摘要 近期，商业航天板块利好频出。可回收火箭的技术方面不断突破，蓝箭航天朱雀三号（2025 年 12 月 3 日）与长征十 二号甲遥一火箭（2025 年 12 月 23 日）相继完成入轨试验，一级回收技术取得阶段性进展，发射成本有望进一步降低。 政策方面， 2025 年 12 月 26 日上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》明确规定，允许未盈利 但具备核心技术的商业火箭企业上市，蓝箭航天、星河动力等 5 家民营火箭公司已完成 IPO 辅导，行业融资环境显著 改善。此外在资本开支方面，SpaceX 计划 2026 年 IPO，估值或达 1.5 万亿美元，募资 300-500 亿美元用于星舰发射 能力提升与星链扩张，这导致全球商业航天关注度得到大幅提升，相关产业链或收益。 因此，商业航天相关产业链也受到了金融市场的关注。本文从模型的角度出发，给出"商业航天"产业链图谱结果， 并提供概念股相关标的结果。同时，我们基于量价数据构造了领涨因子与尖峰右偏因子，在以上概念股池中筛选出因 子得分前五的股票作为"商业航天"概念增强组合。 风险提示 大语言模型输出结果具有一定随机性的风险，模型迭代升级、新功能开 ...

数据来源：沪深交易所 风险提示：通用航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为 2012.12.28，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本 文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓 信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资 者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图 表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另， 本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的 直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理 的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。 12月24日午后，航空航天、卫星互联网持续走强，天银机电涨超15%，广联航空涨超11%，中国卫星强 势涨停，航天宏图、北斗星通涨超7%。一键布局商业航天+卫星导航+低空经济+大飞机的 ...

其二，市场资金对于中央经济工作会议的观望。 经历了两天的普涨行情后，今日A股迎来调整。截至收盘，上证指数跌0.37%，深证成指跌0.39%，创业 板指涨0.61%，北证50跌1.72%，全市场成交额1.92万亿元，较上日成交额缩量1340亿元，超4000只个股 飘绿。板块题材上，CPO、电路板、零售板块活跃，有色金属、房地产、多元金融、海南板块表现不 佳。相信今天很多投资者的体感都是不太理想的。 为何今天A股会出现普跌呢？在我看来，原因主要有三： 其一，短线资金的获利了结。 上周五大盘探底回升走出了久违的中阳线，而在上周末"券商适度加杠杆"等多重利好的驱动下，昨日A 股继续迎来放量普涨，且市场成交额也重回2万亿元大关。不过在经历了两天的普涨过后，短线资金存 在获利了结的需求，叠加当前大盘正处于震荡调整区间，并且当前已到达3930点附近的"M顶"颈线压力 位，技术上也难以一次性突破，因此今天的普跌也就在情理之中。 就基本面而言，当前国内总需求不足、地产收缩等问题依然存在。虽然日前的中央政治局会议重申了适 度宽松的货币政策和积极财政政策，起到了"定心丸"作用，但对于具体政策的力度和见效时间，市场仍 在等待更明确的 ...