中国国航（601111）(00753)发布公告，本公司于近日收到上海证券交易所出具的《关于受理中国国际 航空股份有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知》(上证上审(再融资)[2026]5号)。 上海证券交易所依据相关规定对公司报送的沪市主板上市公司发行证券的募集说明书及相关申请文件进 行了核对，认为申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。 本次向特定对象发行A股股票尚需上海证券交易所审核通过并报中国证监会註册等手续，在中国证监会 同意註册后方可实施，能否获得上海证券交易所审核通过并获中国证监会同意註册及相应的时间均存在 不确定性。本公司将根据进展情况，严格按照上市公司向特定对象发行A股股票相关法律法规的规定和 要求及时履行信息披露义务。 ...

货运是国民经济循环的重要纽带，一头连接生产端，一头连接消费端，其畅通与否直接关系到经济循环 的效率与质量，更是保障产业链供应链稳定、推动城乡融合发展、服务民生保障的关键支撑。在我国经 济迈向高质量发展的新阶段，货运行业的转型升级成为推动经济循环畅通的重要抓手。货拉拉作为城市 货运领域的领军平台，不仅深耕城市内部货运市场，破解城市货运痛点，更积极响应国家战略号召，主 动拓展城乡货运网络，以全方位、多元化的货运服务赋能农业、制造业、服务业等多个产业领域，成为 驱动经济循环的重要中坚力量。从城市商圈的高频次货物配送，到工业园区的精准化原材料运输，再到 乡村田间的农产品出山通道，货拉拉的货运网络已深度融入经济发展的各个场景，为产业升级与民生改 善提供了坚实有力的物流支撑，为经济社会高质量发展注入了强劲动力。 在工业品下乡方面，货拉拉的货运网络将城市的日用品、农资产品、生产设备、建筑材料等精准输送至 农村市场，满足农村居民的生活需求与农业生产的发展需求，提升农村居民的生活品质与农业生产的效 率。以前，农村居民购买大型日用品如家电、家具，往往面临运输不便、费用高昂的问题；农村的小微 企业、个体工商户采购货物，也需要承担高 ...

Group 1 - In 2025, the national railway is expected to achieve a passenger volume of 4.255 billion, a year-on-year increase of 4.2%, with peak daily passenger numbers reaching 23.132 million, setting a historical record [1] - The national railway will implement an action plan to increase tourism trains, operating 2,485 trains in 2025, which is a 33.6% increase year-on-year, aimed at boosting tourism, ice and snow economy, and senior tourism [1] - The national railway's freight volume is projected to reach 4.066 billion tons in 2025, marking a 2.1% year-on-year growth, continuing a nine-year growth trend [4] Group 2 - The number of China-Europe (Asia) freight trains is expected to reach 34,000 in 2025, with a total of 3.17 million TEUs sent, representing year-on-year growth of 9.8% and 7.6% respectively [6] - The logistics total package volume is anticipated to reach 1.12 billion tons, showing a significant increase of 20.6%, promoting the shift from road to rail transport [6] - The railway's fixed asset investment is projected to be 901.5 billion in 2025, reflecting a 6% year-on-year increase, demonstrating the strong impact of railway investment [8] Group 3 - By the end of 2025, the total operating mileage of the national railway is expected to reach 165,000 kilometers, with high-speed rail mileage exceeding 50,000 kilometers [11] - The company plans to focus on 102 major railway projects and accelerate the construction of key projects, with 3,109 kilometers of new lines expected to be put into operation in 2025, including 2,862 kilometers of high-speed rail [10]

广东人气真的是旺旺旺！有多旺？看看地铁和机场的人流就知道了。 其他机场体量虽然较小，但也迎来突破。譬如惠州机场，"十四五"期间运输生产实现跨越式增长，旅客 吞吐量从2020年的198万人次攀升至2024年的287万人次；2025年预计突破336万人次，创历史新高；货 邮吞吐量首次突破1万吨。 目前，广东是全国首个拥有四个千万级机场的省份，同时也是全国年旅客吞吐量最高的省份。 值得一提的是，白云机场国内2号货站也在日前正式投入运营，建筑面积达5.87万平方米，白云机场三 期货运设施将随之陆续投产，将进一步助力广州空港型国家物流枢纽建设；惠州机场开通首条全货机航 线，将大幅提升跨境电商、电子产品等高附加值产业的物流效率。 元旦首日，继广州地铁宣布单日客运量刷新历史纪录的同时，机场方面也传来捷报。 2026年1月1日，南方财经记者获悉，广东机场系统交出了一份靓丽的成绩单。2025年全年，广东机场集 团管理的机场旅客吞吐量首次突破1亿人次，达1.0065亿人次；全省机场旅客吞吐量超过1.8亿人次，居 全国各省区市首位。其中，白云机场（600004）枢纽建设各项生产指标除国际旅客外，均创历史新高。 公开资料显示，广东机 ...

12月22日，国泰集团公布2025年11月份客、货运量运营数据。 其中，国泰航空11月的载客量较同比增 加26%，可用座位公里数按年增加22%。2025年前11个月的载客量，较2024年同期增加27%。 国泰货运 2025年11月载货量同比增加10%，可用货物吨公里数按年增加7%，2025年前11个月的载货量较去年同 期增加10%。香港快运载客量及可用座位公里数则，分别同比增加27%和18%。 同时，刘凯诗还提出："尽管香港于月内并无长假期，客运量仍然保持强健，运载率达到87%，创两年 单月新高。东北亚航线需求畅旺，主要来自香港、欧洲及东南亚等主要市场的带动。阿德莱德及基督城 的季节航班亦深受欢迎，并受惠于稳健的转机客流。"在货运业务方面，她表示香港及内地出口需求稳 定，东南亚、南亚、中东及非洲航线均有增长，各类专项货物运输方案需求提升，预计航空货运旺季需 求将延续至12月。 国泰顾客及商务总裁刘凯诗表示："集团于11月继续扩展环球航线网络。国泰航空在月内开通每日往返 长沙的服务，并新增阿德莱德季节航线。在2025年，集团新增20个客运航点，网络覆盖全球103个目的 地。" ...

国泰顾客及商务总裁刘凯诗表示："集团于11月继续扩展环球航线网络。国泰航空在月内开通每日 往返长沙的服务，并新增阿德莱德季节航线。在2025年，集团新增20个客运航点，网络覆盖全球103个 目的地。" 12月22日，国泰集团公布2025年11月份客、货运量运营数据。 其中，国泰航空11月的载客量较同 比增加26%，可用座位公里数按年增加22%。2025年前11个月的载客量，较2024年同期增加27%。 国泰 货运2025年11月载货量同比增加10%，可用货物吨公里数按年增加7%，2025年前11个月的载货量较去 年同期增加10%。香港快运载客量及可用座位公里数则，分别同比增加27%和18%。 同时，刘凯诗还提出："尽管香港于月内并无长假期，客运量仍然保持强健，运载率达到87%，创 两年单月新高。东北亚航线需求畅旺，主要来自香港、欧洲及东南亚等主要市场的带动。阿德莱德及基 督城的季节航班亦深受欢迎，并受惠于稳健的转机客流。"在货运业务方面，她表示香港及内地出口需 求稳定，东南亚、南亚、中东及非洲航线均有增长，各类专项货物运输方案需求提升，预计航空货运旺 季需求将延续至12月。 ...

今年首11个月，国泰航空载客量2613.1万人次，增加27%；香港快运载客量713.1万人次，增加30.4%； 国泰货运载货量152.5万公吨，增加9.8%。 12月23日，国泰航空(0293.HK)涨超7%报12.9港元，股价创逾10年新高。消息面上，公司预期下半年业 绩将超过上半年，今年全年业绩将超过去年。集团预期下半年业绩表现理想，主要受运力提升、乘客运 载率稳健以及货运需求保持韧性所推动；但香港快运主要因日本航线受多项因素影响而需求放缓，录得 亏损，部分抵消利好因素。 另外，国泰公布11月客货运量数据，国泰航空载客量为253万人次，按年增加25.9%，平均载客率增加 3.5个百分点至87%；香港快运11月接载乘客63.91万人次，按年增加27.1%，运载率升5.8个百分点至 83.4%。 本文源自：格隆汇 ...

刘凯诗表示："尽管香港于月内并无长假期，客运量仍然保持强健，运载率达到87%，创两年单月新 高。东北亚航线需求畅旺，主要来自香港、欧洲及东南亚等主要市场的带动。阿德莱德及基督城的季节 航班亦深受欢迎，并受惠于稳健的转机客流。公司对圣诞旅游高峰需求的前景维持乐观，其中东北亚最 受本地旅客欢迎。展望未来，农历新年假期的旅游需求同样理想，尤其来自香港及内地的客源表现亮 眼。" 香港快运于2025年11月的载客量近64万人次，较2024年同月增加27%，可用座位公里数则增加18%。 2025年前十一个月的载客量，较去年同期增加了30%。 格隆汇12月22日丨国泰航空(00293.HK)公告，国泰航空于2025年11月份的载客量较2024年同月增加 26%，可用座位公里数按年增加22%。2025年前十一个月的载客量，较2024年同期增加27%。 国泰货运于2025年11月的载货量较2024年同月增加10%，可用货物吨公里数按年增加7%。2025年前十 一个月的载货量亦较去年同期增加了10%。 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - In Q2, the company achieved adjusted earnings per share of $4.82, representing a 19% year-over-year increase [27] - Consolidated revenue grew by 7%, supporting a 60 basis points adjusted margin expansion and a 17% adjusted operating income growth [27] - Adjusted operating income increased by $231 million despite headwinds from global trade policy changes and other factors [27] Business Line Data and Key Metrics Changes - FedEx Express (FEC) revenue increased by 8% year-over-year, with adjusted operating income growing by 24% and adjusted operating margin expanding by 100 basis points [9][27] - FedEx Freight revenue declined by 2%, primarily due to lower average daily shipments, with adjusted operating income declining by $70 million [9][27] - B2B services contributed nearly half of the revenue growth, indicating a successful focus on high-value segments [22] Market Data and Key Metrics Changes - The company experienced high single-digit revenue growth and margin expansion despite external headwinds such as the grounding of the MD-11 fleet and weakness in the industrial economy [7] - International export volumes declined, particularly in the China to U.S. lane, but there was growth in U.S. international outbound revenue [18][19] Company Strategy and Development Direction - The company is on track to spin off FedEx Freight as a separately listed public company by June 1, 2026, with a strong belief in the value that will be unlocked from this separation [8][36] - A focus on digital transformation and AI adoption is being emphasized to enhance operational efficiency and customer service [14][15] - The company is prioritizing high-value segments such as B2B and healthcare to offset challenges from global trade policy changes [14][22] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed confidence in the company's ability to navigate challenges and maintain profitability, citing the resilience built into the network [7][16] - The adjusted EPS outlook for FY 2026 has been raised to $17.80-$19, reflecting strong operational execution and efficiency initiatives [30] - Management acknowledged the impact of the MD-11 groundings and other headwinds but remains optimistic about future performance [32][36] Other Important Information - The company is actively pursuing opportunities to monetize proprietary insights through strategic collaborations, such as with ServiceNow [15] - The company has closed over 150 facilities as part of its ongoing transformation efforts [14] Q&A Session Summary Question: Dynamics of capturing incremental volume share in the domestic U.S. package business - Management confirmed they are pleased with profitable market share growth and highlighted the focus on B2B strategies and rate discipline [39][40] Question: Breakdown of B2B revenue growth - Management indicated that the growth was a combination of new business acquisition and improved share of wallet, with strong performance from small business B2B [44][46] Question: Cost of service and Network 2.0 transformation - Management acknowledged that while there are additional costs associated with service improvements, they are committed to maintaining service quality and expect efficiency gains within three to six months [48][50] Question: LTL business and spin-off costs - Management clarified that a portion of the EBIT decline is due to separation costs, with ongoing costs related to the spin-off being one-time expenses [52][81] Question: MD-11 aircraft return to service - Management expects the MD-11 aircraft to return to service in Q4, with incremental costs anticipated in Q3 due to peak season demands [57][59] Question: Breakdown of the $600 million headwind in the second half - Management detailed that the headwind consists of softness in the LTL business, costs from the MD-11 grounding, and increased variable compensation [64][66] Question: Future growth prospects in the domestic parcel market - Management expressed confidence in maintaining growth in high-value segments despite potential competitive pressures from UPS [78]

国际航协北亚区副总裁解兴权博士 2026年，载客率预计将继续创历史新高，达到83.8%，旅客运输总量预计达到52亿人次。客运票款收入预计将达到7,510亿美元，比2025年7,160亿美元 增长4.8%，主要得益于收入客公里（RPK）增长4.9%的驱动，客运收益率预计持平，由于新飞机供应持续紧张，载客率有望创83.8%的新高。辅营收入及其 他收入预计增长5.5%，达到1,450亿美元，总收入占比近14%，高于疫情前12-13%的占比。客运需求依然强劲，中国和印度引领区域增长，主要得益于区域 内旅游活动的增加。中韩放宽团体旅游签证、中国对外籍游客简化入境手续，预计将在短期尤其是节假日高峰刺激入境需求。由于国际客运复苏放缓，运力 过剩依然是一大挑战，收益率因此承压。尽管如此，亚太地区仍是全球客运增长的最大贡献者。2026年，该地区载客率预计将达到84.4%，创历史新高。 "整体来说，中国民航已恢复到2019年的水平，国内航线客运量超过2019年，国际航线大约恢复到80%的水平。从客运需求来看，中国国内市场将会持 续增长。"解兴权在分析中国航空市场时说道。 另据国际航协预测，2026年全球货运量预计达到7,160万 ...