图片来源：视觉中国 蓝鲸新闻7月11日讯（记者 敖玉连）钱总是流向不缺钱的机构，例如唯一的外资百亿私募，桥水中国。 5月，桥水全天候增强基金净值小幅下跌1.4%，但资金仍然趋之若鹜。一位平安银行私行经理称，近期，这只"当红炸子基"将开放申购，公司有少量额度， 1000万配售200万。也就是在平安账户有1000万资金的客户，可以配200万的桥水额度。 买桥水需要配售，在过去一年，已经成了一种常态。据了解，桥水仅在平安银行、中信银行、中信证券等少数几家机构代销，各家购买门槛灵活性较 高，"配售"或是代销端自加的条件。例如，中信证券一位理财经理便称，公司部分额度将对内消化，有少部分额度将对外开放，无需配资。 桥水每次开放额度都会引发市场抢购，例如，6月初，桥水中国新发了一只基金，桥水亚太全天候增强，据渠道反馈，彼时的募资额度仅有3亿。6月27日， 该产品在中基协完成备案。 额度难求的背后，是桥水的业绩太抗打，以及全网难找"平替"。 2019年，桥水在中国推出了王牌产品桥水全天候增强型基金，至今已运作6年，每年都能录得正收益。而期间，各类私募都曾遭遇危机，主观多头经历核心 资产瓦解，量化遭遇小微盘踩踏和超额衰减，同样 ...

今年以来，市场的表现显著弱于我的预期。我们的净值也出现了下跌，半夏宏观对冲的今年的跌幅大于沪深300小于中证500，去年年中高点以来的 最大回撤达到了25%。 我们也接到不少投资者的询问，我写了一封很长的致投资人的信。我的同事们建议我不要发出去，不要公开说话，私下逐一相应解释就好。说如果 发了信，肯定会被媒体到处转载，肯定会被到处群嘲。但我想了一下，人有责任也应该有勇气承认和面对自己的错误。做错了就是做错了，被批评 被群嘲也是正常的。我还是打算发出来，公开说明一下，清晰一些。也算帮同事们分担一些解释说明的工作量。 开年以来，无论经济还是市场的表现，宏观政策的力度，的确都低于我之前的预期。 我过去几个月的确犯了速胜论的错误，不够谨慎不够耐心，对 中短期政策的响应机制理解不够深刻。在看到右侧信号明确之前，我做好了打持久战的准备。首先是做好防守，保存实力。 我依然相信二十年一遇的牛市仍会到来，并且不会太远，但之前可能需要多等待若干个月或几个季度的底部震荡分化。 半夏的一位投资人，几天前通过同事，给我发了这样的一段话： 这么多年来以蓓总的功力，对宏观或经济形势的判断都是非常正确的，投资策略也是有效的，所以才会有过去多 ...