从下游覆铜板看玻纤电子布需求和格局 20250702 摘要 AI 加速卡需求提升带动 low DK 玻璃布及马 8 级别材料紧缺，电子公司 高速材料的 30%-40%用于生产训练主板，预计 2025 年 low DK 布需 求量达七八百万平方米以上，主要应用于 ASIC 和 GPU。 国产 low DK 布性能逐步提升，已切入生益和台光等大规模供应商，但 与日台产品仍存在差异，稳定性是关键。CCL 端对新型低 DK 玻璃布认 证周期通常为一年，具体取决于公司策略和客户需求。 覆铜板行业主要使用一代玻璃布，尤其在 AI 加速卡领域占据 80%市场 份额，二代玻璃布主要用于以太网交换机，三代玻璃布预计在下一代产 品中使用，但产能有限。 不同客户对材料价格敏感度差异大，北美客户注重性能不计成本，其他 客户关注性价比。覆铜板行业预计 2026 年继续扩产，产品层数也将增 加，如谷歌下一代 TPU 可能使用 34 层 PCB。 覆铜板行业预计 2026 年产能增加 30%-40%，玻纤布需求量也将相应 增长。韩国供应商每月生产约 140 万平米覆铜板，其中 70 万平米为马 8 级别材料。 Q&A 一代玻璃布每平米价格 ...

一、本次对外投资概述 广东生益科技股份有限公司（下称"公司"）于2023年7月28日召开第十届董事会第二十六次会议，审议 通过了《关于在泰国投资新建生产基地的议案》，同意在泰国投资新建覆铜板及粘结片生产基地；投资 金额14亿元人民币（约2亿美元），包括但不限于在泰国设立公司、购买土地、购建固定资产等相关事 项，实际投资金额以中国及当地主管部门批准金额为准；授权公司经营管理层及其合法授权人员在泰国 生产基地投资事项内制定与实施具体方案、申请投资备案登记、聘请代理服务中介机构、设立泰国公司 及海外架构搭建、签署土地购买等相关协议或文件，及办理其他与本事项相关的一切事宜。公司已于 2023年9月完成泰国公司的设立登记，并已完成备案登记，注册资本500万泰铢；生益科技（泰国）有限 公司（以下简称"泰国生益"）于2023年12月15日与JCK国际股份有限公司签订土地买卖协议，同时，公 司以自有资金向泰国生益增资，增资完成后泰国生益的注册资本由500万泰铢增加至326,600万泰铢。 股票简称：生益科技 股票代码：600183 公告编号：2025一032 广东生益科技股份有限公司 关于在泰国投资新建生产基地的进展公告 本 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Insights - The company reported a revenue of 20.388 billion yuan for 2024, representing a year-on-year growth of 22.92% compared to 2023, and a net profit of 1.739 billion yuan, which is a 49.37% increase from 2023's net profit of 1.164 billion yuan [5] - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 5.611 billion yuan, a 26.86% increase year-on-year from Q1 2024, and a net profit of 564 million yuan, up 43.76% from the same period in 2024 [5] - The company has established itself as a leading supplier of copper-clad laminates, benefiting from the demand in the computing power era, with applications in various high-tech fields [5][6] Financial Performance - The company is expected to achieve revenues of 23.887 billion yuan, 27.552 billion yuan, and 30.972 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with net profits projected at 2.617 billion yuan, 3.359 billion yuan, and 3.869 billion yuan for the same years [9] - The projected P/E ratios for 2025, 2026, and 2027 are 22.55, 17.57, and 15.25 respectively [9] - The company’s gross margin is expected to improve from 22.0% in 2024 to 25.0% by 2026 [11] Market Position - According to Prismark, the company ranked second globally in rigid copper-clad laminate sales from 2013 to 2023, achieving a market share of 14% in 2023 [6] - The company has made significant advancements in high-frequency and high-speed packaging substrate technologies, overcoming foreign technology barriers [6] Research and Development - The company has invested in the development of halogen-free low-loss copper-clad laminates for next-generation server platforms, addressing market demands for AI servers and high-speed transmission links [7][8] - The company has established a national-level engineering technology research center, focusing on key technological issues in the industry and continuously developing high-value-added new products [6]

-30% -10% 10% 30% 50% 70% 90% 4/24 7/24 10/24 1/25 4/25 生益科技 沪深300 [Table_Author] 分析师：陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱：chenyaobo@hazq.com 分析师：李元晨 [Table_StockNameRptType] 生益科技（600183） 公司点评 生益科技：业绩高速成长，充分受益于算力时代 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期：2025-05-05 | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 24.29 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 35.38/16.47 | | 总股本（百万股） | 2429 | | 流通股本（百万股） | 2371 | | 流通股比例（%） | 97.61 | | 总市值（亿元） | 590.1 | | 流通市值（亿元） | 576.0 | [Table_Chart] 公司价格与沪深 300 走势比较 执业证书号：S0010524070001 邮箱：liyc@hazq.com 相关报告 1. 生 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603256 证券简称：宏和科技 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 √适用 □不适用 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人毛嘉明、主管会计工作负责人黄郁佳及会计机构负责人（会计主管人员）胡利保证季度报告 中财务信息的真实、准确、完整。 单位:元 币种:人民币 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 (二) 非经常性损益项目和金额 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 (三) 主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 ...

营收净利双降，环氧树脂业务承压 2024年，宏昌电子的营业总收入为21.44亿元，同比下降4.29%。其中，环氧树脂业务实现净利润2883万 元，同比下降显著。环氧树脂的产销量分别为9.71万吨和9.75万吨，同比分别下降1.72%和1.45%。覆铜 板和半固化片业务表现相对较好，产销量均有所增长，但未能抵消环氧树脂业务的负面影响。 2025年4月23日，宏昌电子（603002）发布2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.44亿 元，同比下降4.29%；归属于上市公司股东的净利润为5061万元，同比下降41.59%；扣非净利润为4249 万元，同比下降47.06%。面对复杂的外部环境和下游需求疲软，公司环氧树脂业务表现不佳，成为拖 累整体业绩的主要因素。 技术研发持续推进，新产品布局未来 尽管面临市场挑战，宏昌电子在技术研发方面持续投入，特别是在高频高速树脂和覆铜板材料领域。公 司开发的新一代聚醚配方体系树脂和无卤含磷聚醚树脂已通过终端客户评估，并在超5G树脂领域取得 进展。2024年，公司超5G树脂在客户处进行上线试制，并进入终端认证程序。 在覆铜板业务方面，公司购置了67GHz PNA网络分 ...