite a favorable macro environment for crypto assets, a significant decline in trading volume is increasing the risk of forced liquidations, making long positions vulnerable to minor shocks [11] - The expectation of an interest rate cut by the Federal Reserve is accompanied by historical volatility, with rising U.S. Treasury yields adding pressure to the market [11] - Recent data indicated a net outflow of $141 million from Ethereum spot ETFs, with Fidelity's ETF experiencing the largest single-day outflow of $63.4 million [11]