消息面上，歌礼制药近日公布，同类首创、每日一次口服小分子脂肪酸合成酶(FASN)抑制剂地尼法司 他(ASC40)治疗中重度寻常性痤疮的III期临床试验(NCT06192264)达到所有主要、关键次要及次要终 点。东吴证券指出，目前痤疮疗法治标不治本，而地尼法司他III期临床达到所有终点，疗效数据优秀， 未来有望成为疗效显著、患者依从性高、安全性好的BIC痤疮药物。随着地尼法司他III临床期顺利结 束，公司预计将在2025年提交药监局申报上市，2026年贡献收入。 此外，歌礼制药将在美国芝加哥举行的美国糖尿病协会(ADA)第85届科学会议上，以壁报形式报告口服 小分子GLP-1受体(GLP-1R)激动剂ASC30，以及脂肪靶向、减重不减肌候选药物ASC47的早期研究数 据。东吴证券指出，ASC30是目前唯一一款既可每天口服，也可每月一次皮下注射的GLP-1小分子，满 足了不同市场人群的需求，具备稀缺性；ASC47是靶向脂肪细胞THRβ靶点的小分子药物，每月一次皮 下注射，有减脂不减肌潜力，是首个THRβ靶点的小分子减肥药。目前I期SAD研究数据已读出，在美国 联合司美格鲁肽临床研究已经完成首例患者给药。 智通财 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-06-06 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20250603：复盘 200 年，贸易战何去何从？ 通过复盘自 1800 年至今 200 余年的全球贸易历史，以及结合近期东部沿 海省份"造船厂-船东-船公司-货代及外贸公司-实体制造业"外贸产业链 调研反馈，我们的研究表明： 首先，复盘全球贸易历史看，汇率、非关 税壁垒可能取代关税成为更加关键的"贸易交锋"工具。 其次，国内多 数外贸企业认为由于在根本矛盾上的冲突，中美贸易谈判过程未来或将 "一波三折"，企业可能需要持续控制对美出口风险敞口。 再次，如果加 征关税无法实现美方贸易竞争的主要目的，那么参考过去 200 年全球贸 易历史特别是 1970s-1990s 美日德贸易竞争阶段的美方举措，未来美国政 府可能在非关税壁垒、汇率等方面发起更多挑战。 最后，在控制对美出 口风险敞口的过程中，拓展非美出口、"出口转内销"、"出海"等关键手 段仍待企业端摸索落地方式，年内外贸前景仍面临高度不确定性。 宏观深度报告 20250602：人民币汇率：会否升 ...

歌礼制药-B（01672.HK） ASC40痤疮适应症 III期临床达到所有终点， 疗效数据优秀 证券研究报告·海外公司点评·药品及生物科技(HS) 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 56.69 | 1.28 | 0.00 | 40.00 | 100.00 | | 同比(%) | 4.81 | (97.74) | (100.00) | | 150.00 | | 归母净利润（百万元） | (144.72) | (300.94) | (454.44) | (469.72) | (445.21) | | 同比(%) | 54.04 | (107.95) | (51.01) | (3.36) | 5.22 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.15) | (0.31) | (0.47) | (0.48) | (0.46) | | P/E（现价&最新摊薄） | (54.06) | (26.00) | ...