证券研究报告 | 2025年05月18日 立讯精密（002475.SZ） 优于大市 收购闻泰产品集成业务，汽车和 ODM 业务高增长 内生外延支撑公司 2024 业绩稳健增长。公司公布 2024 年业绩，实现营收 2687.95 亿(YoY +15.91%)，归母净利润 133.66 亿(YoY +22.03%)，毛利率 10.41%(YoY -1.17pct)，净利率 5.42(YoY +0.14pct)。毛利率下滑主要因个 别智能可穿戴产品产能利用率不足、全球布局导致国内产能短期过剩及海外 扩展前期空档等，目前已基本正常。1Q25 营收 617.88 亿(YoY +17.90%)，归 母净利润 36.79 亿(YoY +21.88%，QoQ +25.76%)，毛利率 11.18%(YoY +0.43pct，QoQ +3.31pct)，净利率 5.47%(YoY +0.56pct，QoQ +0.24pct)。 收购闻泰科技部分产品集成业务，ODM 业务快速增长。闻泰科技拟将公司旗 下产品集成业务相关 9 家标的公司和资产转让给立讯精密。1 月 26 日立讯通 讯完成收购闻泰通讯持有的嘉兴永瑞、上海闻泰电子和 ...

一、停复牌 ST联合：筹划购买江西润田实业部分或全部股权，股票停牌。标的公司主要从事包装饮用水的生产和 销售，是行业排名前列的纯净水和矿泉水双驱发展的生产销售厂商，盈利情况较好。 二、并购重组 盛和资源：全资子公司拟收购匹克公司100%股权，推动Ngualla稀土矿项目开发。 三、回购 宝丰能源：拟10亿元-20亿元回购公司股份。 4、万科A：深铁集团拟向公司提供不超过15.52亿元借款。 5、川投能源：拟按持股比例向雅砻江公司增资16.32亿元。增资有助于加速推进雅砻江流域水风光一体 化基地建设，保障基地建设资金需要，降低项目建设成本，提高项目经营期业绩。 6、大金重工：签署10亿元欧洲某海上风电场单桩基础制造、供应和运输合同。 7、华工科技：拟与立铠精密合资成立苏州立华科技，聚焦3D增材SLM制造技术。 8、中油工程：子公司中标16.01亿美元伊拉克阿塔维油田气体处理厂EPSCC项目。 9、*ST大立：与云洲智能签订战略合作协议，旨在推进智能光电系统在无人系统领域的广泛应用，共 同攻克智能光电系统在复杂海洋环境中的应用难题和挑战。 四、投资合作、经营状况 1、宏景科技：与Y公司签署了《智算项目服务合同》， ...

Core Viewpoint - Huagong Technology plans to establish a joint venture, Suzhou Lihua Technology, with Likai Precision, focusing on 3D additive SLM manufacturing technology [1] Group 1: Company Overview - Huagong Technology's wholly-owned subsidiary, Huagong Laser, will invest 140 million yuan to hold a 70% stake in the joint venture [1] - The registered capital of the joint venture is set at 200 million yuan [1] Group 2: Industry Focus - The joint venture aims to integrate technological resources and industry ecological advantages [1] - The focus will be on the deep application of 3D additive SLM manufacturing technology across multiple industries [1] - The investment is expected to enhance production efficiency, shorten product development cycles, and meet market demands for customized products [1] - This initiative will promote the transformation of traditional manufacturing towards digitalization, intelligence, and personalized manufacturing [1]