估值建模，是金融行业必备技能， 无论在一级（股权）、一级半（定增）、二级（IPO、并购重组）领 域，重要性都不用多言。 然而，目前市场上流传的估值建模体系在实战中，往往存在诸多问题： 1、 逻辑问题 ——表格数据超多，而缺少逻辑直观展示，做表格的研究员能看懂，而看表格的公司领 导往往一头雾水； 2、 估值方法搭配问题 ——DCF模型，和PE法、PB法、EV/EBITDA法、PS法、P/GMV、P/MAU、终 点估值法等各种方法，得出的结果可能大相径庭，这些方法该如何选择搭配、有机融合？ 3、 假设缺陷问题 ——DCF计算过程往往假设科目过多、甚至一些假设是拍脑袋得出，如何对各科 目，做出更加有理有据的假设？ 针对这些深入影响估值判断与决策沟通的关键难点， 梧桐课堂 特联合并购优塾，于 2025年7月19-20 日 在 上海 ，举办 《DCF现金流贴现-建模技能速成指南》 线下培训。 主讲嘉宾 ● 注册会计师、注册税务师 ● 4年审计经验、5年投研经验及估值建模经验 ● 曾为多家不同行业的公司进行财务建模，涉及家电行业（美XX、格XX、老XX）、互联网行业 （腾XX、阿XX、网XX等）、保险行业（中XX、中XX ...

香港金管局通过贴现窗口向银行提供46.7亿港元流动性。 ...

Core Viewpoint - Guangdong is positioned as a leading region for technological innovation in China, with a focus on establishing an international technology innovation center in the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area, emphasizing the importance of a high-quality financial system to support technological innovation [1][2]. Policy Initiatives - The People's Bank of China Guangdong Branch has collaborated with the Guangdong Provincial Science and Technology Department to issue implementation opinions aimed at deepening the integration of technology and finance, focusing on venture capital and various financial support measures [2]. - Specific policies include the "15 Measures for Technology Finance" and the "31 Specific Measures for High-Quality Development of Technology Finance," which aim to enhance financial resource allocation to key areas of technological innovation [2]. Financial Support and Innovation - Guangdong has introduced the first limited recourse supply chain bill discounting business in the country, increasing support for first-time loans to technology SMEs, and establishing three special loan quotas of 100 billion yuan each for various sectors [3]. - By April 2025, 1,585 projects were included in the technology transformation and equipment update list, with signed loan contracts amounting to 177.2 billion yuan and 42.5 billion yuan disbursed [3]. Financing Channels - The Guangdong branch has facilitated the issuance of technology innovation bonds, with a total issuance scale of 4.8 billion yuan from technology enterprises and investment institutions [4]. - Efforts to broaden cross-border financing channels include pilot programs for Qualified Foreign Limited Partners (QFLP) and cross-border capital pools, with 12 fund management companies in Nansha Free Trade Zone obtaining QFLP pilot qualifications, amounting to approximately 28.4 billion yuan in investment [4]. Service Models and Product Innovation - The Guangdong branch has introduced innovative service models such as the "Win-Win Plan for Enterprises" and "Equity Loan Guarantee Lease" to address the financing needs of technology enterprises throughout their lifecycle [5][6]. - New financing products have been developed for different stages of technology enterprises, including "Technology Talent Loans" and "Technology R&D Loans," which consider talent and R&D investment as key credit factors [6]. Future Directions - The Guangdong branch plans to enhance financial support for major national technology tasks and SMEs, focusing on policy tool reinforcement, product and service innovation, and multi-party collaboration to deepen the integration of technology and finance [7][8].

02 转贴市场 今日转贴市场早盘大行持续收票，带动市场配置需求释放，尤其是12月、1月票据仍为配置焦点。午后随着买盘收口意愿下降，市场交易重心下 移，足月国股贴现利率略降至0.93%；其余期限方面呈现小幅震荡走势。 01 资金市场 7月7日，央行开展1065亿元7天期逆回购操作，中标利率维持1.40%不变；因有3315亿元逆回购到期，单日实现净回笼2250亿元，流动性略偏收 紧。Shibor利率方面，隔夜下行0.10BP至1.3120%，7天期上行3.50BP至1.4580%，14天期下行2.90BP至1.4940%。整体来看，今日资金面延续均衡 状态，短端利率小幅回落，但7天期利率上行幅度不小，对承兑汇票贴现形成一定边际压力。 截至收盘，7月7日转贴现市场贴现利率整体维持窄幅震荡走势。托收票下调3BP至1.25%，1M票报1.22%，持平昨日；2M与3M票同样维稳，分别 收于1.09%和1.21%；中端4M票小幅上调1BP至1.22%，而5M票则回落1BP至1.16%；6M票续降1BP至0.93%。整体来看，各期限报价波动不大， 市场贴现利率延续高位盘整态势。 03 直贴市场 （承兑金额和贴现金额是指今日的 ...

商业承兑汇票是由企业自行承诺到期付款的信用工具，广泛应用于大型制造、建筑、物流等上下游交易 频繁的供应链场景中。相较于银行承兑汇票，商票开票门槛更低、审批流程更简，但对出票企业的信用 资质要求更高，适用于资金链相对稳定、信用记录良好的中大型企业。随着电子商票系统逐步完善，商 业承兑汇票在企业间流通更为便利，部分金融机构也已建立基于商票信用的贴现与质押融资机制，为票 据持有人提供资金流动性支持。尤其在核心企业明确支持、构建信用闭环的前提下，商票已成为中小企 业间结算和融资的重要补充工具。其潜在融资空间的释放，依赖于电子化程度、征信体系覆盖以及金融 机构对信用评级的精准识别与接受度。 沂链通供票公共服务平台由临沂商城数科集团运营，2024年5月经上海票据交易所核准直连供票平台， 渠道代码400026，是国内首个商贸物流背景、地方政府主导且全国展业的第三方平台。平台服务涵盖 供应链票据、线上贴现、商票直融、银票秒贴等票据综合服务。目前，供票业务规模已突破300亿元， 位列全国前四位，创造了直连票交所29天实现系统投产、首年供票业务规模突破100亿元的全国最快速 度。 产品关键词：银行承兑汇票、商业承兑汇票、票据承兑 ...

■本报记者 王爱静 作为"中国外贸百强城市"，宁波经济的对外依存度超过80%，其中民营企业占据举足轻重的地位。为加 大对涉外企业的定向支持与帮扶力度，近年来，人民银行宁波市分行强化政策引导、拓宽融资渠道，全 面提升金融助力民营经济发展质效。 博菱公司成立初期，面临资金短缺的难题，浙江农商联合银行辖内北仑农商银行基于对公司发展潜力的 认可，提供了关键融资支持。10余年来，北仑农商银行多措并举助力企业节省财务费用并完成海外布 局。 金融支持涉外企业，除了提供精准服务护航其发展外，高效便捷的跨境金融服务也是助力外贸企业在全 球市场中稳健前行的关键要素。"我们用行业首创的'外汇金管家'系统为进出口企业提供7×24小时全线 上服务，企业足不出户即可办理外汇结算、融资、避险等200多项业务。"宁波银行党委副书记付文生对 记者说。 据付文生介绍，宁波银行依托数字化，将外贸企业嵌入数字金融的发展链条。通过"速汇盈"服务，企业 可直接在ERP或OA系统中办理国际收支业务，实现"数据多跑路，企业少跑腿"。 自"外汇金管家"系统推出以来，已成功助力众多外贸企业应对汇率波动和资金周转难题。特别是针对货 代企业，该系统还提供"拍照汇款 ...

"沂链通"平台作为全国第25家获批直连上海票交所的供应链票据服务平台，可为核心企业、链属中小微 企业以及持牌金融机构提供基于供应链票据的体系性技术及运营服务，全面实现供应链票据的签发、承 兑、转让、贴现、质押等全线上化处理，有效满足多种支付结算需求，极大提高区域供应链票据结算流 转的安全性与业务办理效率，促进全产业链降本增效。 商城数科集团旗下"沂链通"供应链票据公共服务平台（简称"沂链通"平台）与齐鲁银行（601665）成功 实现系统直连后，2025年6月26日，全国首笔供应链票据贴现业务顺利落地临沂，为金融服务实体经济 开启全新篇章，有力支持临沂市打造供应链票据生态建设示范市。 展望未来，"沂链通"平台与齐鲁银行将紧密携手，以直连系统为依托，充分发挥各自优势，合力打造更 多供应链票据示范场景，全力支持临沂市打造供票生态建设示范市。聚焦地方特色产业，创新业务模 式，精准服务更多中小微企业，拓展票据业务应用场景，为企业提供更加便捷、高效、多元化的金融服 务，助力中小微企业在发展道路上扬帆远航。同时，双方积极分享成功经验与创新做法，共同探索供应 链金融发展新路径、新模式，携手推动供应链金融行业繁荣发展，为稳定产 ...

中国石油集团资本股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-006 | 投资者关系活动 | □分析师会议 ☑特定对象调研 | | --- | --- | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 华泰证券 沈娟、汪煜 | | 及人员姓名 | 汇添富基金 何旺 | | 时间 | 2025 年 7 月 2 日 | | 地点 | 通过腾讯会议远程交流 | | 接待人员 | 王云岗 证券事务代表 | | | 证券事务部工作人员 | | | 接待人员简要介绍公司情况，并就以下问题 | | | 展开交流。 | | | 1. 关注到中油财务去年利润在 60 亿元左右， | | | 资产负债端的来源都有哪些？如何保持利润稳健 | | | 增长？ | | | 答：中油财务的资产和负债端主要来自于中 | | | 国石油集团及其成员单位。其作为中国石油集团 | | | 的"内部银行"和"司库平台"，主要为中国石 | | | 油集团及其成员单位提供交易款项收付、内部转 | | 投资者关系活动 | ...

近日，齐鲁银行临沂分行联手商城数科集团旗下沂链通供应链票据公共服务平台，为其会员单位、临沂 市罗庄区财金投资集团有限公司的上游客户办理卖方付息供应链票据线上贴现业务，实现直连供应链票 据平台后全行首笔业务的突破。为金融服务临沂实体经济，助力小微企业解决融资难题开启了全新篇 章，助推临沂市供应链票据生态示范市建设。 在此次业务中，临沂市罗庄区财金投资集团有限公司在沂链通平台签发供应链票据，该票据背书支付 后，基于上游企业融资需求，通过沂链通平台向齐鲁银行发起供应链票据贴现申请，凭借高效的审批流 程与专业的服务团队，仅用20分钟内实现首笔供票贴现资金发放。该笔业务的省时、高效，不仅彰显了 双方系统直连的卓越效能，更标志着齐鲁银行与沂链通平台在供应链金融领域的深度合作迈向全新阶 段，为中小微企业融资开辟了全新的普惠票据服务绿色通道。 长期以来，齐鲁银行临沂分行秉承"服务城乡居民，服务中小企业，服务地方经济"的市场定位，将供应 链金融作为支持产业链升级、服务中小微企业的重要抓手，加快推动业务增量扩面，在人民银行、票交 所等部门和机构的正确引领和悉心指导下，齐鲁银行于2024年年中启动供应链票据业务建设，为临沂市 供票 ...

获准收购旗下村镇银行改设支行 "宇宙行"出手，打破国有大行参与"村改支"的空白。 近日，国家金融监管总局江津监管分局发布公告称，同意工行收购重庆璧山工银村镇银行， 并设立工行重庆璧山中央大街支行，承接该村镇银行清产核资后的资产、负债、业务和员 工。此次为国有大行首次公布"村改支"，意味着改革正向更大金融体系扩展。 事实上，工行旗下共计两家村镇银行，对于另一家（浙江平湖工银村镇银行）会否加入"村 改支"队伍的问题，新浪金融研究院致电了该行投资者服务热线，对方表示："目前没有可披 露的信息。" "宇宙行"率先出手， 同时，工行应严格按照有关法律法规要求完成收购事项，并督促重庆璧山工银村镇银行按照 有关规定办理法人机构终止等相关事宜。 值得一提的是，此次为国有大行首次公布"村改支"，意味着改革正在朝向更大金融体系扩 展。 6月19日，国家金融监管总局江津监管分局发布公告称，同意工行收购重庆璧山工银村镇银 行，并设立工行重庆璧山中央大街支行，承接该村镇银行清产核资后的资产、负债、业务和 员工。 公开资料显示，重庆璧山工银村镇银行成立于2009年12月23日，是由工行全资控股的国有控 股企业，主要从事吸收公众存款、发放 ...