曾凭借代理默沙东HPV疫苗创造增长神话的智飞生物，正迎来上市以来最严峻的业绩考验。1月12日， 智飞生物发布2025年业绩预告，预计净利润亏损106.98亿至137.26亿元，同比跌幅超6倍。 从2021年净利润超百亿的行业明星，到如今巨亏超百亿，智飞生物的业绩变脸背后，是其对代理产品的 过度依赖与市场环境的剧烈变化。随着国产九价疫苗上市冲击，HPV疫苗市场遇冷，智飞生物核心代理 业务营收大幅萎缩，而此前与默沙东签订的980亿元采购协议却仍在执行，导致库存高企、资金承压。 截至2025年三季度，智飞生物存货余额已超202亿元，其中大量九价疫苗面临过期风险。为缓解流动性 危机，智飞生物近日已紧急申请不超过102亿元的银团贷款，并将核心资产悉数质押。 在试图加速去库存，缓解业绩压力的同时，智飞生物也在积极求解，拓展GLP-1等新业务线，这家曾靠 代理疫苗缔造增长神话的企业，正站在存亡的十字路口。 业绩预告显示，智飞生物预计2025年净利润亏损106.98亿至137.26亿元，同比下降630%至780%，扣除 非经常性损益后的净利润亏损105.54亿至135.41亿元，同比下降630%至780%。 智飞生物业绩的大 ...