债务展期谈判桌上的博弈尚未尘埃落定，一封来自董事会的辞呈，将万科与房地产行业长达十余年 的"郁亮周期"正式画上句号。1月8日，万科发布公告称，郁亮因到龄退休，向公司董事会提交书面辞职 报告，申请辞去公司董事、执行副总裁职务，并不再担任公司任何职务。伴随着郁亮的退休，万科正式 进入全深铁周期，而他曾经掌舵的这家企业也正处在一场艰难的"生存之战"中。近期万科密集召开债券 持有人会议，审议多笔债券展期。公告强调，郁亮辞任不会影响公司董事会正常运作和经营。 时代的郁亮 1990年，一名北京大学经济学硕士毕业的年轻人加入了当时规模尚小的万科。彼时的中国房地产市场， 刚从计划经济体制中破土萌芽。郁亮不会想到，自己未来的35年，亲身经历了了一个行业的黄金时代。 他的职业生涯起步于万科证券事务部，凭借出色的专业能力迅速获得赏识。扎实的财务背景和敏锐的战 略眼光，让郁亮在万科早期规范化、资本化的进程中发挥了关键作用。 真正让郁亮站上万科历史舞台中央的，是2017年。那一年，万科创始人王石正式交棒，郁亮接任董事会 主席，成为这家中国标杆房企的掌舵者。此时，万科已是年销售额数千亿的行业巨擘。 但接棒的时机，恰逢行业巅峰之下潜流暗涌 ...

来源：环球网 【环球网综合报道】1月7日，中国银行间市场交易商协会官网披露两则公告，上海浦东发展银行股份有 限公司与交通银行股份有限公司分别作为召集人，发布关于召开万科企业股份有限公司2022年度第四 期"22万科MTN004"、第五期"22万科MTN005"中期票据2026年第一次持有人会议的通知，合计涉及57 亿元债券的展期相关事项审议。 据悉，"22万科MTN004"债项余额20亿元，票面利率3.00%，原到期兑付日为2025年12月15日。此前该 债券已于2025年末召开两次持有人会议，将本息兑付宽限期由原5个工作日延长至30个交易日，宽限期 届满日定为2026年1月28日，但关于本息兑付展期12个月等核心议案未获通过。为稳妥推进本息兑付安 排，该票据2026年第一次持有人会议定于2026年1月21日10:00召开。 另一笔"22万科MTN005"债券余额37亿元，票面利率3.00%，原到期日为2025年12月28日。此前于12月 26日"22万科MTN005"第一次持有人会议决议公告显示，本次5个与展期相关的议案均未获得超过90%表 决权持有人同意，仅延长本期中期票据的宽限期议案获得92.11%的投 ...

2025年11月26日，浦发银行发布了关于召开"22万科MTN004"2025年第一次持有人会议的公告，其讨论 内容为债券展期事宜。 公告显示，"22万科MTN004"债项余额20亿元，票面利率3.00%，原到期兑付日为2025年12月15日。 备受关注的万科中票展期问题即将迎来关键时刻。 在宽限期之前，万科两只中票债权人大会将在1月21日同日召开，审议债券展期相关事项。 1月7日，作为召集人的浦发银行发布关于召开"22万科MTN004"2026年第一次持有人会议的通知。 此次债权人大会召开日期为1月21日，距离宽限期1月28日仅有一周时间。如果宽限期内公司与债权人取 得沟通进展，达成一致共识，或者兑付本息，该债券将会避免违约风险。 浦发银行表示，为稳妥推进本期债券本息兑付工作，特召开持有人会议对本期债券展期相关事项进行审 议。 2025年末，地产龙头企业万科两只到期的债券意外展期，引发市场关注，相关万科系债券相继重挫。 浦发银行已经召开两次"22万科MTN004"债权人大会，但对于本息兑付以及提供增信等议案均未达成一 致并生效。但对于宽限期以及决策流程进行了优化，将本息兑付宽限期由原5个工作日延长至30个交 ...

1月4日，天眼查显示，万科A(000002.SZ)新增一则股权冻结信息，其持有的万纬物流发展有限公司2.5 亿人民币股权被江苏省徐州市中级人民法院冻结，期限三年。万纬物流成立于2017年12月，注册资本约 330.5亿元，由万科、Dahlia Investments Pte.Ltd.及Reco Meranti Private Limited等共同持股，主营仓储、 运输代理及供应链管理服务。此次冻结是万科近期第13条股权冻结记录，据智通财经不完全统计，其累 计被冻结股权数额已超20亿元。 2025年12月下旬，万科两笔合计57亿元的中期票据，"22万科MTN004"(20亿元)与"22万科MTN005"(37 亿元)因持有人会议未通过展期方案而实质性违约。尽管后续会议同意给予30个工作日宽限期，但核心 债务重组条款未能达成共识。国际评级机构标普与惠誉已分别将其主体评级下调至"SD"(选择性违约) 和"RD"(限制性违约)，意味着其境内外融资能力几近枯竭。 截至2025年9月底，万科有息债务总额达3629亿元，创历史新高。其中，一年内到期的有息债务占比 42.7%，而账面货币资金为656.8亿元，现金短债比仅为0 ...

Core Viewpoint - Vanke is facing challenges with its bond repayment obligations, particularly regarding the "21 Vanke 02" bond, which has prompted the company to convene a bondholder meeting to discuss adjustments to the repayment arrangements [1][2][4]. Group 1: Bond Details and Adjustments - The "21 Vanke 02" bond has an issuance scale and current balance of 1.1 billion, with a coupon rate of 3.98% [2]. - The bond's maturity date is set for January 22, 2028, but if the issuer exercises the redemption option, the repayment date would be January 22, 2026 [4]. - The bondholder meeting will review proposals to adjust the repayment schedule, including extending the repayment date to January 22, 2027, if investors exercise their redemption rights [5][6]. Group 2: Market Reactions and Implications - The recent turmoil surrounding Vanke's bond extensions has raised concerns among investors about the company's financial stability and ability to meet its obligations [4][8]. - Analysts suggest that the adjustments being proposed are preemptive measures to ensure smooth repayment of bond principal and interest, reflecting Vanke's current operational challenges [6][7]. - The market's response indicates a preference for cash and solid credit support over narrative-driven proposals, as seen in the differing outcomes of previous bond extension votes [9].

12月31日，万科企业股份有限公司（万科A，000002.SZ）发布公告称，因公司拟于近期召开万科企业 股份有限公司2021年面向合格投资者公开发行住房租赁专项公司债券(第一期)(品种二)(简称"21万科 02")2026年第一次债券持有人会议，为保护债券投资者利益，根据《深圳证券交易所公司债券上市规则 (2023年修订)》等相关规定，经公司申请，"21万科02"自2026年1月5日开市起停牌。 据悉，"21万科02"债券余额为11亿元，起息日为2021年1月22日，期限为7年，附第5年末发行人赎回选 择权、调整票面利率选择权、投资者回售选择权。该债券到期日为2028年1月22日，根据发行条款，若 发行人行使赎回选择权或投资者行使回售选择权，则对应的兑付日均为2026年1月22日。 此前，万科已于12月5日公告，根据公司实际情况及当前的市场环境，万科决定放弃行使"21万科02"发 行人赎回选择权，同时不调整存续期后2年的票面利率，即维持3.98%不变；投资者在12月9日至15日享 有回售选择权。 市场人士认为，当前市场环境下投资者大概率会选择回售，但对万科而言偿付压力加剧。 同日，中信证券股份有限公司作为召集 ...

两场表决呈现出高度一致的"展期被否、宽限期通过"结局，不仅凸显出万科与债权人之间难以弥合的信 任鸿沟，更让这家头部房企本就紧张的短期流动性压力雪上加霜。 时间回溯至12月22日，万科率先披露"22万科MTN004"第二次持有人会议结果。该债券原定兑付安排涉 及三份特别议案，其中"豁免会议召集程序时限要求"与"延长宽限期"两项辅助议案顺利生效，而核心 的"调整本息兑付安排"议案则惨遭否决。 (文/解红娟 编辑/张广凯） 短短五天内，万科境内债券展期事宜接连遭遇挫败。 12月26日，上海清算所公告显示，万科37亿元境内债"22万科MTN005"的多项展期议案因同意表决权未 达90%生效门槛而落空，仅宽限期延长议案获通过；此前12月22日，万科20亿元规模的"22万科 MTN004"展期方案亦被债权人否决，同样仅争取到30个交易日的宽限期。 万科为"22万科MTN005"设计了五项差异化展期议案，核心框架保持一致：均提议本金展期12个月至 2026年12月28日，展期期间利率维持3.00%不变，新增利息随本金到期一并兑付，差异主要体现在前期 利息安排、增信措施及附加条款上。但从表决结果来看，各议案支持率普遍偏低，均 ...

两次投票同一结局，万科境内债"22万科MTN005"、"22万科MTN004"展期方案先后被否，仅延长宽限 期一项提议获得通过。 日前，根据上清所公告，万科境内债"22万科MTN005"持有人会议通过延长本期中期票据的宽限期的议 案，而展期议案未达生效门槛。 根据12月26日晚万科A(000002.SZ)的公告，"22万科MTN005"是由万科于2022年12月28日发行的中期票 据，发行期限3年，本息于2025年12月28日到期，该笔债券余额37亿元，票面利率3%。 根据议案三，计划将本期债券本息兑付宽限期由原5个工作日延长至30个交易日，宽限期届满日定为 2026年1月28日，该议案生效。投票结果显示，同意该议案的比例为90.7%，反对议案的比例为8.3%。 "22万科MTN004"为万科于2022年12月16日发行的中期票据，发行规模为20亿元，票面利率为3%，期限 为3年，到期日为2025年12月15日。 据智通财经根据WIND信息整理，目前万科境内债务存续债券余额合计约217.98亿元，其中，12月寻求 展期的"22万科MTN005"和"22万科MTN004"，合计需兑付金额达到58.71亿元。 1 ...

此次会议审议的议案共六项，分别为议案1即调整中期票据本息兑付安排的议案（特别议案），议案2即调整中期票据本息兑付安排、增加相应增信措施的 议案（特别议案），议案3即追加投资人可接受的增信措施、有条件调整中期票据本息兑付安排的议案（特别议案），议案4即追加投资人可以接受的增信 措施、有条件调整中期票据本息兑付安排的议案（特别议案），议案5即追加投资人可以接受的增信措施、带条件调整中期票据本息兑付安排的议案（特 别议案），议案6即延长本期中期票据的宽限期的议案（特别议案）。 未获通过的五项议案中有两项议案的支持率相对较高，议案4的支持率约为71.35%，议案5的支持率约为73.77%，但并未达到90%的议案生效门槛。议案6 的支持率约为92.11%，因债券持有人支持率超过90%，该议案生效。这意味着，本期中期票据存续期内的本息兑付日的宽限期将由5个工作日延长至30个 交易日。 万科在答复公告中表示，发行人接受本次持有人会议的表决结果，后续发行人将与各方坦诚沟通协商，研究完善举措，继续寻求本期债券解决方案，维护 各方长远共同利益。同时为保障债券持有人权益，发行人就本期中期票据相关事宜做出以下承诺： 本期中期票据延长 ...

2025.12. 24 本文字数：3717，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 郑娜 自11月26日提出要对"22万科MTN004"进行展期以来，万科已与债券持有人进行了两轮会议，期 间共提出过三轮展期议案，但直至12月22日的第二次投票，依旧没有一项展期方案获得通过。 这笔原本在12月15到期的20亿中票，如今已进入了新一轮宽限期，万科将在宽限期届满之前继续与 投资人协商。 多位业内分析人士都提出，万科自身债务压力庞大，在自身造血能力大幅下降的背景下，又突然失去 大股东的外部输血，未来若走向债务展期也不会让市场意外。 只是，历经2021年以来批量的房企展期、违约，多家大型头部开发商先后完成境内外债务重组，可 供参考的方案丰富。但万科在寻求首笔中票展期时，未参照过往"本金分期兑付+维持原有票面利 率"的组合，亦未给出小额兑付或增信安排，导致展期方案至今未能通过。这一结果或许是在市场意 料之外的。 多位受访业内人士认为，万科最初意在以较低的代价赢得时间，在程序上先把违约风险压住、再用谈 判来换取更系统的债务解决方案，但很明显的是，历经过往多轮房企债务展期或重组后，市场现在更 认现金和硬增信。 两轮 谈判 第 ...