2025 年 7 月 12 日 公司研究 奶酪消费趋势向好，25H1 归母净利实现高增 从市场地位看，以凯度消费者指数为例，2024 年妙可蓝多奶酪销售额市占率超 过 37%，25Q1 销售额市占率提升至 39%以上，稳居市场第一。 未来随着新品驱动和渠道扩张，公司 BC 两端有望共同发力支撑增长；经营恢复 下，公司利润弹性有望释放。 盈利预测、估值与评级：我们维持公司 2025-2027 年归母净利润预测分别为 2.16/3.24/4.57 亿元，折合 2025-2027 年 EPS 分别为 0.42/0.63/0.89 元，对应 PE 分别为 67x/45x/32x。公司 C 端奶酪龙头地位稳固，奶酪行业增长空间较大， 我们维持"增持"评级。 ——妙可蓝多（600882.SH）2025 年半年报预告点评 要点 事件：公司发布 2025 年半年报预告，经追溯口径预计 25H1 实现归母净利润 1.2-1.45 亿元，同比增长 68.1-103.1%；预计实现扣非归母净利润 0.9-1.15 亿元， 同比增长 58.2%-102.2%。其中经追溯口径预计 25Q2 实现归母净利润 3760-6260 万元，同 ...

今年一季度，妙可蓝多加大在产品创新方面的投入，围绕家庭消费场景与健康需求推出成长酪乳、奶酪 小三角、奶酪酥酥等多款符合市场需求的新品，满足了不同消费者的口味和营养需求。同时，通过加强 与各大零售商、电商平台的合作，妙可蓝多的产品覆盖范围不断扩大，市场渗透率进一步提升。此外， 公司在产品研发、品牌建设等方面的投入也取得了良好回报，进一步增强公司市场竞争力，提升了盈利 能力。 妙可蓝多在2025年第一季度的出色表现，不仅得益于短期的市场策略和运营管理，更离不开公司清晰的 战略布局和长远的发展规划。公司将继续坚持以奶酪为核心的发展战略。 妙可蓝多创始人、CEO柴琇表示，中国奶酪产业发展正在进入新阶段，将呈现多元化的产品创新、多场 景下的消费可能、全人群的需求覆盖的显著趋势，驱动奶酪消费市场的有效扩容，实现新的高速增长。 柴琇表示，"扩大内需"的政策导向、"高品质消费"的主流需求以及新生代消费人群的新型健康饮食观 念，给中国奶酪的新发展提供了重要的确定性因素。妙可蓝多将持续在四个维度构建更为深广的核心竞 争能力：一是在奶酪休闲零食领域的创新与分化，坚定儿童奶酪向"高年龄段"的创新进化，继续围绕成 人奶酪开创更营养更美 ...