证券研究报告 | 2025年05月21日 海外制药企业2025Q1业绩回顾 ——美国药品价格改革叠加不确定的宏观环境 行业研究 · 行业专题 医药生物 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：马千里 010-88005445 maqianli@guosen.com.cn S0980521070001 证券分析师：陈曦炳 0755-81982939 chenxibing@guosen.com.cn S0980521120001 证券分析师：彭思宇 0755-81982723 pengsiyu@guosen.com.cn S0980521060003 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2 ◼ Pharma收入端增长整体有所放缓：2025Q1，礼来及诺和诺德在GLP-1类药物驱动下，收入端分别+45%/+18%，其中诺和诺德由于美 国compounded GLP-1药物影响，销售低于预期并下调全年收入指引；诺华、艾伯维、阿斯利康、赛诺菲分别依靠诺欣妥/可善挺、 Skyrizi/Rinvoq、Farxiga/Enhertu、Dupixent等核心品种 ...

证券研究报告 医药生物 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 05 月 12 日 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 李强 SAC：S1350524040001 liqiang01@huayuanstock.com 板块表现： 慢性心衰大品种 JK07 潜力，继续重点推荐信立泰 投资评级： 看好（维持） ——医药行业周报（25/5/6-25/5/9） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 本周医药市场表现分析：5 月 6 日至 5 月 9 日，医药指数上涨 1.01%，相对沪深 300 指数超 额收益为-1.00%。本周医药股价深度调整的和主题性个股表现较好，如长春高新、三友医疗、 怡和嘉业等。业绩进入真空期，主题性板块和股价深度调整的个股值得重点关注。建议关注： 1）创新药拥有确定性较高的产业趋势，近期盘整较为充分，继续重点推荐 A 股信立泰、科伦 药业、热景生物、一品红、科兴制药、恒瑞医药；港股三生制药、科伦博泰、康方生物、中 国生物制药；2）业绩落地、估值水平较低的个股，建议关注长春高新（创新药） ...