证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 23 日 [Table_Title] 中报业绩再超预期，看好全年利润弹性释放 2025H1 公司归母净利润/扣非归母净利润为 4.27/3.57 亿元，分别同比+98.73%/+71.32%，其中 Q2 为 3.16/3.11 亿元，分别同比+49.91%/+50.58%，超出预告上限，业绩持续兑现。2025H1 公司销售净利率/扣 非净利率为 19.67%/16.48%，分别同比+4.90pct/+2.84pct，其中 Q2 为 23.43%/23.05%，分别同比 +0.50pct/+1.70pct，高基数背景下，盈利水平持续提升：1）毛利端：25H1 公司毛利率为 54.93%，维持高 水平；单 Q2 毛利率为 56.24%，环比继续提升，接近历史高点；2）费用端：25H1 公司期间费用率为 37.93%，同比-3.42pct，主要系规模效应显现，叠加营运水平提升，也是盈利水平持续提升的主要原因。 3）非经损益为 6984 万元，主要为长川半导体投资收益及政府补助，一定程度增厚利润表现。 ► AI 需求推动封测行业复苏，SoC ...

公司发布 2024 年报、2025 年一季报。 ► 数字测试机等持续放量，2025 年收入端保持高速增长 证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 29 日 [Table_Title] 2024 年报&2025 年一季报点评：业绩保持高速 增长，持续受益数字测试机放量 [Table_Title2] 长川科技(300604) | [Table_DataInfo] 评级： | 增持 | 股票代码： | 300604 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 增持 | 52 周最高价/最低价： | 59.5/26.86 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 264.86 | | 最新收盘价： | 42.01 | 自由流通市值(亿) | 204.22 | | | | 自由流通股数(百万) | 486.13 | [Table_Summary] 事件概述 2024 年公司实现营收 36.42 亿元，同比+105%，符合市场预期；2025Q1 公司实现营收 8.15 亿 元，同比+45.7%，延续高速增长势头，主要系行业需求持续旺盛，同时公司产品 ...

事件概述 公司发布2024 年报、2025 年一季报。 数字测试机等持续放量，2025 年收入端保持高速增长2024 年公司实现营收36.42 亿元，同比+105%，符 合市场预期；2025Q1 公司实现营收8.15 亿元，同比+45.7%，延续高速增长势头，主要系行业需求持续 旺盛，同时公司产品线不断丰富，大客户战略得到深化。分产品来看：1）测试机：24 年收入为20.63 亿元，同比+205%，我们判断SoC 数字测试机放量是收入端高速增长的核心驱动力，其他领域新品逐步 放量；2）分选机：24年收入为11.90 亿元，同比+45.2%，主要系三温测试分选机需求增长。截至25Q1 末，公司存货/合同负债为24.76/0.57 亿元，分别同比+14.69%/+927%，在手订单饱满。公司SOC、存储 等高端数字测试机竞争优势明显，叠加三温分选机、探针台等新品放量，我们判断新接订单增速较好， 有力保障2025 年收入端持续高增。 盈利水平大幅修复，投资收益显著增厚25Q1 利润2024 年公司实现归母净利润/扣非归母净利润分别为 4.58/4.14 亿元，分别同比+915%/+641%，符合预告值。2024 年 ...