三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信 履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作 任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不 对专业机构出具的专业意见承担任何责任。 康泰医学系统（秦皇岛）股份有限 公司向不特定对象发行可转换公司 债券 2025 年跟踪评级报告 www.lhratings.com 联合〔2025〕4623 号 联合资信评估股份有限公司通过对康泰医学系统（秦皇岛）股 份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确 定维持康泰医学系统（秦皇岛）股份有限公司主体长期信用等级为 A+，维持"康医转债"信用等级为 A+，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年六月二十七日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性 ...

北交所策略专题报告 2025 年 06 月 12 日 北交所新质生产力后备军筛选系列十九，关注雅图高新、悦龙科技等 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 北交所"后备军"98 家，分布在高端装备制造等新质生产力行业中 至 2025 年 6 月 8 日，北交所已有 98 家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、 化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。受理和辅导中公司中，包含了一 些新质生产力公司，特别是包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、 生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链的公司。 我们从中首选专精特新、单项冠军企业、"独角兽"企业，由于它们是这一轮新 质生产力建设的重要实施主体。同时，我们也着重关注氢能源、商业航天、低空 经济等行业。我们将符合北交所上市财务条件的企业进一步挑选。 后备军筛选系列已 19 期，筛选出一批新质生产力公司 前 18 期报告中我们优选出成电光信(2024.8.29 上市)、天工股份(2025.5.13 上市)、 开发科技(2025.3.28 上 ...

北交所数据显示，截至6月8日，北交所5月以来共新增受理10家公司IPO，2025年内北交所已新增受理 19家公司IPO。5月以来，新增受理的公司包括森合高科、大亚股份、海圣医疗、永励精密、美德乐、 悦龙科技、豪德数控等。日前，志高机械、世昌股份两家专精特新"小巨人"企业也已顺利过会。业内人 士认为，北交所IPO项目质量明显提升，市场活跃性显著增强。市场对于北交所的认可度和参与度不断 提升。未来，高质量扩容、产品体系不断丰富，将使市场流动性进一步提升。 IPO受理提速 ● 本报记者杨梓岩 森合高科主要从事环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售。其核心产品通常应用于金、银等贵金属生 产的浸出选矿环节，是贵金属生产所需的关键化学药剂之一。2022年至2024年，森合高科的营业收入分 别为3.02亿元、3.46亿元、6.23亿元，归母净利润分别为4705.55万元、5606.93万元、1.5亿元。 北交所官网显示，5月26日至6月9日，北交所新增受理的公司IPO包括森合高科、大亚股份、海圣医 疗、永励精密、美德乐、悦龙科技、豪德数控。此前，瑞尔竞达、康华股份、沛城科技也在今年5月获 受理。 美德乐主营智能制造装备的研发 ...

文/梧桐晓编 5月29日，北京证券交易所受理3家IPO申请：大连美德乐（874489）、浙江永励精密（874457）、浙江海圣医疗（873794）。至此，2025年北交所已受理12家企业 的IPO申请。凑巧的是，比亚迪都是美德乐、永励精密的大客户。 | 序号 | | | 注册地 | 保荐机构 律师事务所 更新日期 | 会计师事务所 | | 受理日期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 874489 美德乐 | | | 国泰海通证 比京德恒律师 容诚会计师事务所 事务所 券股份有限 事务所 | | | | | | | | | 公司 | | | | | 2 | 874457 | 永励精密 | 已受理 浙江省 宁波市 | 平安证券股 北京国枫律师 立信会计师事务所 2025-05-29 2025-05-29 1 份有限公司 事务所 (特殊普通合伙) 份有限公司 | | | | | 3 | 873794 海圣医疗 | | | 中信证券股 浙江天册律师 天健会计师事务所 。 份有限公司 事务所 (特殊普通合伙) | | 2025-05-29 ...

受下游市场需求减弱以及激烈市场竞争影响，康泰医学（300869）主要产品的销量及销售价格同比下 降，2024年净亏损7790.26万元，同比由盈转亏。而自2021年起，康泰医学净利润已经连续四年下滑。 就在此时，公司实控人披露减持计划。康泰医学5月8日公告，控股股东、实际控制人胡坤因为自身资金 需求，计划以集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份不超过1200万股(即不超过公司总股本的 2.9865%)。其中，以集中竞价方式减持本公司股份不超过400万股(即不超过公司总股本的0.9955%)，以 大宗交易方式减持本公司股份不超过800万股(即不超过公司总股本的1.9910%)。 截至公告披露日，胡坤持有康泰医学股份1.88亿股，占公司总股本的比例为46.8362%。 康泰医学是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的高新技术企业。经过多年发展，康 泰医学已经形成院线类、家用类和其他类三大产品体系，涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压 类、分析测试类等多类产品以及数字化医疗健康服务，产品广泛应用于各级医院、门诊部、社区卫生服 务中心、村卫生室、体检中心、养老机构、企事业单位、家庭和个人等多个场合。 ...

Core Viewpoint - The stock price of Kangtai Medical has plummeted significantly since its IPO, leading to a drastic reduction in market capitalization and shareholder value, prompting the major shareholder to initiate a share reduction plan [1][2][8]. Group 1: Stock Performance and Market Capitalization - Kangtai Medical's market capitalization has dropped from over 120 billion yuan to approximately 5.46 billion yuan, representing a decline of 95.58%, which equates to a loss of about 117 billion yuan [2][7]. - The stock price reached a peak of 307.03 yuan per share at the time of listing but has since fallen to a historical low of 13.97 yuan per share [2][7]. Group 2: Financial Performance - Since 2021, Kangtai Medical has experienced a continuous decline in net profit for four consecutive years, with a reported loss of 77.9 million yuan in 2024 [3][9]. - The company's revenue has also decreased, with 2021 revenue at 909 million yuan, down 35.15% year-on-year, and subsequent years showing further declines [10][11]. - Despite the financial downturn, the company has maintained high dividend payouts, totaling approximately 392 million yuan from 2020 to 2023, with the major shareholder receiving around 230 million yuan [4][12][13]. Group 3: Shareholder Actions - On May 8, 2024, the controlling shareholder, Hu Kun, announced plans to reduce his holdings by up to 12 million shares, which could yield approximately 168 million yuan [6][7]. - This marks Hu Kun's first instance of cashing out since the company's IPO, amidst a trend of frequent share reductions by executives and shareholders since 2021 [8]. Group 4: Product Quality and Legal Issues - In 2024, Kangtai Medical faced scrutiny over product quality, with several products failing to meet standards, resulting in a fine of 30,000 yuan [16][17]. - The company was also involved in a patent infringement lawsuit with Beijing Chao Si Electronic Technology, which was settled in December 2024 for 1 million USD [19][20][21].

Core Viewpoint - The company, Kangtai Medical, operates in the medical device industry, focusing on the research, production, and sales of medical diagnostic and monitoring equipment, with a strong emphasis on enhancing operational efficiency and market potential despite weak downstream demand [4]. Company Overview - Kangtai Medical is a high-tech enterprise specializing in medical diagnostic and monitoring equipment, with a product range that includes blood oxygen, electrocardiogram, ultrasound, monitoring, blood pressure, and analytical testing devices, as well as digital health services [4]. - The company has established three main product systems: hospital-use, home-use, and other categories, serving various healthcare settings including hospitals, clinics, community health service centers, and individual households [4]. Financial Performance - The company's main business revenue accounted for 99.22% of total revenue during the reporting period, indicating a strong focus on core operations [4]. - The company received a standard unqualified audit opinion from Deloitte Huayong Accounting Firm, with no changes in the auditing firm during the reporting period [2][3]. Profit Distribution - The board of directors approved a profit distribution plan, proposing a cash dividend of 2.5 yuan (including tax) for every 10 shares, with no bonus shares issued [3]. Shareholder Information - The report includes details on the number of ordinary shareholders and the top 10 shareholders, with no changes in the major shareholders compared to the previous period [4]. Bond Information - The company maintains a long-term credit rating of A+ from United Ratings, with a stable outlook for its bonds [7].