Recent Events - In the second quarter of 2026, the company will face a significant debt maturity peak, totaling approximately 6.5 billion yuan, with the next tranche of RMB bonds maturing in April. This upcoming debt requires the company to secure funding for repayment, indicating ongoing liquidity pressure [1]. Company Status - Certain bonds, such as "21 Vanke 02" and "21 Vanke 04," among seven others, will be transferred as specific bonds starting from February 6, 2026. The pricing method will shift from net price to full price, and the investor scope will be limited to professional institutional investors. This measure is part of the company's debt management strategy aimed at alleviating short-term liquidity pressure [2]. Financial Status - The year 2026 is viewed as a critical year for the company's debt repayment pressure, as it must address the concentrated maturity of public market debts. The ability to mitigate risks will depend on factors such as sales recovery, asset disposal progress, and support from shareholders. Additionally, the company disclosed an expanded loss in its 2025 performance forecast, although its operational service business remains stable. The major shareholder, Shenzhen Metro Group, has provided over 30 billion yuan in loan support. The company has stated it will focus on asset optimization and debt resolution, but operational challenges remain severe [3].

专题：万科集团前任董事长郁亮，被爆失联半月 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 有接近万科的人士向《国际金融报》记者透露，内部确有传闻称郁亮辞职没几天就配合调查了。 国际金融报 1月28日，有媒体报道称，万科前任董事会主席、执行副总裁郁亮"似乎已失联半月"。《国际金融报》 记者据此向万科方面求证，相关人员表示，目前公司没有回应。 20天前，万科一纸公告官宣了郁亮的离任，公告中提到因到退休年龄，郁亮当日向董事会提交了书面辞 职报告，申请辞去公司董事、执行副总裁职务，自此不再担任公司任何职务。 当时的公告中，没有对郁亮长达35年的万科生涯表达谢意，这令外界嗅到一丝异常。 郁亮于1990年加入万科，最初负责证券事务，随着万科B股挂牌发行开始崭露头角，逐步升任。1994 年，郁亮担任董事，1996年任副总经理，2001年正式出任总经理，进入万科权力中心，成为仅次于王石 的"二号人物"。 这也意味着，万科的两笔境内债成功展期，即两笔债券均需提供不超过10万元"固定兑付安排"、1月底 兑付扣除"固定兑付安排"后本金的40%、剩余60%展期一年。 到2017年，深圳地铁集团"入主"万科 ...

1月27日，根据中国银行间市场交易商协会存续期服务系统信息，万科两笔境内债"22万科MTN004""22 万科MTN005"公布了2026年第一次持有人会议决议结果，两次会议中的"议案三"均获得100%通过。 具体而言，"22万科MTN004"需在2026年1月28日完成10万元固定兑付，支付剩余本金的40%、6000万元 利息以及40%本金在2025年12月15日至2026年1月28日计息期间产生的利息。 1月底前，万科需筹集约28.71亿元用于三笔债券的首付款 文｜《财经》研究员 王文彤 编辑｜杨立赟 经过多轮会议，万科债券展期方案终于高票通过，同时获得大股东深铁集团23.6亿元的借款，以缓解当 前首付款的资金压力。 展期议案通过后，万科需在1月底前筹集三笔展期的首付款，合计约28.71亿元。 然而，当前万科的资金已近枯竭，化债是该公司的燃眉之急。 据DM查债通统计，截至目前，万科在境内还有16笔存量债务，包括6笔中票、10笔公司债，规模约为 217.98亿元。公司在境外还有两笔美元债，规模为13亿美元。 此外，万科的债务压力不只是公开发行的债券。万科2025年半年报披露，截至2025年6月底，公司有息 ...

2026年开年，万科债务化解进程全面提速。1月27日晚间，万科集中发布六份公告，其中三份公告披露，"22万科MTN004""22万科MTN005"两笔合计57亿元 的中期票据展期议案，均已获表决通过。另外三份公告则聚焦深铁集团再次向万科提供借款事宜。北京商报记者梳理统计，加上1月21日成功落地展期的"21 万科02"11亿元债券，1月以来万科已有累计68亿元债券的兑付压力得到缓释，暂时步入安全区间。 两笔合计57亿元债券获展期 公告显示，万科旗下"22万科MTN004""22万科MTN005"于近日分别召开了债券持有人会议，会议均审议了4项议案，其中仅议案三获得通过，该议案为特别 议案，涉及本息兑付安排调整。 两笔债券展期的方案也颇为一致。其中，"22万科MTN004"的"议案三"明确，对于参加本次持有人会议且表决同意议案三或议案四任一议案的每个持有人账 户，万科要在2026年1月28日实施10万元的兑付；在扣除上述固定兑付部分的本金后，剩余本金的40%也在1月28日兑付，其余60%本金展期一年。 "22万科MTN005"的方案同样是在1月28日完成10万元固定兑付安排的同时，支付剩余本金的40%，其余60% ...

1月27日晚间，万科A（000002.SZ）接连披露重磅公告，旗下两笔合计金额57亿元的中期票据展期议案 获债券持有人全票通过，同时第一大股东深圳市地铁集团有限公司（下称"深铁集团"）同步落地不超过 23.6亿元借款支持，为公司缓解短期流动性压力、化解债务风险注入关键动力。 业内人士推测，此前万科一直在寻求上述两笔债券的全额展期，不愿意在短期内兑付大额现金，本次忽 然改变方案，可能并不是万科自己提出来的，而是应政策的指导要求。而这笔流动资金大概率就来自深 铁集团的借款。 此次展期的两笔债券分别为"22万科MTN004"与"22万科MTN005"，发行规模分别为20亿元与37亿元， 此前均已多次推进展期事宜，经多轮博弈与方案优化后，最终在1月27日的持有人非现场会议上迎来突 破。其中，"22万科MTN004"由20家持有人全票同意展期，"22万科MTN005"获33家持有人一致表决通 过，两项核心展期议案同意表决权占比均达100%，无反对及弃权票数。 根据公告，两笔债券展期方案核心条款保持一致，兼顾了不同债权人的流动性诉求与企业偿债能力。具 体来看，万科将于2026年1月28日对表决同意的持有人账户实施10万元 ...

Core Viewpoint - Vanke has made significant progress in debt resolution by successfully extending the maturity of three bonds totaling 6.8 billion yuan, temporarily alleviating the risk of default [1][5]. Group 1: Debt Extension Details - The bonds "22 Vanke MTN004" and "22 Vanke MTN005" have been extended for one year, with a total principal of 6.8 billion yuan, including 2 billion yuan and 3.7 billion yuan respectively, both with a coupon rate of 3% [2][3]. - The extension plan includes fixed payments, partial principal repayment, and credit enhancement measures, which were crucial for the approval of the proposals [1][4]. - A total of 40% of the principal will be repaid on January 28, 2026, while the remaining 60% will be extended for one year, with no additional interest during the extension period [2][3]. Group 2: Financial Support and Implications - The first major shareholder, Shenzhen Metro Group, has provided a loan of up to 2.36 billion yuan to support the repayment of the company's public market bonds [1][6]. - Despite the temporary relief from the default risk, Vanke faces a peak in debt repayment over the next two years, with over 12 billion yuan of domestic bonds maturing in 2026 and additional overseas and domestic debts in subsequent years [7][8]. - The bond extension may negatively impact Vanke's credit rating, potentially affecting future financing and buyer confidence, which could hinder sales and cash flow [7][8]. Group 3: Industry Impact - The successful bond extension for Vanke may alleviate credit pressure in the industry, providing a template for future debt repayment strategies among leading real estate companies [7][8]. - The ongoing debt resolution process for Vanke is critical not only for its own development but also for the overall market expectations in the real estate sector [8].

目前，万科自身的经营仍面临着阶段性压力。据公司2025年三季报显示，去年前三季度出现净亏损 280.2亿元。业内人士预计，万科后续的债务将继续开展展期工作。中指研究院企业研究总监刘水认 为，足够的有效资产将是未来万科债券展期的重要考验。对于债券展期，目前情况下很重要的是要有增 信担保措施，否则债权人很难同意展期。近几年，全国房地产价格深度下跌，很多项目出现资不抵债， 或者难有较好的收益。万科能否提供足够多的有效资产作为增信担保，将是未来债券展期过程中的重要 考验。 刚刚过去的2025年对于许多房企而言是解决问题的一年。其中，融创率先宣布完成境外债务重组，公司 约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除，重组生效日期为2025年12月23日。另据碧桂园官方信息， 去年12月碧桂园最后一笔境内债券的重组方案，也通过了债券持有人会议的审议。这意味着，碧桂园9 笔境内债券、规模约137.7亿元的境内债务重组方案也已全部通过。 此外，中指研究院监测的截至2025年11月份房地产行业融资数据显示，当月房企债券融资总额为620.4 亿元，同比增长28.5%。2025年1至11月，房企债券融资总额为5502.8亿元，同比增加1 ...

具体来看"22万科MTN004"的"议案三"明确，对于参加本次持有人会议且表决同意议案三或议案四任一议 案的每个持有人账户，万科要在2026年1月28日实施10万元的兑付；在扣除上述固定兑付部分的本金后， 剩余本金的40%也在1月28日兑付，其余60%本金展期一年，兑付日为2025年12月15日。 在利息兑付上，2025年12月15日到期应付的6000万利息、前述本金的40%在2025年12月15日至2026 年1月28日计息期间（44天）的利息在宽限期内支付，即2026年1月28日内支付。展期期间的本期中票剩 余60%本金票面利率维持3%不变，利随本清。 2026.01. 27 本文字数：1560，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 郑娜 历经多轮博弈，万科旗下寻求展期的两笔中票的展期方案终于获得通过。 1月27日晚，"22万科MTN004"、"22万科MTN005"的2026年第一次持有人会议决议公告发布，两次持 有人会议中的"议案三"均获得100%通过，也即针对债券的展期方案。 与不久前"21万科02"通过的展期方案相似，上述两笔中票的"议案三"展期方案大致包括四项：不超过10万 元"固定兑付安排" ...

历经多轮博弈，万科旗下寻求展期的两笔中票的展期方案终于获得通过。 今年7月底之前到期的债券合计超百亿。 此外，不久前通过的"21万科02"展期方案也需在1月30日兑付超4亿元首付。这也意味着，万科将在未来 一周内支付约28.7亿元。 这笔款项对如今的万科来说不是个小数目。大股东深铁再次伸出了援手。1月27日晚，万科同步公告 称，深铁将向其提供不超过23.6亿元借款，利率为2.34%，用于偿还万科在公开市场发行的债券本金与 利息。 如此，在深铁的支持下，万科又渡过了眼前的展期难关。不过，这只是万科接下来"闯关"的起始。 第三方机构普睿数智研究中心统计，目前万科共有15笔债券处于存续期，余额合计约296亿元；除上述 已给出展期方案的3笔、共68亿元之外，2026年7月30日之前到期的债券还有7笔，合计约112.6亿元。 而万科自身的经营目前仍面临着阶段性压力。据万科2025年三季报显示，其前三季度净亏损280.2亿 元；另据克而瑞统计，2025年万科合约销售1339亿元，同比下滑45.6%。上述机构认为，销售持续下跌 的情况下，回款很难支撑后续到期债务所需。 1月27日晚，"22万科MTN004"、"22万科MT ...

Core Viewpoint - Vanke has successfully extended the maturity of its domestic bond "21 Vanke 02," marking a significant step in alleviating its liquidity pressure, with 92.11% of bondholders approving the proposal [1][3]. Group 1: Debt Extension Details - The bond "21 Vanke 02," issued in January 2021 with a face value of 1.1 billion yuan and a coupon rate of 3.98%, has a maturity date of January 22, 2028, and a redemption option for bondholders on January 22, 2026 [2]. - The initial proposal for extension was rejected, prompting Vanke to enhance its offer by including a 40% cash payment of the principal and additional collateral from project receivables [2][3]. - The final approved proposal included a fixed payment of up to 100,000 yuan for small bondholders, addressing their liquidity needs [3]. Group 2: Implications and Future Outlook - The successful extension of "21 Vanke 02" opens the door for discussions on extending other bonds, such as "22 Vanke MTN004" and "22 Vanke MTN005," which are expected to follow a similar structure [4]. - Despite the temporary relief, analysts suggest that Vanke still faces significant financial challenges and may require a more comprehensive debt restructuring in the future [5]. - The experience gained from this negotiation is expected to aid Vanke in future bond extension discussions, emphasizing the need for flexible and actionable proposals to meet diverse creditor demands [5][6].