2025年12月5日，有色金属概念表现活跃，再度领涨市场。截至10:18，中证工业有色金属主题指数强势 上涨1.40%，盘中涨超2%，冲击3连涨。成分股南山铝业领涨，神火股份、电投能源、中国铝业等个股 跟涨。 消息面上，美国11月ADP就业人数减3.2万人，为2023年3月以来最大降幅，预期增1万人，前值从增4.2 万人修正为增4.7万人。据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率接近90%，推动铜、铝 等工业金属价格走强。此外，智利国有铜业公司向美国客户提供的铜溢价创历史新高，叠加全球铜矿供 应扰动频发，LME铜价快速上行并创历史新高。 机构分析，短期而言，美联储降息决议与国内下游开工数据是核心观察点，铜价88000元/吨支撑与锌价 22850元/吨阻力位将成多空博弈关键，锡、镍需警惕高价对需求的抑制作用。中长期来看，三大变量决 定行业走向：一是美联储政策路径与美元趋势；二是国内稳增长政策对工业需求的拉动效果；三是海外 矿山供应扰动与国内产能调控力度。 银河证券表示，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）达成共识决定2026年度降低矿铜产能负荷10%以 上，改善铜精矿供需基本面。在2026年铜冶炼 ...