中国圣牧 20250611 摘要 中国圣牧目前客户结构如何？ 中国圣牧战略转型，专注于沙漠有机原奶生产，出售下游业务给蒙牛， 目前是中国最大的沙漠有机原奶供应商之一，与悠然牧业占据市场约 35%-40%份额。 尽管 2021 年以来奶价下行，中国圣牧凭借有机原奶溢价保持利润率， 有机原奶售价较普通原奶始终保持约 30%的溢价。 截至 2024 年，中国圣牧约 85%的原奶销售给蒙牛，客户结构稳定。总 养殖量约 15.7 万头，其中奶牛 14.7 万头，成母牛占比约 42%，低于 行业平均水平，为未来奶价回升预留潜力。 中国圣牧三费费率低于行业平均，负债率约为 50%，财务状况稳健，为 扩张和应对市场变化提供安全保障。 公司对牛群估值保持行业最低水平，平均每头不到 2 万元，未充分反映 有机认证价值，未来市场上行时，资产增值潜力巨大。 2024 年中国圣牧原奶平均售价约为每公斤 4.4 元，高于行业平均约 1 元，全成本控制在每公斤 3.31 元左右，未来计划通过加强成本控制和 提升单产来提高毛利率。 肉牛价格上涨对公司利润有积极影响，包括提高淘汰牛回收现金、增加 低效牛淘汰收入以及肉牛业务直接盈利，并通过公允 ...