转自：中国证券报·中证网 中证报中证网讯（王珞）8月25日晚间，科达制造（600499）发布2025年半年度报告，公司业务规模与 经营质效实现同步跃升。报告显示，2025年上半年科达制造实现营收81.88亿元，同比增长49.04%，创 历史同期新高，其中海外收入占比超65%，较去年同期进一步提升；归母净利润、扣非净利润分别为 7.45亿元、7.00亿元，分别同比增长63.95%、75.06%。 建材机械方面，报告期内，公司建材机械板块整体经营质量保持稳健，实现营收25.70亿元，毛利率 26.23%。 一方面，科达制造积极开拓全球陶瓷机械市场，布局巴西、越南、埃及子公司项目，通过"零距离响 应、零时差服务"巩固其全球服务网络的深度与韧性。 另一方面，科达制造持续拓展配件耗材业务领域，报告期内于全球陶瓷生产重要市场土耳其启动了 BOZUYUK工厂配件耗材车间的运营，同厂区内的KAMI墨水工厂预计也将于下半年投产，通过先进产 线与本地实验室，以及部分产品的本土制作、维修、翻新等服务，为土耳其及周边等区域的客户提供更 优质的配件耗材产品及配套服务。 一方面，该业务中瓷砖产品整体延续了去年的提价趋势，玻璃产品也迈入良 ...

摘要 科达制造海外收入占比超 60%，主要来自非洲本土建材（约 47 亿元） 和机械装备出口（约 33 亿元），净利润从 2019 年的 1.2 亿元增至 2024 年的 7-8 亿元，预计 2025 年达 13-14 亿元，增长动力主要来自 机械装备的全球竞争力和非洲建材的渠道优势。 科达制造机械装备业务虽受下游需求下降影响，但通过配件耗材（2024 年收入 12 亿，墨水部分与国瓷康态合作实现 3 亿）和通用化设备（收 入 10 亿，旅行车压约 5 亿）的拓展，实现逆势增长，陶瓷机械仍保持 45 亿美元收入，全球市占率约 25%，形成与意大利赛克米双寡头格局。 科达制造在非洲本土建材领域通过与当地龙头企业合作，巩固渠道优势， 分享非洲经济增长红利。某瓷砖公司依托森大集团的渠道优势，2025 年瓷砖销量达 2 亿平方米，成为全球第二大瓷砖企业，并通过股权调整 和税收优化实现快速发展。 非洲建材市场规模截至 2023 年底为 14 亿平方米，约 400 亿人民币。 本土生产能力提升降低了进口比例，但基础设施薄弱和运输成本导致进 口比例仍超 20%。中国企业通过游说东非共同体提高关税，提升本土生 产优势。 Q& ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - Q1 2025 performance met market expectations with revenue of 150 million yuan, a 22% increase quarter-on-quarter and a 16% decrease year-on-year. Net profit attributable to shareholders was 24 million yuan, showing a significant increase of 2153% quarter-on-quarter but a 64% decrease year-on-year [8] - The gross margin for Q1 was 64.9%, reflecting a 9.3 percentage point increase quarter-on-quarter and a 4.7 percentage point decrease year-on-year. The net profit margin was 16.0%, up 15.1 percentage points quarter-on-quarter but down 21.1 percentage points year-on-year [8] - The company expects revenue from lithium battery equipment to reach 150 million yuan in 2025, driven by the recovery of downstream battery manufacturers. The revenue from accessories and consumables is projected to grow by 50% to 270 million yuan [8] - The new business segment, including high-voltage harnesses and IGBT, is anticipated to see significant growth, with expected revenue doubling in 2025-2026. The company has secured orders from major harness manufacturers and is expected to benefit from its proprietary welding technology [8] Financial Summary - The company forecasts total revenue of 759.84 million yuan in 2025, representing a year-on-year growth of 29.99%. The net profit attributable to shareholders is expected to be 122.06 million yuan, a 42.15% increase year-on-year [1][9] - Earnings per share (EPS) is projected to be 1.06 yuan in 2025, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 46.70 based on the latest diluted shares [1][9] - The report estimates a net profit of 4.5 billion yuan for 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of 42% from 2025 to 2027 [8]