在房地产市场调整之际，中国金茂走出独立行情。 2025年上半年公司营收利润双增长，实现534亿元的签约销售金额，成功跻身行业TOP10。并且保持了 20%的销售增速，在TOP10中增幅保持第一。 从销售端来看，上半年房地产行业整体仍处在调整阶段，新建商品房销售额同比下降5.5%，TOP10房企 规模下降约14%，中国金茂则逆势增长20%，成功跻身行业TOP10，增幅在TOP10房企中排第一。 值得注意的是，上半年金茂的整体毛利率达到16.2%，相比2024年提升了1.6个百分点。虽距离历史高位 仍有一段距离，但是盈利能力提升的趋势已经开始显现。 一方面，存量项目的持续去化，中国金茂毛利承压的局面将逐渐缓解；另一方面，公司运营效率大幅提 升，叠加极致的费用管控，净利率的持续提升只是时间问题。 8月26日，中国金茂发布2025年中期业绩报告。上半年公司实现营业收入251亿，同比增长13.34%；实 现归母净利润10.9亿（剔除投资物业公平值损益后11.23亿），同比增长7.93%。 从目前来看，中国金茂正在经历竞争力全面提升，在品牌竞争力和聚焦核心城市战略影响下，公司增长 周期已经开启。 （中国金茂管理层在业绩发 ...

上 市 公 司 房地产 2025 年 08 月 20 日 中国金茂 (00817) ——积极转变，焕新启航 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 08 月 20 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 1.57 | | 恒生中国企业指数 | 9013.27 | | 52 周最高/最低（港币） | 1.80/0.61 | | H 股市值（亿港币） | 212.04 | | 流通 H 股（百万股） | 13,505.97 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0932 | 一年内股价与基准指数对比走势： -3% 197% 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 HSCEI 中国金茂 资料来源：Bloomberg 相关研究 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 曹曼 A0230520120003 caoman@swsresearch.com 联系人 曹曼 (8621)23297818× ca ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the financial performance and strategic initiatives of Quanjude, including a revenue of 332 million yuan and a net profit of 4.21 million yuan for Q1 2025 [1] - Quanjude is actively exploring the transformation of its time-honored brand towards a younger demographic, implementing a strategy that combines traditional branding with new technology [1] - The company has engaged in deep cooperation with Meituan since Q4 2024, focusing on product structure, store models, and digital operations, leading to the creation of new "brand satellite stores" [1] Group 2 - Quanjude has announced the opening of its first direct-operated store in Haikou, Hainan, set to open in May 2025, with an area of over 756 square meters to cater to various dining scenarios [1] - The company showcased its "Zero Research Institute" brand at the 112th Chengdu Spring Sugar and Alcohol Fair, featuring a range of healthy snack products, including duck-based items [2] - Quanjude aims to enhance customer experience through a dual-track model of "themed stores + retail," focusing on both core customer retention and reaching a broader audience with snack and customized products [2]