本次收购若达成，有望扩充黑芝麻智能高中低全系计算芯片产品线，强化智能汽车全场景解决 方案能力，并协同提升双方在量产交付及供应链管理效率。同时，促进公司产品拓展至更广泛 的机器人应用，提供AI推理芯片全系产品及解决方案，有利于提升业务规模及财务表现，进一 步增强公司在AI SoC芯片领域的竞争优势。 目前，黑芝麻智能已与多家车企（如吉利、东风、比亚迪）建立合作，且正加速拓展机器人芯片市场。 此次收购若达成，将进一步巩固其在智能汽车和机器人领域的技术布局，但其具体收购对象仍需等待官 方进一步披露。 6月18日，黑芝麻智能国际控股有限公司（股票代码：2533.HK）宣布，拟通过股权收购及注 资方式收购一家AI芯片企业。 加入"中国IC独角兽联盟"，请点击进入 目标公司专注于高性价比、低功耗人工智能（AI）系统芯片（SoC） 及解决方案的开发及销 售。除中央处理器（CPU）外，目前其芯片产品使用的绝大部分知识产权（IP）（包括图像信 号处理器（ISP）、神经网络处理器（NPU）及模拟 IP 等）已实现自研。目标公司主要在汽 车智能化、端侧 AI 应用等领域提供全栈式解决方案。 笔者根据对黑芝麻智能的了解及并购目的分析 ...

证 券 研 究 报 告 联华电子（UMC.N）2025Q1 业绩点评及业绩说明会纪要 25Q1 业绩符合预期，消费电子需求显著复苏 会议地点：线上 5. 产能及扩产情况：2025Q1 受地震和年度维护计划影响，公司产能有所下降。 公司预计第二季度产能将恢复正常，新加坡工厂因扩产启动，产能会有温和增 长。2025 年资本支出维持在 18 亿美元不变。 6. 与英特尔的合作：公司与英特尔的联合开发按预期顺利推进，目前正在验 证试点生产线的产品性能，预计 2026 年按计划为首批客户准备好早期 PDK。 公司一直在与关键客户就器件规格进行协调，以加快量产进程，目前正在将工 艺技术移植到亚利桑那州工厂，进展顺利。销售贡献预计仍从 2027 年开始。 ❖ 风险提示： 贸易政策变化带来的不确定性，下游需求复苏不及预期，技术研发不及预期。 ❖ 事项： 2025 年 4 月 23 日，联华电子发布 2025 年 Q1 季度报告，并召开业绩说明会， 2025Q1 公司实现收入 578.6 亿新台币（QoQ-4.2%，YoY+5.9%）；毛利率 26.7% （QoQ-3.7pct）。 ❖ 评论： 1. 业绩情况：2025Q1 公 ...