"好房子"引领新发展模式，科技住宅构筑品牌护城河。当前房地产市场迈入品质升级阶段，居民改善性 住房需求占比提升。公司长期以来以"绿色科技"为核心基因，围绕温度、光照、湿度等七个维度打造了 十二大科技系统，引领行业科技住宅标杆。公司去年全面焕新产品战略，推出"金玉满堂"产品线，为不 同客群提供高品质住宅，已上市项目广受市场认可，去化率领先同地段周边产品。 业绩扭亏为盈，盈利能力改善。得益于计提减值下降、毛利率提升、费用率下降以及合营联营企业收益 转正，2024 年公司实现归母净利润10.7 亿元，上年同期公司亏损69 亿元，业绩实现扭亏为盈。同时公 司计提减值充分，后续进一步减值的压力有所缓解；2021 年至2024 年公司合计计提资产减值111 亿 元，占2024 年末存货6.3%，同期Top10 房企计提平均比例为2.9%。 销售排名稳中有进，投资强度行业领先。今年以来公司在销售和拿地两端表现亮眼，投资强度和销售增 速均在Top10 房企中排第一。上半年全口径销售额同比增长20%，同期百强房企销售额合计同比下滑 11%，同比增速在Top10 房企中位列首位，上半年销售规模首次挤进前十。投资端，公司上半年合计 ...

证券研究报告 | 2025年06月10日 中国金茂（00817.HK） 优于大市 主业聚焦开发，多元航道并行。1）城市及物业开发：公司发布"金玉满 堂"全新产品系，产品力突出，市场认可度高，贡献公司超 8 成收入； 2）商务租赁及零售商业运营：商务租赁板块成为了助推公司业绩增长 的动力之一，公司持有的写字楼绝多位于一二线核心城市的黄金地段， 拥有较高出租率；3）酒店经营：公司致力于在核心城市精选地段运营 地标性和精品特色高级酒店项目，拥有成熟完善的高级酒店设计、开发 和投资经营能力；4）物业服务：于 2022 年分拆上市，目前拥有总合约 建筑面积约达 1.3 亿平方米。 销售稳定，土储优质。2024 年公司实现销售金额 983 亿元，排名全行业 第 12 位，稳居行业第一梯队。公司有别于其他开发商，坚持化城市运 营模式，不论是在产品革新、资金安全等方面，都具备较强的抗周期能 力，且拥有大部分开发商都不具备的长期开发运营能力。2023 年以来， 公司在招拍挂市场拿地强度不断提高，2024 年拿地金额/销售金额为 0.33，位于主流房企前列。截至目前，公司未售货值约 2800 亿，货值 可充分支撑公司未来经营需要 ...

证券研究报告 | 2025年06月10日 中国金茂（00817.HK） 优于大市 多线并进产品力优，风险出清加速拓土 背靠央企，业绩扭亏。中国金茂是中国中化控股有限责任公司旗下城市运 营领域的平台企业，中国中化持股约 38.4%，为公司最大股东。公司业 务结构多元稳定，包括城市及物业开发、商务租赁及零售商业运营、酒 店经营、物业服务等板块。2024 年公司实现业绩扭亏，主要原因是：1） 计提存货减值减少；2）开发业务毛利率回升；3）三费支出减少；4） 合联营公司贡献利润增多。 主业聚焦开发，多元航道并行。1）城市及物业开发：公司发布"金玉满 堂"全新产品系，产品力突出，市场认可度高，贡献公司超 8 成收入； 2）商务租赁及零售商业运营：商务租赁板块成为了助推公司业绩增长 的动力之一，公司持有的写字楼绝多位于一二线核心城市的黄金地段， 拥有较高出租率；3）酒店经营：公司致力于在核心城市精选地段运营 地标性和精品特色高级酒店项目，拥有成熟完善的高级酒店设计、开发 和投资经营能力；4）物业服务：于 2022 年分拆上市，目前拥有总合约 建筑面积约达 1.3 亿平方米。 销售稳定，土储优质。2024 年公司实现销售金 ...

Core Viewpoint - The article discusses the challenges faced by Jinmao in the real estate market, highlighting its strategic shifts and the impact of its product lines on brand perception and sales performance [1][3][4]. Group 1: Market Performance and Strategy - Jinmao's expansion into lower-tier cities has led to significant sales declines, with revenue dropping from 235.6 billion in 2021 to 98.3 billion in 2024, and net profit at 1.065 billion yuan primarily due to asset impairment and cost-cutting measures [3][11]. - The company has recognized the need for a strategic pivot, launching the "Jin Yu Man Tang" product line to target segmented customer groups, including the "Fu Series 3.0" and "Pu Series" aimed at different demographics [5][11]. - Despite the introduction of new product lines, the market response has been mixed, with some projects underperforming, such as the "Pu Yi Jin Jiang" in Chengdu achieving only a 66% sales rate [8][10]. Group 2: Brand Perception and Product Quality - The naming of the new project "Pu Yi Feng Yi" has been criticized for diluting Jinmao's high-end brand image, failing to resonate with the luxury market [1][7]. - Quality control issues have emerged, with complaints about reduced specifications in projects like Nanjing Qinhuai Jinmao and discrepancies in marketing promises in Guizhou, leading to customer dissatisfaction [10][11]. - Jinmao's brand remains strong in first-tier cities, where its products can leverage urban advantages, but struggles in lower-tier markets where premium pricing is less viable [10][11]. Group 3: Financial Position and Future Outlook - Jinmao's sales in 2023 were heavily reliant on first and second-tier cities, contributing 90% of total sales, with a significant portion of unsold inventory (approximately 280 billion yuan) concentrated in economically developed regions [11][12]. - The company has improved its financial position, with a 50 basis point reduction in average financing costs and a decrease in total debt by 5 billion yuan year-on-year [13][14]. - Moving forward, Jinmao is encouraged to focus on authentic product offerings that resonate with consumer needs, rather than solely relying on marketing narratives [14][15].

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the financial performance and strategic initiatives of Quanjude, including a revenue of 332 million yuan and a net profit of 4.21 million yuan for Q1 2025 [1] - Quanjude is actively exploring the transformation of its time-honored brand towards a younger demographic, implementing a strategy that combines traditional branding with new technology [1] - The company has engaged in deep cooperation with Meituan since Q4 2024, focusing on product structure, store models, and digital operations, leading to the creation of new "brand satellite stores" [1] Group 2 - Quanjude has announced the opening of its first direct-operated store in Haikou, Hainan, set to open in May 2025, with an area of over 756 square meters to cater to various dining scenarios [1] - The company showcased its "Zero Research Institute" brand at the 112th Chengdu Spring Sugar and Alcohol Fair, featuring a range of healthy snack products, including duck-based items [2] - Quanjude aims to enhance customer experience through a dual-track model of "themed stores + retail," focusing on both core customer retention and reaching a broader audience with snack and customized products [2]

月账单已生成 股 日本 点击查询 > 国建设银行 onstruction Bank 片仅供参考,请以实物 有风险 购买须详 职场的晨昏间 叠印着全力以赴的剪影 生活的烟火中 藏着 俯 身 耕 耘 的 坚 守 青春的热血里 本海关文不咱于的田相 井 用 目 小 | 每 一 个 奋 力 前 行 的 人 都 值 得 赞 颂 以金为勋章，敬风霜，也敬星光 - 建 行 金 金 蛇 迎 福 金 条 材质： Ａｕ９９９９ 将青铜器文化与蛇年生肖文化相糅合 采用复古青铜器纹理生肖造型 金蛇口衔福钱,昂首雄踞 中间配以葫芦金环，环内饰百福纹和书法蛇字 底部为青铜纹蛇含珠如意纹饰 整体精细繁复,饱含古朴、厚重之感 产品图片仅供参考,请以实物为准。( 投资有风险 购买须谨慎 ) 点击选购 建 行 金 岁 月 情 长 手 镯 材 ： 足 9 9 9 以传统锤撲工艺匠心打造,手工反复锤撲 锤一纹理,形成错落有致、深浅协调的锤纹 凹凸又富有变化的锤纹 是生活给予我们的深深浅浅的印记 是岁月的洗礼，是一生的承诺和相伴到老 产品图片仅供参考,请以实物为准。( 投资有风险 购买须谨慎 ) 点击选购 建 行 金 龙 凤 合 缘 金 条 材 质： ...

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建设银行 onstruction Bank 14 GG M ■■ ▶ 产品图片仅供参考,请以实物为准。（ 投资有风险 购买须谨慎 ） 从春华秋实到冬雪夏荷 3.8 妇女节 她们以温柔为笔,坚韧为墨 绘就生命的美丽 于岁月长河中绽放独特的女性风采 在这个特别的目子 用 黄 金 的 光 芒 装 点 属 于 女 性 的 璀 璨 建 行 金岁 月 情 长 手 镯 材质:足金999.9 以传统锤撲工艺匠心打造,手工反复锤撲 锤一纹理,形成错落有致、深浅协调的锤纹 凹凸又富有变化的锤纹 是生活给予我们的深深浅浅的印记 是岁月的洗礼,是一生的承诺和相伴到老 点击选购 产品图片仅供参考,请以实物为准。 ( 投资有风险 购买须谨慎 ) 建 行 金 金 竹 纳 福 项 链 材质:足金999.9 以竹子为主要设计元素 金竹造型简约时尚，简洁的竹节设计 既显黄金的华美 又展现了竹子的清雅韵味 再添上竹叶点缀 整体更显灵动自然 点击选购 产品图片仅供参考,请以实物为准。( 投资有风险 购买须谨慎 ) 建 行 金 水 月 情 柔 手 链 材质:足金999.9 以铃铛元素为设计灵感,铃铛即"想念" 将一颗颗思念串成对你的想念 因你而灵动闪 ...