[Table_Title] 研究报告 Research Report 27 Jun 2025 美国航空航天与国防 US Aerospace and National Defense 甲烷革命：价值向上游转移，重塑太空发射投资版图 The Methane Revolution: Value Shifts Upstream, Reshaping the Space Launch Investment Landscape 杨斌 Bin Yang bin.yang@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点： 全球航天发射市场正处于一场由成本结构革命所催生的、深刻且不可逆的结构性扩张周期之中。我们观 察到，市场正决定性地从过去由国家预算主导、任务周期漫长的旧范式，转向由商业资本驱动、追求高 发射频率与成本效益的新纪元。这场变革的核心催化剂是 SpaceX 凭借其可重复使用火箭技术实现的颠覆 性成本削减，其在 2024 年完成的创纪录发射次数不 ...

转自：草原云 高世旺与功勋试车台合影。 "东方红一号"卫星的成功发射，开启了北京知青高世旺的航天梦想。20世纪60年代末，他积极响应国家 号召，来到内蒙古，从事试验测试相关工作，1976年11月被推荐到长沙工学院（国防科技大学前身）五 系学习精密机械设计及其工艺专业。毕业后，他毅然回到航天梦开始的地方，将所学知识奉献给中国航 天事业。 "从55年前'东方红一号'升空，到如今神舟二十号腾飞，凝聚着无数航天人的心血与汗水。这次首位内 蒙古籍航天员王杰执行'飞天'任务，更是让我感到自豪！"谈到神舟二十号成功发射，中国航天科工六 院功勋试车台老台长高世旺激动地对记者说。 4月27日，记者在中国航天科工六院看到，功勋试车台上裸露在外的钢筋十分醒目，这是一次次试验成 功的见证，也是岁月赋予试车台的光荣勋章。 中国航天科工六院被誉为中国固体事业的摇篮，始建于1965年1月的功勋试车台，是我国第一座大型固 体火箭发动机地面试验台，从参与中国第一颗人造地球卫星"东方红一号"入轨任务至今，年过60周岁还 在服役中。 高世旺与儿子高翔交谈。 投身航天事业40年来，高世旺与团队在一次次严慎细实中，保证了每次任务的圆满成功；如今，儿子 ...

3大瓶颈 万亿赛道 商业航天是指采用市场化机制以获取商业利润为首要目标而开展的航天活动，涵盖卫星制造、火箭制造、卫星应用等领域。大规模太空资源开发成为拉动全球经 济增长的新引擎，与新兴产业深度融合发展，将进一步推动航天市场化、商业化进程。相关数据显示，商业航天产业的直接投入产出比约为1∶2，对国民经济的直 接拉动作用为原始投入的8至14倍。欧洲空间政策研究所报告显示，2040年全球太空经济产值可能突破万亿美元。 从2015年商业航天元年开始，我国商业航天进入蓬勃发展阶段，商业发射次数高速增长，市场规模保持高速增长，但在技术、产业链等方面仍存在三大卡点。 关键技术待突破。 抗辐射FPGA、高精度惯性导航系统仍依赖欧美进口，先进卫星载荷技术等方面与美国存在差距，需要持续加大研发投入以突破技术瓶颈，提 高关键技术、零部件的稳定性和可靠性。 发射成本与运力瓶颈。 我国航天发射市场需求大，运载能力缺口较大，不足未来所需运力的1/5；现阶段我国卫星入轨成本1万美元左右，大推力可重复使用火箭 技术亟待突破。我国卫星研制成本约是Spacex星链的9倍，成本和质量控制是关键挑战。 商业闭环未形成。 商业航天前期研发投入巨大、回 ...