== tin 01 行情回顾 02 板块观点和投资组合 03 行业和个股事件 本周行情回顾 1 华创研究 本周中信一级行业指数涨跌幅 本周涨幅排名前/后十名的股票 -22-31% *ST苏吴 博瑞医药 42.35% ST未名 力生創药 41.68% -16.82% 69 法改试 南新制药 34.95% -16.76% 4% 交大昂立 奧惠康 32.77% 2% 唱舞载亚 一品红 32.13% 永安药业 #康药业 30.11% 09 er 昂利廣 -心堂 29.50% -29 成都先导 常山药业 28.55% 18% 塞力医疗 千红制药 26.67% -7 8986 -7.73% 星貝医药 苹美药业 26.18% -25% -20% -15% -10% -5% 10% 20% 30% 40% 50% 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号: 证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 资料来源: Wind, 华创证券 3 · 整体观点：当前医药板块的估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置处于低位，考虑到美债利率等宏观环境 因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，我们对2025医 ...

7月15日，上海阳光医药采购网发布《关于开展第十一批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作 的通知》，宣布自7月16日起，国家医保服务平台面向企业开放信息填报通道，持有填报范围内药品参 比制剂或通过质量和疗效一致性评价仿制药注册证的上市许可持有人或生产企业均可参加(境外上市许 可持有人由境内代理人填报)。 信息填报工作将于7月31日16:00停止填报，截至7月31日17:00审核通过的各厂牌药品信息将作为本次医 疗机构填报需求量的选择范围；未在规定时间内填报信息并提交的药品，将不纳入医疗机构填报需求量 的选择范围。 从此前集采入围的品种可以看出，被纳入的药品都是已上市多年、过了专利保护期，且有多家企业在生 产的成熟品种，创新药是不会被纳入集采。 68个药品未被纳入 根据公告，第十一批国家组织药品集中采购目录共纳入55个品种，涵盖抗肿瘤、糖尿病、心血管、呼吸 系统等临床常用药物。此外，本次国采还列出了68个过评数量达到条件但未纳入本次集采范围的药品。 在纳入的品种中，倍他米松注射剂、达格列净口服常释剂型、地诺孕素口服常释剂型、洛索洛芬贴剂、 福莫特罗吸入剂、奥司他韦颗粒剂、头孢丙烯口服液体剂、肾上腺素注射剂、 ...

证券研究报告 行业出清持续，龙头盈利恢复 ——连锁药店2024年及2025年Q1业绩综述 行业评级：看好 2025年5月11日 分析师 司清蕊 邮箱 siqingrui@stocke.com.cn 电话 19901272510 证书编号 S1230523080006 连锁药店：行业出清，龙头恢复 我们看好管理能力更优、品类快速调整有望对冲行业盈利能力下行的药店龙头，推荐大参林、益丰药房、老百姓 ，关注一心堂、健之佳、漱玉平民等。 u 风险提示： 行业竞争加剧的风险；门店扩张速度不及预期的风险；政策变动的风险。 2 u 板块复盘：2025年业绩预期恢复，一季度药店估值有所恢复。 u 2024年及2025年Q1边际变化与周期判断： 关店加速，开店放缓，加盟门店占比提升； 行业出清，上市龙头市占率有望持续提升； 2025年Q1龙头净利率恢复，2025年利润率提升可期。 u 投资建议： 板块复盘 01Partone 连锁药店 3 估值：预期提升，估值有所恢复 图：2024.1.1-2025.4.30连锁药店板块表现 资料来源：wind，浙商证券研究所 4 图：2020.1-2025.4连锁药店上市企业估值变化（PE- ...