| | 操作评级 | 2026年03月05日 | | --- | --- | --- | | 铜 | ☆☆☆ | 肖静 首席分析师 | | | | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ★☆★ | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | ななな | | | | | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 ★☆☆ | | | | | | 吴江 高级分析师 | | 锌 | ☆☆☆ | F3085524 Z0016394 | | 错 | ななな | | | | | 张秀睿 中级分析师 | | 镇及不锈钢 ☆☆☆ | | | | | | F03099436 Z0021022 | | 锡 | な女女 | | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | 碳酸锂 | な女女 | F03111330 Z0018905 | | 工业硅 | ななな | | | 多晶硅 | 女女女 | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 【锌】 周四沪铜阴线震荡在均线密集区下方，市场谨慎关注10万一线韧性。国内沪粤贴水缩窄到105、100元/吨, ...

Assets Allocation in March 2026: Balanced Portfolio Amid Disturbance 3 月资产配置月报：扰动下的均衡配置 | 姜 | 婧 | Jiang Jing | 从业资格号 Qualification No.: F3018552 | 投资咨询号 Consulting No.: Z0013315 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 王含章 | | Wang Hanzhang | 从业资格号 Qualification No.: F03121254 | 投资咨询号 Consulting No.: Z0022985 | | 仲 | 鼎 | Zhong Ding | 从业资格号 Qualification No.: F03107932 | 投资咨询号 Consulting No.: Z0021450 | | 张皓云 | | Zhang haoyun | 从业资格号 Qualification No .: F03114820 | 投资咨询号 Consulting No.: Z0022427 | | 朱善颖 | | Zhu S ...

新能源及有色金属日报 | 2026-03-05 下游谨慎不改锌价坚挺 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-19.21美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化70元/吨至24470元/吨，SMM上 海锌现货升贴水-95元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日90元/吨至24450元/吨，广东锌现货升贴水-115元/吨； 天津锌现货价较前一交易日70元/吨至24460元/吨，天津锌现货升贴水-105元/吨。 期货方面：2026-03-04沪锌主力合约开于24375元/吨，收于24480元/吨，较前一交易日-145元/吨，全天交易日成交 160241手，全天交易日持仓87434手，日内价格最高点达到24630元/吨，最低点达到24360元/吨。 库存方面：截至2026-03-04，SMM七地锌锭库存总量为25.46万吨，较上期变化3.47万吨。截止2026-03-04，LME 锌库存为95250吨，较上一交易日变化-125吨。 市场分析 中东危机持续发酵，后期或涉及伊朗锌矿供应问题，短期来看对锌供应影响有限，长期运费上涨运输受阻的担忧 仍存，同时需要警惕矿产资源保护风险外溢。供应方面，副产品价格高涨综合冶炼亏 ...

金融期货早评 宏观：继续关注中东局势及两会情况 【市场资讯】1）美联储——①米兰：适宜在 3 月会议上继续降息；目前未因伊朗冲突爆 发而改变前景展望。今年降息一个百分点是合适的。②哈玛克：我们可能会在相当长的一 段时间内维持利率不变。④褐皮书：总体而言，经济预期乐观，多数地区预计未来几个月 经济将呈现小幅至温和增长。⑤白宫表示已向参议院提交沃什担任美联储主席的提名，据 信其将取代米兰的理事席位。2）伊朗局势—①美防长：美伊冲突可能持续 8 周甚至更长， 打击重心转向内陆。②伊朗否认秘密和谈传闻，指责《纽约时报》大搞"心理战"。③伊朗 官员：战争中时间对伊朗有利，已准备好进行持久战。④伊朗官员：若美以寻求政权更迭， 我们将瞄准以色列迪莫纳核反应堆和所有地区的能源基础设施。⑤英媒：美国 B-2 隐形轰 炸机将在几天内降落在英国基地。⑥各方消息复杂，传库尔德武装开始地面进攻伊朗。 ⑦美参议院未能阻止继续对伊朗动武。3）2 月中国制造业采购经理指数（PMI）为 49%， 较上月下降 0.3 个百分点。 【南华观点】中东地缘冲突持续发酵，作为扰动全球市场的核心黑天鹅事件，我们仍维持 此前研判，需以风险偏好冲击框架评估其 ...

文字早评 2026/03/05 星期四 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、贝森特称 15%的全球关税税率可能本周开始实施； 2、美国 2 月 ADP 新增就业人口达 6.3 万人，高于市场预期的 4.8 万人、1 月下修后的 1.1 万； 3、英国《金融时报》：阿联酋迪拜约占全球黄金流动量的 20%，若金银运输长期受阻，贵金属价格波动 性将加剧； 4、4 日华为发布新一代双光路图像级激光雷达，5 日比亚迪举办第二代刀片电池与闪充技术发布会。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：5.09%/3.77%/6.86%/5.27%； IC 当月/下月/当季/隔季：7.22%/5.37%/10.58%/8.21%； IM 当月/下月/当季/隔季：7.55%/7.34%/13.67%/10.45%； IH 当月/下月/当季/隔季：1.36%/1.05%/1.87%/3.26%。 【策略观点】 近日在美伊冲突扰动全球风险偏好，油价持续上涨、美联储降息预期减弱，美债收益率快速攀升，建议 关注国内两会政策信号以及战局转变，注意控制风险。 国债 【行情资讯】 行情方面：周三，TL 主力合约收于 112.770 ，环比 ...

有色金属日报 2026-3-5 五矿期货早报 | 有色金属 铜 【行情资讯】 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 交易咨询号：Z002314 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 美国 ADP 就业数据好于预期，中东战事影响边际缓和，隔夜美股上涨，铜价止跌，昨日伦铜 3M 合约 收盘涨 0.49%至 13027 美元/吨，沪铜主力合约收至 101700 元/吨。昨日 LME 库存增加 3850 至 261525 吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例提高，Cash/3M 维持贴水。国内上期所日度仓单增加 0.2 至 30.2 万吨。华东地区现货贴水期货缩窄至 145 元/吨，盘面回落下游买盘增多。广东地区铜现货贴 水期货缩窄至 1 ...

20260304申万期货有色金属基差日报 | 品种 | 观点 | | --- | --- | | 铜 | 铜：夜盘铜价收低0.75%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽 环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电力投资稳定；汽车产销正增长； 家电排产负增长；地产持续疲弱。铜价短期可能区间波动。关注美元、铜冶炼产量和旺季 | | | 下游需求等变化。 | | 锌 | 锌：夜盘锌价收涨0.37%。锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长 。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电排 | | | 产负增长；地产持续疲弱。锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美元、冶炼产量和下游 | | | 旺季需求等变化。 | | 品种 | 国内前日期货 收盘价 | 国内基差 （元/吨） | 前日LME3月 期收盘价 | LME现货升贴水 （CASH-3M） | LME库存 （吨） | LME库存日 度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | （元/吨） | | (美元/吨） | （美元/吨） | ...

有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年03月03日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 有色金属日度策略 Metal Futures Daily Strategy 摘要 铜： 金银价格日间大幅下挫，但铜价仍展示出韧性。油价的上涨推升了 未来的通胀预期，铜作为对通胀最为敏感的大宗商品之一，价格中 枢有望受此提振上移。全球铜精矿供给当前紧张，但国内精废价差 走扩，使得废产阳极流入冶炼端增多。硫酸价格依旧高位运行，短 ...

——元瞻经纬总量月报（2026 年 2 月） 报告要点： 本期总量跟踪 工业生产及景气度篇：PPI 降幅持续收窄，价格端边际修复趋势明确。2026 年 1 月 PPI 当月同比降幅收窄至-1.4%，连续 6 个月改善，环比连续 4 个月 正增，显示工业品价格底部修复动能增强。从结构看，国际有色金属价格上行 显著抬升上游采选及冶炼价格；同时，全国统一大市场建设与供给侧结构优化 推动水泥、锂电、光伏设备等行业价格持续回升；叠加 AI 投资扩张带动半导 体材料、电子设备等中游价格改善，工业价格体系呈现由上游向中游扩散的特 征。 制造业景气短期回落，但价格信号释放积极变化。1 月制造业 PMI 回落至 49.3%，主要受季节性淡季及有效需求不足影响，生产、新订单指数同步下行。 但值得关注的是，PMI 价格指数明显回升，主要原材料购进价格指数与出厂 价格指数分别升至 56.1%和 50.6%，出厂价格指数近 20 个月首次重返临界点 以上。 [Table_Title] 策略研究 证券研究报告 2026 年 3 月 4 日 近期宏观经济数据跟踪 内需篇：尽管内需有所回落，但 CPI 已在温和回升，有望改善内需不振的现 状 ...

文字早评 2026/03/04 星期三 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、美股恐慌指数 VIX 最新上涨 24%，报 26.6 点； 2、欧洲天然气价格涨幅进一步扩大至 40%，报 62.5 欧元/兆瓦时，2 日涨超 100%； 3、美国国务院连发 6 条撤离令，要求在约旦、巴林、伊拉克、科威特、卡塔尔、阿联酋的非必要政府 人员撤离； 4、全球 AI 应用月活榜前五分别为 ChatGPT、豆包、千问、夸克、DeepSeek，千问增速高达 552%。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：1.80%/2.68%/5.23%/5.05%； IC 当月/下月/当季/隔季：3.46%/6.10%/8.67%/7.14%； IM 当月/下月/当季/隔季：2.98%/4.96%/11.71%/9.46%； IH 当月/下月/当季/隔季：-2.92%/-0.53%/0.67%/2.82%。 【策略观点】 近日在美伊冲突扰动全球风险偏好，油价持续上涨、美联储降息预期减弱，美债收益率快速攀升，建议 关注国内两会政策信号以及战局转变，注意控制风险。 国债 【行情资讯】 行情方面：周二，TL 主力合约收于 112.770 ...