飞龙股份 20250724 摘要 飞龙股份自 2024 年 10 月成立价值分析工程（VVE），通过内部降本 在机械水泵、排气管和涡轮增压器等产品上取得显著成效，提升了盈利 能力。 公司预计下半年收入端将改善，出口业务新项目逐步补上，新能源车端 集成模块产品订单量大，正全力保生产保供，每月订单创新高，飞车业 务海外拓展顺利也将推动收入增长。 飞龙股份在液冷泵业务方面表现出色，是国内市场的领导者，并已实现 海外突破。积极布局 PC 液冷市场，预计从中获得数亿利润，并首次披 露与整车厂客户合作开发机器人业务。 公司预计未来三到五年内汽车主业利润可达 5 亿元以上，液冷泵、PC 液 冷等新兴赛道及机器人业务的发展潜力，总体利润空间预计超过 10 亿 元，股价有望迎来戴维斯双击。 海外市场主要集中在台湾地区和美国，台湾业务受大陆客户影响大，出 口美国需 UL 认证预计 8 月 25 日完成，非 UL 认证的 NV 需求订单陆续 发出，下半年海外市场形势乐观。 Q&A 飞龙股份在 2025 年上半年实现了增利不增收的情况，具体原因是什么？展望 下半年，收入端是否会有所改善？ 2025 年上半年飞龙股份实现了增利不增收的 ...

Core Viewpoint - Bohai Automotive is planning a major asset restructuring involving the acquisition of four automotive parts companies under BAIC Group to improve its asset quality and expand its business segments [1][2][4] Group 1: Acquisition Details - Bohai Automotive has announced a suspension of trading for up to 10 trading days due to the planned acquisition of 51% stakes in Beijing Beiqi Moulding Technology Co., Ltd. and Langfang Andautuo Seat Co., Ltd., as well as 100% of the shares in Innoface Intelligent Technology (Beijing) Co., Ltd. and 50% in Langfang Leoni Wiring Systems Co., Ltd. [1][2] - The acquisition is expected to enhance the company's asset quality and business segments, as the selected companies have strong performance capabilities [2][3] Group 2: Financial Performance - Bohai Automotive has faced financial challenges, with revenues of 4.415 billion, 4.102 billion, 4.670 billion, and 4.227 billion from 2021 to 2024, and net profits of -90 million, -62 million, -199 million, and -1.264 billion during the same period [3][6] - The company reported a significant loss in 2024, with a net profit decline of 535.66% compared to the previous year, primarily due to bankruptcy filings and reduced orders from its subsidiaries [6] Group 3: Strategic Direction - The acquisition aligns with the automotive industry's shift towards new energy and intelligent development, allowing Bohai Automotive to diversify its portfolio and support its transition towards lightweight, electric, and intelligent automotive components [5][7] - The four targeted companies are positioned in traditional automotive parts, while one focuses on intelligent technology, indicating a strategic move to integrate traditional and innovative sectors [7]

证券研究报告 | 2025年05月02日 保隆科技（603197.SH） 优于大市 一季度净利润同比增长 40%，具备完备空气悬架产品布局 一季度净利润同比增长 40%，2025 年业绩有望加速释放。保隆科技 2024 年 实现营业收入 70.25 亿元，同比增长 19.12%；实现归母净利润 3.03 亿元， 同比下降 20.14%，主要受全面 1.24 亿元股权激励费用影响，还原后公司经 营性净利润 4.27 亿元，同比增长 13%。单季度看，24Q4 公司实现营收 19.99 亿元，同比增长 14.69%，环比增长 8.47%；实现归母净利润 0.54 亿元，同 比增长 34.71%，环比下降 46.20%；25Q1 公司实现收入 19.05 亿元，同比 +28.46%；实现归母净利润 0.95 亿元，同比+39.99%；业绩有望加速修复。 产品结构变动短期影响毛利率。公司 2024 年整体毛利率为 25.05%，同比下 降 2.35pct，或受低盈利能力的 ADAS 等产品放量影响。2024 年销售/管理/ 研发费用率分别为 3.29%/5.81%/8.11%，同比-0.63/-0.57/+0.14p ...

保隆科技系列 车中旭霞 公司深度报告： 《国信证券-保隆科技-603197-深度报告：胎压监测系统全球龙头，智能驾驶新品进入收获期》—— 20231120 《国信证券-保隆科技-603197-深度报告：中国TPMS龙头，汽车电子新贵》——20180813 相关研究报告： 《 保隆科技系列十六-年报及一季报点评： 一季度净利润同比增长40%，具备完备空气悬架产品布 局》-20250501 《保隆科技系列十五-三季报点评： 公司空悬业务持续拓展，增资完善供气单元核心部件自制》—— 20241104 《 保隆科技系列十四-中报点评：业绩环比明显改善，公司空悬首获海外车企定点》-20240905 《保隆科技系列十三-年报及一季报点评：2023年归母净利润同比增长77%，空气悬架出货同比增长 126%》—20240430 《保隆科技系列十二-三季报点评：单三季度归母净利润同比增长70%，公司与蔚来达成战略合作》 ——20231031 《保隆科技系列十一-中报点评：2023年上半年营收同比增长27%，股权激励彰显信心》——2023-09- 01 《国信证券-保隆科技-603197.SH-一季度净利润同比增长110%，智能 ...