记者丨朱治宣 编辑丨蒋韵 国庆期间，位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目建设取得关键突破以后，近期，资本 市场对可控核聚变领域的热情正以k线图的形式直观呈现。 目前，随着技术突破与政策红利的双重驱动，可控核聚变产业链已初步成型，形成"上游-原材料，中 游-设备与工程建设，下游-核电站运营"的产业链结构。有研究指出，核聚变能因其资源丰富、清洁绿 色、安全高效等特点，被视为未来理想终极能源的首要选择。 国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2024至2030年间复合年均增 长率为7.4%，市场潜力巨大。 此轮行情的核心驱动力源于技术上的实质性突破，我国聚变能源研究正从基础科学向工程实践跨越。 技术突破引领板块强势突围 截至2025年10月13日，可控核聚变概念股龙头合锻智能实现4连板，报收26.16元/股。Wind数据显示， 核聚变指数（8841917.WI）逆势上涨3.44%，从10月9号至今，41家成分股中39家涨幅为正，年初至今 已有11家企业股价实现翻倍，指数累计涨幅为66.14%。 截至13日收盘，中洲特材（300963.SZ）以13.84%的涨幅领涨 ...

国庆期间，位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目建设取得关键突破以后，近期，资本市场对可控 核聚变领域的热情正以k线图的形式直观呈现。 目前，随着技术突破与政策红利的双重驱动，可控核聚变产业链已初步成型，形成"上游-原材料，中游-设备与工 程建设，下游-核电站运营"的产业链结构。有研究指出，核聚变能因其资源丰富、清洁绿色、安全高效等特点， 被视为未来理想终极能源的首要选择。 国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2024至2030年间复合年均增长率为 7.4%，市场潜力巨大。 技术突破引领板块强势突围 截至2025年10月13日，可控核聚变概念股龙头合锻智能实现4连板，报收26.16元/股。Wind数据显示，核聚变指数 （8841917.WI）逆势上涨3.44%，从10月9号至今，41家成分股中39家涨幅为正，年初至今已有11家企业股价实现 翻倍，指数累计涨幅为66.14%。 截至13日收盘，中洲特材（300963.SZ）以13.84%的涨幅领涨。公开资料显示，中洲特材凭借高温合金材料独家中 标BEST核聚变真空室支撑部件，订单额为1.8亿元。此外，中洲特材给 ...

此外，10月9日，包钢股份公告，拟将2025年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26205元/吨（干量，REO=50%）。 二、当日热点 1.稀土磁材 10月10日，北方稀土公告，2025年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨，环比上涨37.13%；预计今年前三季度实现归母净利润15亿元至15.7 亿元，同比增加272.54%到287.34%；实现扣非净利润13.3亿元至13.9亿元，同比增加399.90%到422.46%。 一、行情回顾 市场全天低开回升，三大指数小幅下跌。稀土概念股集体爆发，中国稀土、北方稀土等十余股涨停。黄金股午后走强，西部黄金、白银有色等封板。可控核 聚变反复活跃，合锻智能、永鼎股份等涨停。半导体产业链低开高走，华虹公司、路维光电等封板。下跌方面，机器人概念股调整，首开股份跌停。个股跌 多涨少，沪深京三市约3700股飘绿，今日成交2.37万亿。 稀土磁材概念今日大涨，华宏科技、北方稀土、新莱福、包钢股份等多股涨停。 催化上，10月9日，商务部发布三条公告，分别对部分中重稀土及其相关物、部分稀土设备和原辅料相关物以及稀土相关技术实施出口管制。 稀土磁材 商务部回应稀 ...

10月13日，A股三大指数低开高走，截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.93%，创业板指跌1.11%，科创50指数涨逾1%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | > | 3889.50 | -7.53 | -0.19% | | 399001 | 深证成指 | MM | 13231.47 | -123.95 | -0.93% | | 399006 | 创业板指 | MW | 3078.76 | -34.50 | -1.11% | | 000688 | 科创50 | now | 1473.02 | 20.34 | 1.40% | 盘面上，自主可控产业链全线爆发，稀土永磁板块掀涨停潮，光刻机、锂电、稀有金属、操作系统板块集体走强，核聚变、固态电池概 念保持活跃；机器人、消费电子、汽配、CRO概念普遍下挫。 具体来看，稀土永磁概念股集体爆发，银河磁体、新莱福、惠城环保、中国稀土、北方稀土等10余股涨停。 可控核聚变反复活跃，合锻智能、永鼎股份、白银有色等8股涨停。 国泰海 ...

沪指缩量下跌0.19%、创业板指跌逾1% 稀土、有色概念股全线爆发。合锻智能4连板，一图看懂>> 惠城环保 公司将不能复活的废催化剂,通过废催化剂元素分解及利用技术,分解成资源 工产品,如硅产品、铝产品、稀土产品、镍产品 中国稀土 六大稀土集团之一中国五矿的唯一稀土上市平台 北方稀土 3天2板 公司是全球最大的稀土产品供应商 广晟有色 公司拥有广东省内全部的3本稀土采矿证,稀土资源储量共计12.44万吨,具备 士元素全分离能力,拥有14,000t/a南方离子吸附型稀土矿中重稀土分离能力 黄金 现货黄金突破4070美元/盎司再创新高 中国瑞林 3天2板 参股公司北部矿业在阿尔及利亚有一个金矿项目 西部黄金 3天2板 西北地区最大的黄金采选冶企业 豫光会铝 公司主营有色金属冶炼及综合回收,主要产品为电解铅、白银、黄金等 白银有色 3天3板 公司是我国多品种有色金属综合生产基地,具有年产白银500吨的生产能力, 15吨的生产能力 米刻机(胶) "湾芯展" 即将召开,新凯来等亮相 新莱应材 2天2板 公司有部分产品已经成功应用到洁净、清洗等领域,光刻机领域根据结构图纸 可以使用到公司的真空系统产品,表示努力试图跟AS ...

Core Viewpoint - The report highlights the performance of the power equipment and new energy sectors, noting a general decline in the market, while specific segments like nuclear power and power generation equipment showed positive growth [1][3]. Industry Summary New Energy Vehicles - Anticipated high growth in domestic new energy vehicle sales by 2025 due to new model releases and the sales peak season, driving demand for batteries and materials [2] - In September 2025, major manufacturers reported significant sales increases: Geely sold 273,100 units (up 35% YoY), BYD sold 396,300 units, and XPeng sold 41,600 units (up 95% YoY) [3] - Cumulative wholesale sales of new energy passenger vehicles reached 10.446 million units in the first nine months of the year, a 32% increase YoY [3] Power Generation and Storage - The power equipment and new energy sector saw an overall decline of 2.52%, with specific segments like nuclear power up 6.90%, power generation equipment up 5.77%, and wind power up 3.54% [1][3] - The average price of 2-hour energy storage systems rose by 31% to 0.641 yuan/Wh in September 2025 [4] Photovoltaics - The "anti-involution" strategy remains a key investment theme in the photovoltaic sector, with government announcements aimed at maintaining market price order [2] - The ability of photovoltaic component prices to be transmitted effectively depends on terminal installation demand and the profitability of photovoltaic power stations [2] Hydrogen Energy - The National Energy Administration is advancing green liquid fuel technology and industrialization trials, indicating a developing relationship between green electricity, hydrogen, and green fuels [2] - A new investment project worth 6 billion yuan for a full industry chain in hydrogen production, storage, and methanol synthesis has been approved in Inner Mongolia [4] Nuclear Fusion - Progress in nuclear fusion with the assembly of the first key component of the BEST device, indicating accelerated industrialization [2][4] Company Highlights - Zhongwei Co. is undergoing a listing review by the Hong Kong Stock Exchange and has signed a strategic cooperation framework agreement with Xiamen Xatung New Energy Materials [4] - Huayou Cobalt's subsidiary signed a supply agreement for ternary precursors with LGES, indicating strong partnerships in the battery materials sector [4] - Xian Dao Intelligent and Aikexibo have both released draft plans for restricted stock incentive programs for 2025 [4]

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the electric equipment and new energy industry [1][27]. Core Insights - Significant breakthroughs in solid-state battery technology and advancements in nuclear fusion industrialization are highlighted. The domestic sales of new energy vehicles (NEVs) are expected to maintain high growth, driven by new model releases and the upcoming sales peak, which will boost demand for batteries and materials [1][3]. - The report emphasizes a "anti-involution" strategy for photovoltaic investments, with recent government announcements aimed at maintaining market price order, indicating potential price increases within the photovoltaic industry chain [1][3]. - The new energy storage sector is projected to remain robust, with a target of reaching over 180 million kilowatts of new energy storage capacity by 2027, and recent trends show rising bidding prices for storage systems [1][3]. - In the hydrogen energy sector, the National Energy Administration is promoting green liquid fuel technology, which is expected to benefit from premium pricing in its early development stages [1][3]. Summary by Sections Industry Dynamics - The report notes that in September 2025, NEV wholesale sales reached 1.5 million units, a year-on-year increase of 22% and a month-on-month increase of 16%. Cumulative wholesale sales for the first nine months of the year reached 10.446 million units, up 32% year-on-year [3][16]. - The average price of a 2-hour energy storage system in September 2025 was 0.641 yuan/Wh, reflecting a 31% increase month-on-month [1][16]. - The BEST device's first key component, the Dewar base, has been assembled, marking progress in nuclear fusion projects [1][16]. Company Developments - Huayou Cobalt's subsidiary signed a supply agreement for ternary precursor products totaling approximately 76,000 tons from 2026 to 2030 [18]. - Zhongwei Co. is undergoing a listing review by the Hong Kong Stock Exchange and has signed a strategic cooperation framework agreement with Xiamen Tungsten [18]. - Aike Saibo has released a draft for its 2025 restricted stock incentive plan [18].

10月1日，我国自主研发的核聚变装置（BEST）建设取得关键突破：首个关键部件——杜瓦底座成功落 位安装，标志着这一大国重器的主体工程建设步入新阶段。根据计划，采用紧凑高场超导托卡马克技术 路线的BEST将于2027年底建成；到2030年，有望通过核聚变点亮首盏灯，迈出商业化应用的关键一 步。 在技术突破与政策红利的双重驱动下，资本市场正以真金白银为核聚变的未来投票。10月10日，核聚变 指数创下2009年12月31日（基日）以来的历史新高。自去年"9·24"行情以来，核聚变指数累计大涨 116.67%，今年年内涨幅则达到了81.61%。 核聚变激起资本市场热情的背后，是一场关乎人类未来的能源竞赛。多位受访的基金经理认为，可控核 聚变有望成为人类能源的终极形态，市场空间高达千万亿元。鉴于当前市场上相关个股潜在的核聚变业 务还相对较小，预计未来将迎来较大成长空间，投资者在投资操作中需关注相关标的竞争壁垒、价值 量、重要性、合作项目等指标，聚焦核心高价值的环节。 大国角逐又一战场 19世纪，凡尔纳在《海底两万里》中虚构了潜艇"鹦鹉螺号"；一个多世纪后，同名的首艘核动力潜艇从 科幻驶入现实；如今，刘慈欣笔下以核聚变 ...

存储芯片板块的上涨，则是国际市场相关芯片的涨价消息刺激，而芯原股份刚刚发布的公告，更刺激了 相关概念股：预计第三季度营业收入12.84亿元，单季度收入创公司历史新高。 小雨这样的情况，对投资者来说，应该是比较常见：A股大涨的时候，反而有点不知所措。 笔者以为，如何认识当前的宏观面和微观面，对于理解A股的趋势和投资，会有一些帮助。 10月9日的A股走得比较好的板块有可控核聚变、存储芯片、固态电池、黄金概念、以及稀土永磁等， 这些板块的上涨，其实都与"利好"相关，也都与当今的国际政治经济形势密切相关。 可控核聚变是因为有消息说我国紧凑型聚变能实验装置（BEST）完成400吨杜瓦底座精准安装，误差控 制在2毫米内，标志主体工程进入新阶段，预计2027年建成并进行全球首次聚变发电演示。受此消息刺 激，国光电气、中洲特材、哈焊华通、合锻智能、永鼎股份等概念股纷纷涨停。 而稀土板块的强势，也与"好消息"密切相关。10月9日，商务部发布公告，公布对稀土相关技术、境外 相关稀土物项实施出口管制的决定。主要内容有两个：（一）稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制 造、稀土二次资源回收利用相关技术及其载体；（管制编码：1E902. ...

行情回顾 本周板块表现：上周（2025/10/06-2025/10/10）2 个交易日，SW 机械设备指数下跌 0.26%，在申万 31 个一级行 业分类中排名第 19；同期沪深 300 指数下跌 0.51%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 36.94%，在申万 3 1 个一级行业分类中排名第 5；同期沪深 300 指数上涨 17.33%。 核心观点 投资建议 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 BEST 项目核聚变建设推进，迎密集招标期。10 月 1 日，合肥 BEST 核聚变装置主机系统中最重的部件、也是国 内聚变领域最大的真空部件——杜瓦底座研制成功并顺利完成交付，精准落位安装在 BEST 装置主机大厅内；10 月 7 日 BEST 项目的首批 TF 线圈盒也开启交付，BEST 项目建设进度推进顺畅。近期，合肥等离子所、聚变新能 发布电源、第一壁&偏滤器招标公告，其中第一壁&偏滤器单次招标金额超 1.9 亿元，看好相关板块公司迎订单 落地。10 月 13 日，国际原子能机构聚变能大会（FEC 2025）将在成都召开，或给成都带来聚 ...