[Table_Title] 利润端大幅减亏，AI+云计算驱动发展 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 天融信(002212.SZ) 投资评级： 上次评级： [Table_A 庞倩倩 uthor计算机] 行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： pangqianqian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 25 日 [Table_S 事件：天融信发布 ummary] 2025 年半年度报告，公司 2025 年上半年实现营收 8.26 亿元，同比下降 5.38%；实现归母净利润-0.65 亿元，同比增长 68.56%；实 现扣非净利润-0.77 亿元，同比增长 64.57%；单 2025Q2 来看，公司实现营 收 4.91 亿元，同比增长 8.72%；实现归母净利润 0.04 亿元，同比增长 103.17%；实现扣非净利润-0 ...

今年以来深信服已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为2月14日，当日龙虎榜净买入-8608.13万 元；买入总计4.13亿元 ，占总成交额比15.81%；卖出总计4.99亿元 ，占总成交额比19.11%。 8月22日，深信服盘中上涨2.06%，截至10:03，报106.20元/股，成交3.06亿元，换手率1.05%，总市值 448.04亿元。 资金流向方面，主力资金净流入757.70万元，特大单买入2069.38万元，占比6.76%，卖出1734.25万元， 占比5.66%；大单买入5832.43万元，占比19.05%，卖出5409.86万元，占比17.67%。 深信服今年以来股价涨85.22%，近5个交易日涨3.58%，近20日涨2.46%，近60日涨18.20%。 截至6月30日，深信服股东户数2.76万，较上期减少14.04%；人均流通股10081股，较上期增加16.35%。 2025年1月-6月，深信服实现营业收入30.09亿元，同比增长11.16%；归母净利润-2.28亿元，同比增长 61.54%。 分红方面，深信服A股上市后累计派现2.97亿元。近三年，累计派现4700.74万元。 机构持仓方面 ...

❑ 风险提示：行业竞争加剧风险；技术颠覆风险；海外市场政策风险等。 证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 21 日 深信服（300454.SZ） 关键指标持续改善，出海及云亮眼 TMT 及中小盘/计算机 公司 25H1 收入、利润、现金流、合同负债等关键财务指标向好，伴随政府类 客户需求复苏、云及出海收入快速增长，整体业绩触底特征愈发明显。我们认 为，公司兼具"云+安全+存储"综合能力，有望充分受益此轮 AI 产业发展，维 持强烈推荐。 | 财务数据与估值 | | --- | | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 7662 | 7520 | 8558 | 9820 | 11046 | | 同比增长 | 3% | -2% | 14% | 15% | 12% | | 营业利润(百万元) | 209 | 211 | 363 | 462 | 574 | | 同比增长 | 2% | 1% | 72% | 27% | 24% | | 归母净利润 ...

证券代码：688225 证券简称：亚信安全 亚信安全科技股份有限公司 二〇二五年六月 目 录 亚信安全科技股份有限公司 《科创板股票上市规则》 "）《亚信安全科技股份有限公司章程》 （以下简称 "《公司章程》"）以及《亚信安全科技股份有限公司股东大会议事规则》等有关规 定，特制定本会议须知： 一、为保证本次会议的严肃性和正常秩序，除出席会议的股东、董事、监事、 高级管理人员、见证律师及董事会邀请的人员外，公司有权依法拒绝其他无关人 员进入会场。 二、出席会议的股东或其代理人须在会议召开前15分钟到达会议现场办理签 到手续，并按规定出示证券账户卡、身份证明文件或营业执照复印件（加盖公章）、 授权委托书等证明文件，经验证通过后方可出席会议。 三、本次大会现场会议于2025年6月23日下午14:00正式开始，会议开始后， 由会议主持人宣布现场出席会议的股东人数及其所持有表决权的股份总数，在此 之后进入会场的股东无权参与现场投票表决。 为维护亚信安全科技股份有限公司（以下简称"公司"）全体股东的合法权 益，保障股东在本次股东大会期间依法行使权利，确保股东大会的正常秩序和议 事效率，根据《中华人民共和国公司法》 （以下 ...

日本电信运营商KDDI与日本电气公司（NEC）将在网络安全业务方面展开合作。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 7.21 CNY per share [6]. Core Insights - The company reported a revenue of 2.82 billion CNY for 2024, a decrease of 9.73% year-on-year, but achieved a net profit of 83 million CNY, marking a turnaround from losses [1]. - The cloud computing segment is emerging as a second growth curve, with revenue from this business increasing by 10.09% year-on-year to 256 million CNY, while the network security business saw a decline of 11.49% to 2.55 billion CNY [1]. - The company has implemented cost control and quality improvement measures, resulting in a gross margin increase of 0.85 percentage points to 61.04% in 2024 [2]. - The company is focusing on AI integration in its products, enhancing its capabilities in AI security and cloud security, and has signed a memorandum of understanding with Huawei to further its development in this area [3]. Revenue and Profit Forecast - The forecast for net profit has been adjusted downwards for 2025 and 2026 to 179 million CNY and 248 million CNY, respectively, reflecting a reduction of 50.0% and 39.5% [4]. - The projected revenue for 2025 is 3.11 billion CNY, with a growth rate of 10.23%, followed by 3.49 billion CNY in 2026 and 3.92 billion CNY in 2027 [5]. Financial Metrics - The company’s gross margin is expected to remain stable around 59.6% to 61.0% over the next few years, with a projected return on equity (ROE) increasing from 0.9% in 2024 to 3.1% in 2027 [11]. - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 102 in 2024 to 28 in 2027, indicating an improving valuation as profitability increases [12].