[ T able_StockInfo] 2026 年 03 月 23 日 证券研究报告•2025 年年报点评 当前价：120.72 元 爱 美 客（300896）美容护理 目标价：——元（6 个月） 业绩承压，关注产品迭代放量节奏 -32% -21% -11% -0% 10% 21% 25/3 25/5 25/7 25/9 25/11 26/1 26/3 爱美客 沪深300 数据来源：聚源数据 | 基础数据 | | | --- | --- | | [Table_BaseData] 总股本(亿股) | 3.03 | | 流通 A 股(亿股) | 2.04 | | 52 周内股价区间(元) | 120.72-201.0 | | 总市值(亿元) | 365.29 | | 总资产(亿元) | 89.08 | | 每股净资产(元) | 25.06 | | 指标/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 2452.62 | 2794.22 | 3199.54 | 3555.44 | | 增长率 | ...

点评： 需求疲软叠加竞争压力趋大，25年业绩承压，但Q4收入跌幅已收窄 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司发布2025年报，2025年实现营业收入为24.5亿元，同比-18.9%，归母净利润为12.9亿元，同 比-34.1%；1Q/2Q/3Q/4Q 2025营业收入为6.6/6.4/5.7/5.9亿元，同比-17.9%/-25.1%/-21.3%/-9.6%，归母净 利润为4.4/3.5/3.0/2.0亿元，同比-15.9%/ -41.7%/-34.6%/-46.9%。 分产品看，2025年公司溶液类产品/凝胶类产品分别实现营收12.6/8.9亿元，分别同比-27.5%/-26.8%；销量 512.3/69.6万支，分别同比-19.3%/-22.1 ...

2026 年 3 月 20 日 ——爱美客（300896.SZ）2025 年报点评 买入（维持） 当前价：138.87 元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 分析师：吴子倩 执业证书编号：S0930525070004 021-52523872 wuziqian@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 3.03 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 420.21 | | 一年最低/最高(元)： | 137.36/201.54 | | 近 3 月换手率： | 88.32% | 公司研究 业绩阶段性承压，产品布局优势有望在未来彰显 股价相对走势 -29% -17% -5% 7% 20% 03/25 06/25 09/25 12/25 爱美客 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -1.23 | -3.21 | -41.62 | | 绝对 | -3.87 | -3.83 | -26 ...