劲仔食品 20250827 摘要 劲仔食品 2025 年上半年营收受多重因素影响承压，但直营渠道和海外 市场表现亮眼，分别增长超过 29%和 40%，显示出公司在渠道多元化 方面的积极成效。 公司持续加大研发投入，上半年投入 2,580 万元，同比增长约 18%， 推出麻酱素毛肚等新品。休闲鱼制品营收 7.57 亿元，同比增长 7.61%，稳居品类第一，豆制品营收 1.15 亿元，同比略增 3.61%，毛 利率提升 1.53%。 劲仔食品加大品牌推广力度，冠名《新说唱》等活动，品牌费用略有增 长，为中长期增长蓄力。同时，公司中期再次分红，每 10 股派发现金 红利一元，总计 4,472 万元，增强投资者信心。 零售渠道表现强劲，上半年增速超过 50%，国际贸易市场增长 40%。 线上渠道整体略有下滑，但货架电商保持稳定。流通渠道受零食渠道冲 击明显，会员制商超进场计划受阻，影响业绩。 公司调整魔芋产品策略，推出金酱爆肚新口味，旨在提升消费者反馈并 巩固市场定位。未来将加快魔芋产品的市场拓展，确保利润和体量。 Q&A 劲仔食品 2025 年上半年的主要经营情况如何？ 2025 年上半年，劲仔食品实现营收 11. ...

事件：公司发布2025 年半年度报告，25H1 实现营收11.24 亿元，同比-0.50%，实现归母净利1.12 亿 元，同比-21.86%，实现扣非归母净利0.87亿元，同比-28.94%。25Q2 实现营业收入5.28 亿元，同比增 长-10.37%，实现归母净利0.44 亿元，同比-36.27%，实现扣非归母净利0.34 亿元，同比-47.49%。 净利率同比下滑。25Q2 归母净利率为8.41%，同比-3.42pct，扣非归母净利率为6.36%，同比-4.50pct。 加强研发创新，产品矩阵持续拓展，深化全渠道覆盖。公司聚焦"好吃健康"的产品战略，围绕三减、零 添加和富营养素等方向持续推动产品升级，深海鳀鱼、无抗鹌鹑蛋、零添加酱干等产品契合消费者对健 康零食的升级需求，此外公司不断拓展产品矩阵，推出了魔芋京门爆肚、脆卤花生等新品。渠道方面持 续深化全渠道布局，零食渠道积极合作头部系统保持高速增长，传统渠道提升运营效率，不断优化渠道 质量，积极开拓高端会员店等新渠道，海外市场拓展成效显著，25H1 境外营收0.13 亿元，同比 +40.10%，保持高速增长。 投资建议：我们预计公司2025-2027 年 ...