来源：市值风云 作者 | 萧瑟 编辑 | 小白 热界面材料（TIM）是一种用于改善发热元器件与散热器件之间接触热传导性能的功能性材料，起到提 高传热效率、电气绝缘、抑制燃烧等作用，可谓电子设备中的"热量桥梁"。 一般热界面材料由基体材料（聚氨酯、环氧树脂等）和填料（导热剂、阻燃剂等）两部分构成，显然后 者是决定热界面材料性能的关键。 近期风云君就注意到，一家号称导热填料领域国内领先的公司——广东金戈新材料股份有限公司（"金 戈新材"）正在冲击北交所IPO，由中金公司担任保荐人。 这家企业成色如何？我们今天就一起来看看。 主营导热填料，聚焦氧化铝路线 透过现象看本质。 金戈新材主要从事功能性材料的研产销，目前产品涵盖导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材料三 大系列，下游客户通过将公司相关产品填充至高分子材料中，使其具备导热、阻燃、吸波等特性。 从招股书中的这段描述看，金戈新材的生态位正是热界面材料产业链上游的填料环节。 其中，导热粉体材料的地位举足轻重，2024年实现收入3.20亿，贡献了公司总营收的68.4%，毛利占比 达83.5%。 阻燃粉体材料同期收入为1.29亿，收入占比为27.7%，但其毛利率仅6. ...

透过现象看本质。 热界面材料（TIM）是一种用于改善发热元器件与散热器件之间接触热传导性能的功能性材料，起到 提高传热效率、电气绝缘、抑制燃烧等作用，可谓电子设备中的"热量桥梁"。 一般热界面材料由基体材料（聚氨酯、环氧树脂等）和填料（导热剂、阻燃剂等）两部分构成，显然 后者是决定热界面材料性能的关键。 近期风云君就注意到，一家号称导热填料领域国内领先的公司——广东金戈新材料股份有限公司 （"金戈新材"）正在冲击北交所IPO，由中金公司担任保荐人。 这家企业成色如何？我们今天就一起来看看。 主营导热填料，聚焦氧化铝路线 | 作者 | | 萧瑟 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 其中，导热粉体材料的地位举足轻重，2024年实现收入3.20亿，贡献了公司总营收的68.4%，毛利占 比达83.5%。 阻燃粉体材料同期收入为1.29亿，收入占比为27.7%，但其毛利率仅6.8%，对公司总毛利的贡献 只有5.9%。 而吸波粉体材料收入规模有限，2024年仅有1,781万。 金戈新材主要从事功能性材料的研产销，目前产品涵盖 导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材 料 三大系列，下游客 ...

粘接资讯消息，2025 年 12 月 5 日，功能性材料生产商广东金戈新材料股份有限公司（以下简称"金戈新材"）收到了北京证券交易所出具的《关于公司公 开发行股票并在北交所上市申请文件的第二轮审核问询函》。 问询函涉及期后业绩下滑风险及收入确认准确性、原材料采购价格公允性、募投项目产能消化风险及支出合理性、不同客户销售毛利率差异较大原因、向 升腾贸易关联采购的真实公允性、研发费用核算准确性等问题。公司专注于功能性材料的研发、生产和销售，基于对产品的前期研发投入、技术及工艺难 度、生产成本、市场需求等因素制定产品价格，通过向客户销售产品实现盈利。公司的商业模式主要分为采购模式、生产模式、销售模式、研发模式。 据悉，广东金戈新材料股份有限公司上市申请已于今年6月底获受理，9月正式冲刺北交所上市。 金戈新材成立于2012年，主要从事功能性材料研发、生产和销售，拥有导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材料等产品系列。 作为金戈新材的控股股东和实际控制人，黄超亮直接持股加上通过员工持股平台金沃投资控制的股权，合计控制金戈新材73.22%的股份，并担任公司董 事长、总经理。 图片来源：金戈新材招股书 此外，金戈新材受到国 ...

AI算力设备前景看好，芯片的"液冷"概念也一度成为市场焦点。 更关键的是，金戈新材研发实力颇为薄弱，"创新特性"遭北交所一询质疑。此外，氧化铝领域逐渐内 卷，公司的毛利率、价格、成本的波动问题亦被点出，长期盈利风险暴露无遗。 项目介绍： 公司简称：金戈新材 公司全称：广东金戈新材料股份有限公司 其实，在液冷设备和芯片之间，还有一层用于填充微小空隙的材料——导热界面材料（TIM）。 在TIM产业的上游，有一家自称领先的企业正在冲击北交所IPO——金戈新材。目前，该公司通过回天 新材、德邦科技、硅宝科技等知名下游企业向新能源汽车、智能手机、光伏等产业链供货，算是多个新 兴赛道的"上上游"。 然而，金戈新材的主要产品长期局限于氧化铝领域。虽然导热球铝在新能源汽车热管理场景应用情况良 好，但与前沿的铟、镓等液态金属仍有距离。 IPO进展：一询已回复 成立时间：2012年1月6日 募资投向： | | | | | 里位: 力元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 项目名称 | 拟投资总额 | 拟募集资金投资金额 | 문 | | | 年产3 万吨功能性材料技 术改造项目 | 7 ...