从在线教育"连接"到 AI 教育"重构"，探讨 AI 教育商 业模式的演进方向 20250710 摘要 K12 教育强需求催生好未来、新东方等巨头，AI 技术有望通过个性化教 学方案和提高教育公平性重塑商业模式，职业教育则因就业压力和政策 导向备受关注。 AI 技术通过超拟人模式提供个性化教案，解决 K12 行业供需错配问题， 市场关注 AI 教育产品的用户接受度、收入规模、业绩增速及利润率等关 键指标。 职业教育发展趋势明显，高职和民办高教转向培养应用型人才，高考和 考研人数下降反映市场对实际技能的需求，职业技能培训将成为重要方 向。 平台型公司如好未来、新东方等及品牌连锁消费公司凭借供应链和私域 运营能力，在教育板块中具有阿尔法收益潜力，值得长期关注和投资。 市场对 AI 产品接受度较高，但商业模式仍在探索阶段，网易有道、好未 来等公司的新模式可能更容易被消费者接受，市场期待其带来显著业绩 增长。 Q&A 国信证券对教育行业的投资策略是什么？ 国信证券长期看好教育行业，尤其是 K12 赛道。K12 赛道的核心逻辑在于 2011 年到 2017 年的婴儿潮带来的高中生高考人数逐渐增加，这一趋势预计 将持续到 ...

AI 教育专题报告（二） 优于大市 从在线教育"连接"到 AI 教育"重构" ，探讨 AI 教育商业模式的演进方向 在线教育的发展历程对 AI 教育具备具有参考意义，但发展环境已有所变迁。 AI 教育与在线教育都是技术驱动的供给变革。但具体看，在线教育崛起于 缓解区域分配不均衡，而双减后校外培训供给出清，AI 教育需直面更严重的 总量供需错配，核心目的转向驱动总量供给效率提升。技术层面，在线教育 企业是 4G 技术红利分享者，直播课堂等技术门槛相对不高；而 AI 教育是产 品内核，对教育企业提出技术要求，技术门槛显著抬高。"双减"后国内教 育科技 VC 投资迅速收缩，商业化路径推进周期或将拉长，但存量玩家更有 望保持竞争优势，以教育产业资金主导的 AI 教育也有望更加聚焦教育。 在线教育商业模式变迁：千亿市值（估值）在线教育企业集中于全链条交付、 教学效果相对强的在线直播课赛道。在线教育初期曾涌现各类产品从不同维 度覆盖教育环节，但历史市值（或估值）超千亿的在线教育企业等均集中于 能高频触达用户需求，且能直接对教学成果负责的直播课赛道。相较在线直 播课程，家教 O2O 平台需求低频，教师、用户黏性低；录播课虽 ...

千亿市值(估值)在线教育企业集中于全链条交付、教学效果相对强的在线直播课赛道。在线教育初期曾 涌现各类产品从不同维度覆盖教育环节，但历史市值(或估值)超千亿的在线教育企业等均集中于能高频 触达用户需求，且能直接对教学成果负责的直播课赛道。相较在线直播课程，家教O2O平台需求低频， 教师、用户黏性低;录播课虽规模效应突显，但完课率低、拍搜工具虽使用频率高，但停留在问题驱动 无法覆盖学习闭环。以上工具在变现阶段也大多进一步向教学效果更好的直播课模式转型。对AI教育 产品商业模式的启示在于，应尽量由单一工具向"教学-练习-测试-反馈"全链条服务转型，并重视最终学 习效果的转化。 AI教育商业模式分层演进，年龄、需求驱动差异化设计 低龄学生注意力易分散，为强化学习效果，需提高趣味性与参与感(如豆神AI全真课堂、新东方卡通外 教等)，同时也可借助视觉大模型实现注意力监控。高年龄段用户(高中/成人)自驱力强，聚焦效率、结 果验证与产品性价比;高考备考与公考笔试均侧重于打造AI刷题工具，实现精准查漏补缺，如有道领世 碎片化知识巩固、天立启鸣AI冲刺营平均显著提分、粉笔AI系统班动态路径规划。AI答疑工具类似于 拍搜工具，作 ...