宏观热点 工信部发布2025年前5个月通信业经济运行情况，其中指出，千兆用户规模持续扩大。截至5月末，三家 基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.82亿户，比上年末净增1216万户。其中，100Mbps及 以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6.48亿户，占总用户数的95%；1000Mbps及以上接入速率的 固定互联网宽带接入用户达2.23亿户，比上年末净增1635万户，占总用户数的32.7%，占比较上年末提 升1.8个百分点。 全国非法倾倒处置固体废物专项整治行动启动 生态环境部新闻发言人裴晓菲6月25日介绍，经国务院同意，生态环境部、最高人民法院、最高人民检 察院等8部门近日联合启动全国非法倾倒处置固体废物专项整治行动，计划用3年左右时间，在全国范围 内开展集中整治，遏制非法转移倾倒处置固体废物高发态势。 财政部：5月全国共销售彩票570.36亿元，同比增长19.8% 财政部发布数据显示，5月份，全国共销售彩票570.36亿元，同比增加94.18亿元，增长19.8%，主要原 因是5月份体育赛事较多带动竞猜型彩票销量增长，以及去年同期即开型彩票销量基数较低等。其中， 福利彩票机构销售185.29亿 ...

瞭望塔财经通过其官网了解到，上海超导成立于2011年10月18日，注册资本5.2亿元，法定代表人为马韬。公司定位为高温超导材料研发商。 一、IPO之路：首度闯关，中金护航 进程节点： 2024年11月28日：启动IPO辅导，中金公司担任辅导机构； 2025年6月18日：科创板IPO获受理，拟募资12亿元，中金公司为保荐机构。 瞭望塔财经通过上交所公告了解到，6月18日，上海超导科技股份有限公司（简称"上海超导"）科创板IPO获受理，公司计划募资12亿元。 2、领导人背景迷雾 董事长马韬公开信息极为有限： 承销商关联性：中金公司近年主导多家硬科技企业IPO，但在超导领域尚无公开保荐案例。值得关注的是，其2023年参与撰写的《高温超导产业白皮书》 中，上海超导被列为"产业化标杆企业"，存在潜在利益关联嫌疑。 二、核心问题：高增长下的业务与治理风险 1、业务模式隐忧 客户集中度畸高： 国家电网、南方电网、中科院等前五大客户贡献超70%营收。2024年国家电网招标量下滑30%，直接导致公司存货周转天数增至287天（2022年仅180天）。 | | | | | | | 1-11 告营业收入 | | --- | --- ...

国内外聚变项目建设加速，并网发电指日可期，产业链公司迎订单高增机遇：1）合肥BEST 装置项目 工程总装已在安徽合肥正式启动，预计2027年建成，有望在2030 年通过核聚变点亮第一盏灯。2）合肥 聚变堆主机关键系统综合研究设施CRAFT "夸父"项目已经进入关键阶段，预计将于2025 年年底全面建 成。3）3 月28 日，"星火一号"项目完成项目需求的全面评审，进入资金落地及密集招投标阶段，项目 技术目标Q 值大于30，实现连续发电功率100MW，总投资超200 亿。 资金助力+政策支持+技术突破三轮驱动，核聚变行业发展进入加速期： 核聚变项目进入加速期，联创超导订单持续上行。联创参与项目"星火一号"工程总投资预计超过200 亿 元。在"星火一号"项目中，联创超导有望成为核心超导磁环供应商，公司已于2024 年底中标中核集团 超导线圈研制与测试服务分包项目，为后续更大规模磁体供应奠定基础。联创超导目前在金属热加工、 光伏、半导体及核聚变等领域均有成熟产品布局，商业应用及清洁能源前瞻应用齐发力，有望推动业绩 高增。 1）资金助力：今年2 月29 日中国核电、浙能电力相继公告，拟以增资方式参股中国聚变能源有限公 ...

常压下镍基高温超导电性科研成果示意图。 南方科技大学供图 薛其坤（中）与研发团队在实验室进行高温超导研究。 王 璇摄 部分超导科学原理及应用示意图。 段乐晴供图 邀你@科学家 你好奇科学将如何改变生活吗？你对哪些科学问题感兴趣？本版今起开设"瞰前沿·@科学家"栏目，欢 迎广大读者打开脑洞、敞开提问，我们将邀请科学家回答，一起探索科技新知。 来稿邮箱：rmrbwhb@peopledaily.cn 网友：最近看到一则新闻：国际热核聚变实验堆组织宣布已完成世界最大、最强的脉冲超导电磁体系统 的全部组件建造，其中直径9至25米的超导磁环由中国参与制造。我对"超导磁环"很好奇，能否讲讲超 导的原理是什么、有哪些应用？ 编辑：这是一个很好的问题。超导，一种能让电流"零阻力"奔跑的"魔法材料"，正悄然塑造未来图景。 可控核聚变、磁悬浮列车、量子计算机……探索前沿的阵地上，超导的身影无处不在。本期我们邀请到 中国科学院院士、南方科技大学校长薛其坤，请他带我们走进超导的"神奇世界"。 从点亮灯泡到驱动高铁，电流的顺畅流动是社会生活的命脉。然而，铜、铝等传统导电材料总伴随着能 量损耗，就像水管中的水流遭遇摩擦阻力。有没有一种材料 ...

Table_First|Table_Summary 华福证券 固定收益专题 2025 年 5 月 8 日 分析师: 徐亮 执业证书编号： S0210524040003 邮箱： xl30484@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter 分析师: 林浩睿 执业证书编号： S0210524070001 邮箱： lhr30501@hfzq.com.cn 联系人: 黄涵静 邮箱： hhj30695@hfzq.com.cn 相关报告 1.《科创债怎么看？》2025.5.7 2.《怎么看一揽子货币政策及对债市的影 响》2025.5.7 固 定 收 益 专 题 证 券 研 究 报 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 热门题材转债配置指南 投资要点： 团队成员 e p y T t r o 1 Table_First p e R _ e l b a T | t s r 告 Table_First|Table_Author lhr30501@hfzq i F _ e l b a T 固 收 研 究 Table_First|Table_RelateReport ➢ 当前市场背景下， ...

中泰证券（600918）表示，2024年全球聚变投资约为71亿美元，2031年至2035年有望实现可控核聚变商 业化。据业内人士透露，当前全球可控核聚变正处于由科研走向工程化的过渡期，目前其他纯聚变项目 的定位主要以等离子体物理研究为主线，正在逐步开展规模化、系统性的聚变工程实验验证，解决示范 堆面临的工程化技术难题。 5月6日收盘，东方财富（300059）可控核聚变板块涨幅为6.11%，该板块概念股全部上涨。其中，苏州 海陆重工（002255）股份有限公司、福建雪人集团股份有限公司、合肥合锻智能（603011）制造股份有 限公司、江苏永鼎股份（600105）有限公司等多股涨停，江西联创光电（600363）科技股份有限公司 （以下简称"联创光电"）、安泰科技（000969）股份有限公司、西部超导材料科技股份有限公司、东方 电气（600875）股份有限公司等多股大幅跟涨。 消息面上，据新华社报道，国际热核聚变实验堆（ITER）组织官网4月30日宣布，经过数十年努力，这 一由30多个国家参与建造的"人造太阳"已完成其"电磁心脏"——世界最大、最强的脉冲超导电磁体系统 的全部组件建造。该成果被ITER称为"里程碑式 ...